Nyheter

Författaren till Black Swan utfärdar kraftig varning om global skuldkris

Publicerad

8 år sedan

den

15 oktober, 2018

Författaren till Black Swan utfärdar kraftig varning om global skuldkris

Världen är mer känslig idag än den var 2007. Det är åsikten hos den tidigare derivathandlaren Nassim Taleb, vars bästsäljare, The Black Swan, handlar om hur människor känner sig för oväntade händelser, särskilt på finansmarknaderna. Han gjorde en hel del pengar efter att ha förutsagt den globala finanskrisen för mer än ett decennium sedan. Han utfärdar kraftig varning om global skuldkris.

I förra veckan sa Taleb att han har reservationer om dagens ekonomi att det lider av samma sjukdom som tidigare. Finanskrisen 2007 var en ”skuldkris”, och om något har problemet bara förvärrats. Faktum är att skulden ökar. I slutet av det första kvartalet 2018 ökade det totala beloppet världen var skyldig till en rekordnivå om 247 biljoner dollar. Detta enligt Institute of International Finance (IIF). Det är en ökning med nästan 150 biljoner dollar de senaste 15 åren.

En stor del av den här skulden kan ha flyttat till olika platser sedan finanskrisen. Det har förskjutits från bostäder till regeringar och företags balansräkningar – men skulden finns fortfarande kvar. Studentlåneskulden i USA, till exempel, står på cirka 1,5 miljarder dollar idag, eller nästan 33 000 dollar per låntagare. Efter inteckningar är studentskulden nu den största låneformen i USA

Titta bara på den federala regeringens balansräkning. Bruttoskulden har mer än fördubblats från nivåerna före lågkonjunkturen, vilket innebär att Washington nu har skulder som överstiger hela den amerikanska ekonomins storlek.

Högre skuldnivåer utgör ett ekonomisk hot

President Donald Trump sa förra veckan att ”vi ska börja betala ned skulden”. Men alla tecken tycks säga något annat. Treasury Department uppskattar att det kommer att utge cirka 1,338 miljarder dollar i obligationer i år, mer än dubbelt så mycket som förra året. Och Office of Management and Budget (OMB) rapporterade nyligen att regeringen kommer att köra biljardunderskott under de närmaste fyra åren trots en svalnande ekonomi.

Visste du att regeringen snart kommer betala mer i ränta än vad den lägger på försvaret?

Den tredje största kostnaden

Räntekostnaderna förväntas bli den tredje största kategorin i federal budget år 2026, enligt Peter G. Peterson Foundations analys av kongressens budgetkontor (CBO) data. År 2046 kan dessa betalningar bli den näst största kategorin; och år 2048, den enskilt största kategorin. Enligt Taleb befiner sig den amerikanska regeringen nu i en ”skuldspiral”, vilket innebär att den måste låna för att återbetala sina fordringsägare. Och med ökningstakten fortsätter hela denna skuld att bli större och dyrare.

”Det är ett faktum att när din statsskuld kommer till denna nivå utgör den ett ekonomiskt hot mot samhället, sade den nationella säkerhetsrådgivaren John Bolton förra veckan i Washington DC” Och den typen av hot har i slutändan en medborgare säkerhet konsekvens för det. ”

Att spendera, är politiskt impopulär och kommer att kräva bipartisan stöd, enligt senatledarens majoritetsledare Mitch McConnell. ”Jag tycker att det är ganska säkert att säga att rätten ändras, vilket är den verkliga drivaren av skulden enligt någon objektiv standard, kan väl vara svårt om inte omöjligt att uppnå när du har en enhetlig regering”, berättade McConnell för Bloomberg förra månaden.

USA är inte ensam i sin budgetlust, förstås. Flera EU-medlemmar står inför stora budgetkrascher, med Belgien, Spanien och Italien som leder vägen. Förra månaden rapporterade Moody’s Investors Service att ”stigande obligatorisk utgifter och långsammare ekonomisk tillväxt har lämnat ett antal regeringar i euroområdet med mindre budgetflexibilitet än före finanskrisen för ett decennium sedan.”

