Följ oss

Nyheter

Gold outlook 2017 further upside likely

Publicerad

den

Gold Outlook While the US Federal Reserve (Fed) will increase rates this year, inflation will remain stubbornly high, maintaining a low real rate environment.

Commodity Research Gold outlook 2017 further upside likely

Highlights

  • While the US Federal Reserve (Fed) will increase rates this year, inflation will remain stubbornly high, maintaining a low real rate environment. Gold could rise to $1300/oz (8%) in the first half of the year, aided by a weaker US Dollar (USD). However, USD strengthening in the second half of the year and subdued enthusiasm for the metal in the futures market could drive a sell-off, with gold ending the year at US$1230/oz.
  • While the US Federal Reserve (Fed) will increase rates this year, inflation will remain stubbornly high, maintaining a low real rate environment. Gold prices could rise 8% in the first half of the year, aided by a weaker US Dollar (USD). However, USD strengthening in the second half of the year and subdued enthusiasm for the metal in the futures market could drive a sell-off, with gold ending the year at US$1230/oz, just 2.5% higher than today.
  • In a bullish scenario for gold, the Fed will be slow to act and inflation will be markedly above market expectations, while the USD weakens. Gold would end the year at US$1380/oz (15%).
    In a bearish scenario for gold, the Fed will move more aggressively, seeing the USD appreciate and burst the bond market bubble. Gold would end the year at US$1095/oz (-9%).

2017 gold price forecast

Gold has had a strong start to the year with the metal having risen 3.6% so far. We expect gold to end the year at US$1230/oz, up from US$1185/oz (2.5%). However, gold could peak at a higher level, at around US$1300/oz mid-year (+8%). Our projections on gold are based on the model we presented in “Policy mistakes provide upside potential for gold”. We also present a more bullish and bearish scenario in addition to our base case.

(Click to enlarge)

Inflation to surprise on the upside

US inflation is rising rapidly. Higher energy prices today compared with a year ago will likely see inflation rise substantially above the Federal Reserve’s target of 2%. Aside from the volatile energy component, core prices are likely to rise as the US labour market shows signs of tightness. The unemployment rate at 4.7% is close to the ‘natural rate’, indicating that any further improvement will be highly inflationary. We believe that headline inflation will reach 2.9% in the first half of the year as a result of higher energy prices compared to a year ago, but even as the base effect fades, inflation will remain elevated at 2.7% in the second half. Inflation will rise despite the Fed delivering on all three rate hikes implied in its ‘dot plots’. Inflation will be substantially higher than the Fed’s projection of 1.9% and the consensus view of 2.5%.

(Click to enlarge)

Dollar appreciation to follow depreciation

As discussed in “Near-term downside for US Dollar”, we expect the USD to depreciate in the near-term after the currency has risen too far, too fast. The risk of the Fed’s actions not living up to its rhetoric is likely to place downward pressure on the currency. USD could fall as much as 2% from today’s levels in the first half of the year. As the Fed comes to terms with having to be more active with monetary policy in mid-2017, we feel that the USD could stage a rebound. The USD is likely to end the year 3% higher than today.

Nominal bond yields rise

Nominal bond yields are expected to rise as the Fed raises policy interest rates. We expect the Fed to deliver all three of the rate hikes indicated in its ‘dot plot’. Although policy rates will increase by 0.75%, we believe that nominal US 10-year bond yields will increase by 0.5% by year-end (from 2.5% to 3.0%) as we typically see the yield curve flatten in rate rising environments.

(Click to enlarge)

With inflation remaining elevated, despite the increase in nominal yields, real yields will be low and could even decline from just under 0.5% currently. Given gold’s historic negative relationship with real rates, a rising nominal rate environment is still consistent with rising gold prices.

(Click to enlarge)

Positioning less sensitive to shocks

Market sentiment toward gold has become subdued. Speculative positioning in gold futures has fallen drastically from last year. In July 2016 speculative positioning in gold futures reached an all-time high of 347,445 net long contracts as the shock result of Brexit led market participants toward the haven asset. But other shocks failed to muster as much enthusiasm for the metal. The surprise win for President Trump or the rejection of constitutional reform in Italy for example had little lasting support for the metal in terms of price or positioning. Speculative positioning fell below 100,000 contracts by the end of the year. It appears that the market has become desensitised by shock events. We think there could be a small uptick in positioning due to the French Dutch and German elections this year, but not to the levels we saw last year. There is also the risk that market uncertainty around Trump’s policies drives more investment in gold futures. We expect positioning to rise to 120,000 (which is markedly lower than the average of 220,000 last year).

