Följ oss

Nyheter

Gold outlook 2017 further upside likely

Publicerad

den

Gold Outlook While the US Federal Reserve (Fed) will increase rates this year, inflation will remain stubbornly high, maintaining a low real rate environment.

Commodity Research Gold outlook 2017 further upside likely

Highlights

  • While the US Federal Reserve (Fed) will increase rates this year, inflation will remain stubbornly high, maintaining a low real rate environment. Gold could rise to $1300/oz (8%) in the first half of the year, aided by a weaker US Dollar (USD). However, USD strengthening in the second half of the year and subdued enthusiasm for the metal in the futures market could drive a sell-off, with gold ending the year at US$1230/oz.
  • While the US Federal Reserve (Fed) will increase rates this year, inflation will remain stubbornly high, maintaining a low real rate environment. Gold prices could rise 8% in the first half of the year, aided by a weaker US Dollar (USD). However, USD strengthening in the second half of the year and subdued enthusiasm for the metal in the futures market could drive a sell-off, with gold ending the year at US$1230/oz, just 2.5% higher than today.
  • In a bullish scenario for gold, the Fed will be slow to act and inflation will be markedly above market expectations, while the USD weakens. Gold would end the year at US$1380/oz (15%).
    In a bearish scenario for gold, the Fed will move more aggressively, seeing the USD appreciate and burst the bond market bubble. Gold would end the year at US$1095/oz (-9%).

2017 gold price forecast

Gold has had a strong start to the year with the metal having risen 3.6% so far. We expect gold to end the year at US$1230/oz, up from US$1185/oz (2.5%). However, gold could peak at a higher level, at around US$1300/oz mid-year (+8%). Our projections on gold are based on the model we presented in “Policy mistakes provide upside potential for gold”. We also present a more bullish and bearish scenario in addition to our base case.

(Click to enlarge)

Inflation to surprise on the upside

US inflation is rising rapidly. Higher energy prices today compared with a year ago will likely see inflation rise substantially above the Federal Reserve’s target of 2%. Aside from the volatile energy component, core prices are likely to rise as the US labour market shows signs of tightness. The unemployment rate at 4.7% is close to the ‘natural rate’, indicating that any further improvement will be highly inflationary. We believe that headline inflation will reach 2.9% in the first half of the year as a result of higher energy prices compared to a year ago, but even as the base effect fades, inflation will remain elevated at 2.7% in the second half. Inflation will rise despite the Fed delivering on all three rate hikes implied in its ‘dot plots’. Inflation will be substantially higher than the Fed’s projection of 1.9% and the consensus view of 2.5%.

(Click to enlarge)

Dollar appreciation to follow depreciation

As discussed in “Near-term downside for US Dollar”, we expect the USD to depreciate in the near-term after the currency has risen too far, too fast. The risk of the Fed’s actions not living up to its rhetoric is likely to place downward pressure on the currency. USD could fall as much as 2% from today’s levels in the first half of the year. As the Fed comes to terms with having to be more active with monetary policy in mid-2017, we feel that the USD could stage a rebound. The USD is likely to end the year 3% higher than today.

Nominal bond yields rise

Nominal bond yields are expected to rise as the Fed raises policy interest rates. We expect the Fed to deliver all three of the rate hikes indicated in its ‘dot plot’. Although policy rates will increase by 0.75%, we believe that nominal US 10-year bond yields will increase by 0.5% by year-end (from 2.5% to 3.0%) as we typically see the yield curve flatten in rate rising environments.

(Click to enlarge)

With inflation remaining elevated, despite the increase in nominal yields, real yields will be low and could even decline from just under 0.5% currently. Given gold’s historic negative relationship with real rates, a rising nominal rate environment is still consistent with rising gold prices.