Så hur kommer allt detta att sluta, och vad kan investerare göra?

Kan ”Barbell Strategy” piska din portfölj i form?

Vi vet alla vad som hände 2007 och 2008, efter att skuldnivåerna blev ohållbara. När det gäller Talebs nuvarande anslag investerar han i fastigheter, kortfristiga statsskulder och guld, ”just i fall”. Om du äger aktier, säger han, se till att du har någon form av skydd. Läsarna av hans böcker kan känna igen detta tillvägagångssätt som ”barbellstrategin”. Han beskrviver detta i sin bok i The Black Swan:

Om du vet att du är utsatt för förutsägelsesfel och om du accepterar att de flesta ”riskåtgärder” är bristfälliga … så är din strategi att vara så hyperkonservativ och hyperaggressiv som du kan vara istället för att vara milt aggressiv eller konservativ. Istället för att placera dina pengar i ”medelrisk” -investeringar … måste du lägga en del, säg 85 till 90 procent, i extremt säkra instrument, som statsskuldväxlar, en klass av instrument som du kan hitta på denna planet. De återstående 10 till 15 procenten lägger du i extremt spekulativa satsningar, så mycket som möjligt (till exempel alternativ), helst riskkapitalportföljer. På så sätt drabbas du inte av fel i riskhanteringen.

Jag delar Talebs okonventionella fördelningsstrategi med dig, inte för att jag fullt ut stöder det, utan bara för kännedom. Den omfattar att investera kontra spekulation, med guld och statsobligationer i ena änden, riskkapital och digitala valutor på andra sidan. Och även om jag tror att din portfölj ska lämna utrymme för aktier, både inhemska och tillväxtmarknader, finns det en fördel för Talebs idé att du ska vara både otroligt defensiv och oerhört aggressiv.

Liknande ämnen:böcker Finanskrisen Nassim Taleb Svarta svanar

Nästa

Så här går börsen i dag 20181019

Missa inte

Världens första Svanenmärkta indexfond

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

HEQQ ETF mål är att ge långsiktig kapitaltillväxt

Publicerad

21 timmar sedan

den

20 juni, 2026

Redaktionen

JPM Nasdaq Hedged Equity Laddered Overlay Active UCITS ETF – USD (acc) (HEQQ ETF) med ISIN IE000JIPY1U8, är en aktivt förvaltad börshandlad fond. Delfondens mål är att ge långsiktig kapitaltillväxt.

Den börshandlade fondens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,50 % per år. ETFen replikerar utvecklingen av det underliggande indexet fysisk replikering. Utdelningarna i ETFen delas ut till investerarna (årsvis).

Investeringsmetod

Typiska investerare i delfonden förväntas vara investerare som vill ha en bred exponering mot den amerikanska aktiemarknaden med potentiellt lägre volatilitet jämfört med traditionella långa (long-only) amerikanska aktiestrategier, och som är beredda att ta de risker som är förknippade med den typen av investering.

Använder en datavetenskapsdriven investeringsstrategi som kombinerar analyser, datainsikter och riskhantering.

Lägger samman en amerikansk tillväxtaktieportfölj bestående av stora bolag med indexoptioner för att ge portföljen en löpande marknadssäkring.

Kombinerar aktieval med en disciplinerad overlaystrategi som avser att begränsa nedåtrisker samtidigt som en del av potentialen till kapitaltillväxt minskas.

Denna ETF lanserades den 7 oktober 2025 och har sitt säte i Irland.

Handla HEQQ ETF

JPM Nasdaq Hedged Equity Laddered Overlay Active UCITS ETF – USD (acc) (HEQQ ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
London Stock Exchange	USD	HEQQ
London Stock Exchange	GBP	HEQA
Borsa Italiana S.P.A.	EUR	HEQQ
SIX Swiss Exchange – Blue Chips Segment	USD	HEQQ
Xetra	EUR	HEQQ

Fortsätt läsa

Nyheter

När staten bjöd på vinstchans: Historien om premieobligationen – och hur konceptet lever vidare globalt

Publicerad

22 timmar sedan

den

20 juni, 2026

Redaktionen

Föreställ dig ett finansiellt instrument där du lånar ut pengar till staten, får noll procent i garanterad ränta, men i stället har chansen att bli miljonär i en skattefri utlottning. För dagens unga investerare låter det kanske som ett modernt kryptofierat påhitt, men i Sverige har detta instrument en över hundraårig historia. Vi pratar om premieobligationen – en unik korsning mellan statsfinanser och hasardspel som byggde allt från Kungliga Operan till det svenska folkhemmet.