(Click to enlarge)

Bull case

In a scenario where the Fed only increases rates twice this year while inflation rises to 3.2%, the USD could lose further ground, depreciating by 1%. More marked curve flattening could see nominal rates only rise to 2.7%. If markets become more responsive to shocks, speculative positions could move higher to 200,000 (close to the average positioning for last year). Under this scenario gold could rise to US$1380/oz by year end.

Bear case

In a scenario where the Fed tries to get ahead of the curve and reduce the risk higher inflation becoming entrenched into expectations, the central bank could raise rates four times this year. Most of the impact on inflation will only be felt in 2018, with inflation at the end of 2017 still around 2.4%. However, the USD may appreciate 5% while bond yields rise to 3.3%, a scenario consistent with the end of the bond market bubble. With markets more focused on a tightening monetary environment rather than political stress points, speculative positioning in gold could fall to 40,000 (significantly below the long term average of 88,000 net long contracts). Our model indicates that gold would fall to US$1095/oz in such a scenario by year end.

For more information contact:

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

The analyses in the above tables are purely for information purposes. They do not reflect the performance of any ETF Securities’ products . The futures and roll returns are not necessarily investable.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AXA noterar aktivt förvaltad ränte-ETF på Xetra

Publicerad

den

AXA IM Short Duration Income UCITS ETF förvaltas aktivt. Den investerar i kortfristiga obligationer utfärdade av regeringar, företag eller offentliga institutioner runt om i världen. Dessa obligationer har en hög kreditvärdighet (Investment Grade). ETF:n kan handlas i euro eller amerikanska dollar.

AXA IM Short Duration Income UCITS ETF är en aktivt förvaltad ränte-ETF. Den investerar i kortfristiga obligationer utfärdade av regeringar, företag eller offentliga institutioner runt om i världen. Dessa obligationer har en hög kreditvärdighet (Investment Grade). ETFen kan handlas i euro eller amerikanska dollar.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
AXA IM Short Duration Income UCITS ETF USD AccumulationIE000N3TZN02
ASHT (EUR)
ASHU (USD)
0,19%Ackumulerande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 484 ETFer, 202 ETCer och 261 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Nyheter

GEP ETF är en satsning på tillväxtaktier

Publicerad

den

HANetf Lloyd Growth Equity UCITS ETF Accumulating (GEP ETF) med ISIN IE00068IJAK0, strävar efter att spåra Solactive Lloyd Growth Equity-index. Solactive Lloyd Growth Equity-index spårar aktier över hela världen med kvalitet och tillväxtegenskaper.

HANetf Lloyd Growth Equity UCITS ETF Accumulating (GEP ETF) med ISIN IE00068IJAK0, strävar efter att spåra Solactive Lloyd Growth Equity-index. Solactive Lloyd Growth Equity-index spårar aktier över hela världen med kvalitet och tillväxtegenskaper.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,85 % p.a. HANetf Lloyd Growth Equity UCITS ETF Accumulating är den enda ETF som följer Solactive Lloyd Growth Equity-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

HANetf Lloyd Growth Equity UCITS ETF Accumulating har tillgångar på 114 miljoner GBP under förvaltning. Denna ETF lanserades den 16 maj 2024 och har sin hemvist i Irland.

Growth Equity ETF Mål

Lloyd Growth Equity UCITS ETF (GEP) syftar till att ge investerare exponering mot företag som är av enastående kvalitet och överlägsen tillväxtprofil.

Företag måste ha en lång historia av god ekonomisk utveckling och en stark balansräkning. De måste upprätthålla en hög rörelsemarginal, konsekvent uppvisa positiva rörelseresultat, generera stort fritt kassaflöde och visa robust avkastning på investerat kapital. Företagens kvalitet, hållbarheten i deras intjäningskraft och deras utvecklingspotential bedöms också genom analysen av fyra kritiska faktorer som Lloyd Capital definierar som de fyra ”M”:en – Moat, Management, Market och Macro.

Growth Equity ETF följer Solactive Lloyd Growth Equity Index CNTR (SGEPNTRC), som riktar sig till företag med starka finansiella fundament och överlägsen tillväxt.

Handla GEP ETF

HANetf Lloyd Growth Equity UCITS ETF Accumulating (GEP ETF) är en börshandlad fond (ETF) som handlas på London Stock Exchange.