(Click to enlarge)

Positioning less sensitive to shocks

Market sentiment toward gold has become subdued. Speculative positioning in gold futures has fallen drastically from last year. In July 2016 speculative positioning in gold futures reached an all-time high of 347,445 net long contracts as the shock result of Brexit led market participants toward the haven asset. But other shocks failed to muster as much enthusiasm for the metal. The surprise win for President Trump or the rejection of constitutional reform in Italy for example had little lasting support for the metal in terms of price or positioning. Speculative positioning fell below 100,000 contracts by the end of the year. It appears that the market has become desensitised by shock events. We think there could be a small uptick in positioning due to the French Dutch and German elections this year, but not to the levels we saw last year. There is also the risk that market uncertainty around Trump’s policies drives more investment in gold futures. We expect positioning to rise to 120,000 (which is markedly lower than the average of 220,000 last year).

(Click to enlarge)

Bull case

In a scenario where the Fed only increases rates twice this year while inflation rises to 3.2%, the USD could lose further ground, depreciating by 1%. More marked curve flattening could see nominal rates only rise to 2.7%. If markets become more responsive to shocks, speculative positions could move higher to 200,000 (close to the average positioning for last year). Under this scenario gold could rise to US$1380/oz by year end.

Bear case

In a scenario where the Fed tries to get ahead of the curve and reduce the risk higher inflation becoming entrenched into expectations, the central bank could raise rates four times this year. Most of the impact on inflation will only be felt in 2018, with inflation at the end of 2017 still around 2.4%. However, the USD may appreciate 5% while bond yields rise to 3.3%, a scenario consistent with the end of the bond market bubble. With markets more focused on a tightening monetary environment rather than political stress points, speculative positioning in gold could fall to 40,000 (significantly below the long term average of 88,000 net long contracts). Our model indicates that gold would fall to US$1095/oz in such a scenario by year end.

For more information contact:

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

The analyses in the above tables are purely for information purposes. They do not reflect the performance of any ETF Securities’ products . The futures and roll returns are not necessarily investable.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

HANetf lanserar Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF

Publicerad

den

Den nya ETFen, med fokus på att vara en Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, riktar sig mot exponering mot regionala försvars- och säkerhetsföretag. Med denna lansering kompletterar HANetf sitt utbud av försvarsstrategier.

Den nya ETFen, med fokus på att vara en Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, riktar sig mot exponering mot regionala försvars- och säkerhetsföretag. Med denna lansering kompletterar HANetf sitt utbud av försvarsstrategier.

HANetf har meddelat den planerade lanseringen av en ny Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, som utökar sitt utbud av tematiska investeringsprodukter som svar på ökande geopolitiska spänningar och regionala militära uppbyggnader. Den nya ETFen, som förväntas noteras i juli 2025, kommer att följa Indo-Stillahavs-noterade företag som är verksamma inom försvar, flyg- och rymdfart och säkerhet.

Denna lansering kommer att utöka HANetfs befintliga försvarsfokuserade utbud, vilket inkluderar Future of Defence UCITS ETF (ASWC) med mer än 2,6 miljarder dollar i förvaltat kapital, och Future of European Defence UCITS ETF (8RMY), som för närvarande förvaltar över 130 miljoner euro. Med detta drag strävar HANetf efter att ge investerare den bredaste tillgången till försvarsinvesteringsverktyg i Europa.

Regionala försvarsutgifter accelererar i Indo-Stillahavsområdet

Indo-Stillahavsområdet bevittnar en betydande förändring i försvarsställningen, vilket speglar utvecklingen i Europa. I ett tal vid Shangri-La-dialogen i Singapore uppmuntrade USA:s försvarsminister Pete Hegseth sina allierade i Asien att efterlikna Natos försvarsutgiftsstrategi. ”Nato-medlemmar lovar att spendera fem procent av sin BNP på försvar – till och med Tyskland”, sa han och underströk omfattningen av Europas upprustningstrend.

Mot bakgrund av ökande geopolitiska spänningar ökar länder som Indien, Japan, Sydkorea och Taiwan snabbt sina försvarsbudgetar och driver på för större självförsörjning inom vapentillverkning. Viktiga händelser inkluderar:

• Indien fördelar 75 procent av sin försvarskapitalbudget till inhemska företag.

• Japan planerar sin största militära uppbyggnad sedan 1950-talet, med målet att spendera 2 procent av BNP på försvar senast 2027.

• Sydkorea siktar på att erövra 5 procent av den globala vapenmarknaden senast 2027 genom utökad export.

• Taiwan ökar försvarsutgifterna med nästan 50 procent sedan 2015, inklusive investeringar i inhemska drönar- och motdrönarsystem.

Den kommande ETFen kommer att följa ett transparent, regelbaserat index och investera i företag med säte i Indo-Stillahavsområdet som genererar betydande intäkter från försvarsrelaterad verksamhet.

Indo-Stillahavsområdet håller snabbt på att bli det geopolitiska tyngdpunkten för 2000-talet. Från Taiwan till Indiska oceanen driver ökande spänningar och en förskjutning mot försvarssjälvförsörjning en historisk upprustningscykel. Precis som våra NATO- och europeiska försvars-ETFer har hjälpt investerare att få tillgång till den nya realiteterna inom global säkerhet, erbjuder denna strategi riktad exponering mot företag inom Indo-Stillahavsområdet” sade Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf.

Fortsätt läsa

Nyheter

EUEE ETF en aktivt förvaltad ETF för Europas aktiemarknader

Publicerad

den

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) med ISIN IE00000EF730, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) med ISIN IE00000EF730, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

Den börshandlade fonden investerar minst 70 procent i aktier från Europa. Upp till 30 procent av tillgångarna kan placeras i private equity-instrument, värdepapper med fast ränta med investment grade-rating och penningmarknadsinstrument. Värdepapper väljs utifrån hållbarhetskriterier och en kvantitativ investeringsmodell.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) är den enda ETF som följer iShares Europe Equity Enhanced Active-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) är en mycket liten ETF med tillgångar på 10 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 31 juli 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fonden förvaltas aktivt och syftar till att uppnå långsiktig kapitaltillväxt på din investering, med hänvisning till MSCI Europe Index (”Riktmärket”) för avkastning.

Handla EUEE ETF

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDEUEE
XETRAEUREUEE
London Stock ExchangeGBPEUEE

Största innehav

KortnamnNamnSektorVikt (%)ISINValuta
NOVO BNOVO NORDISK CLASS BHealth Care4.29DK0062498333DKK
ASMLASML HOLDING NVInformationsteknologi3.73NL0010273215EUR
NESNNESTLE SADagligvaror2.94CH0038863350CHF
AZNASTRAZENECA PLCHealth Care2.57GB0009895292GBP
NOVNNOVARTIS AGHealth Care2.54CH0012005267CHF
SHELSHELL PLCEnergi2.49GB00BP6MXD84GBP
MCLVMHSällanköpsvaror2.11FR0000121014EUR
SAPSAPInformationsteknologi2.10DE0007164600EUR
ROGROCHE HOLDING PAR AGHealth Care2.04CH0012032048CHF
SIESIEMENS N AGIndustri1.64DE0007236101EUR

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

UBS noterar sin första aktiva ETF på Xetra

Publicerad

den

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive €STR Overnight Total Return Index. €STR återspeglar kostnaden för osäkrade eurolån över natten från banker med säte i euroområdet. Det är den genomsnittliga räntan för lån som tas ut under en dag.

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive €STR Overnight Total Return Index. €STR återspeglar kostnaden för osäkrade eurolån över natten från banker med säte i euroområdet. Det är den genomsnittliga räntan för lån som tas ut under en dag.

UBS EUR AAA CLO UCITS ETF förvaltas aktivt och investerar huvudsakligen i europeiska CLOer (Collateralized Loan Obligations) med AAA-rating. Dessa är buntar av företagslån med rörlig ränta.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF CapLU3025345516
EDEG (EUR)
0,05%Ackumulerande
UBS EUR AAA CLO UCITS ETF EUR accLU3028243122
CHSJ (EUR)
0,35%Ackumulerande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 483 ETFer, 202 ETCer och 261 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Populära