London Stock Exchange är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
London Stock ExchangeUSDGEP

Största innehav

NamnVikt %
MICROSOFT CORP COMMON7.88%
ASML HOLDING NV COMMON7.40%
SERVICENOW INC COMMON6.67%
THERMO FISHER SCIENTIFIC6.07%
ADOBE INC COMMON STOCK4.99%
SALESFORCE.COM INC.4.68%
APPLIED MATERIALS INC4.42%
APPLE INC COMMON STOCK4.42%
SAMSUNG ELECTRONICS CO4.40%
ASHTEAD GROUP PLC COMMON4.28%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

HANetf och REX-Shares lanserar tre ETFer i Europa

Publicerad

den

HANetf och REX-Shares lanserar REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF och REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETF, som båda följer Solactive US FANG Innovation Index.

HANetf och REX-Shares lanserar REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF och REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETF, som båda följer Solactive US FANG Innovation Index.

Solactive är glada att kunna tillkännage samarbetet med HANetf och REX-Shares kring lanseringen av U.S. Big Tech Premium Income ETF och U.S. Big Tech Income & Growth ETF, som båda följer Solactive US FANG Innovation Index. Produkterna syftar till att ge investerare tillgång till en dynamisk portfölj av de mest innovativa och inflytelserika amerikanska teknikdrivna företagen.

I över ett decennium har teknikjättar dominerat de amerikanska kapitalmarknaderna. Solactive US FANG Innovation Index fångar resultatet av 20 framstående, teknikfokuserade företag och kombinerar skalan och motståndskraften hos etablerade teknikjättar med styrkan och relevansen hos andra ledande innovatörer, vilket skapar en diversifierad korg som exemplifierar amerikanskt tekniskt ledarskap. Tillsammans formar dessa företag några av dagens mest transformerande områden, inklusive artificiell intelligens, molntjänster, digital underhållning, avancerade halvledare samt elektrisk och autonom mobilitet.

Solactive US FANG Innovation Index inkluderar ikoniska namn som Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Netflix och Tesla, tillsammans med ett urval av de näst största och mest likvida och effektfulla teknikföretagen på marknaden. Denna struktur syftar till att säkerställa att investerare får exponering mot en dynamisk portfölj i framkant av den digitala ekonomin.

REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF och REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETF noterades den 2 juli på Londonbörsen under tickersymbolen ”FEPI” och ”FEGI”.

Timo Pfeiffer, Chief Markets Officer på Solactive, kommenterade: ”Vårt uppdrag är att göra det möjligt för våra kunder att snabbt och effektivt förverkliga sina indexbaserade produktidéer. REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF och REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETF är kraftfulla exempel på hur vår flexibla infrastruktur och innovativa tänkesätt hjälper till att omsätta produktidéer till investeringsbara verkligheter. Vi är stolta över att stödja REX Shares och HANetf med denna lansering.”

”Vi är glada över att samarbeta med HANetf och Solactive för att lansera REX första börsnoterade ETF i Europa och utöka vår globala närvaro”, säger Kevin Gopaul, investeringschef på REX. ”Optionsbaserade inkomststrategier har varit ett av de snabbast växande segmenten i USA, och våra ETFer med täckta köpoptioner har varit starkt tilltalande bland investerare som söker avkastning utan att offra aktieexponering.

Med lanseringen av REX Tech Innovation Premium Income ETF är vi stolta över att erbjuda europeiska investerare en differentierad inkomstlösning byggd på en portfölj av ledande amerikanska teknikföretag.”

Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf, kommenterade: ”Vi är glada över att samarbeta med REX Shares för att lansera tre nya covered call-ETF:er i Europa. Tillgångsklassen har tagit fart i Europa nyligen, men vi tror att den bara har börjat. REX Shares tillvägagångssätt är beprövat i USA, och nu har europeiska investerare en chans att delta.

Vi har nu 5 covered call-ETFer på HANetf-plattformen och 13 aktiva ETFer. Vi tror att båda dessa områden är redo för betydande tillväxt i Europa, och detta återspeglas i ökningen av förfrågningar vi har fått om att lansera aktiva och optionsbaserade ETFer. Vårt mål är alltid att bryta ner inträdesbarriärerna på den europeiska ETF-marknaden och låta kapitalförvaltare från hela världen lansera sina börshandlade strategier på ett snabbt och kostnadseffektivt sätt. Vårt produktutbud blir alltmer mångsidigt i takt med att vi välkomnar fler partners till plattformen, vilket säkerställer att vi alltid är innovativa och erbjuder relevanta strategier till europeiska investerare.”

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

21Shares

Populära