I dag är de helt utraderade från den svenska marknaden, men runt om i världen – och i nya finansiella nischer – lever principen om ”riskfritt lotterisparande” i allra högsta grad kvar. Här är historien om hur svenskarna lånade ut miljarder till staten med drömmen om storvinsten som morot, och hur det skapade en helt egen, stundtals vild andrahandsmarknad.

Guld, marmor och spelbegär: Operabygget som banade väg

Många tror att de statliga premieobligationerna föddes i spåren av första världskriget när Riksgälden behövde hantera statsskulden. Men sanningen är att det svenska folket spelade finansiell roulett med staten långt före 1918. Det mest monumentala beviset på detta står i dag stadigt vid Gustav Adolfs torg i Stockholm: Kungliga Operan.

När Gustav III:s gamla operahus revs 1892 för att ge plats åt Axel Anderbergs nya nybarockbygge insåg staten snabbt att budgeten skulle spricka kapitalt. Guld, marmor och enorma kristallkronor krävde enorma summor. Lösningen blev ett statligt godkänt genidrag: Svenska Statens Premieobligationslån av år 1889, populärt kallat ”Operalånet”.

Obligationerna kostade 10 kronor styck – en ansenlig summa för en vanlig arbetare på den tiden. I stället för att betala ut en fast, årlig ränta samlade staten räntepengarna i en gigantisk pott som lottades ut i form av skattefria kontantvinster. Spelbegäret och patriotismen samverkade; pengarna strömmade in, och Oscar II kunde stolt inviga det praktfulla operahuset 1898. Konceptet hade bevisat sin slagkraft.

Från beredskap till folkhemmet

År 1918 institutionaliserades systemet när Riksgälden tog över rodret i spåren av första världskrigets ekonomiska kaos. Nu blev premieobligationerna en regelbunden del av den svenska statens upplåning.

Under 1950-, 60- och 70-talen växte premieobligationerna till en regelrätt folkrörelse. När staten behövde finansiera ”Miljonprogrammet” och bygga ut den moderna välfärden, var det premieobligationerna som drog in kapitalet. De blev en naturlig del av den svenska vardagsekonomin:

• Traditionen: Det blev en självklarhet att mor- och farföräldrar köpte premieobligationer till barnbarnen i dop- eller konfirmationspresent.

• Seriestrategin: Seriösa sparare köpte ofta en ”serie” (ofta 10 eller 50 obligationer i nummerföljd). På så sätt var man matematiskt garanterad en eller flera ”garantivinster” varje år, vilket i praktiken fungerade som en stabil basränta, medan man behöll chansen på de dolda miljonvinsterna.

En vild andrahandsmarknad: Från Göteborgs Obligationskassa till Carlsson & Carlsson

Eftersom premieobligationer utfärdades i stora serier och löpte över många år uppstod snabbt ett behov av en organiserad andrahandsmarknad där privatpersoner kunde köpa och sälja sina papper före förfallodagen. Detta la grunden för specialiserade mäklarfirmor och finansiella institutioner.

Ett av de mest klassiska namnen i svensk premieobligationshistoria är Göteborgs Obligationskassa (som långt senare kom att ingå i Thenberg & Kinde Fondkommission). De fungerade under decennier som navet för handel med dessa papper på den svenska västkusten. Hos dem, och hos firmor som Carlsson & Carlsson Finans, kunde investerare pussla ihop sina serier för att maximera garantivinsterna eller snabbt avyttra innehav när likviditet behövdes.

Särskilt intressant blev marknaden under det glada 1980-talet. Då introducerade staten mer aggressiva och storskaliga lån, där det historiska Premieobligationslånet 1986:2 markerade ett viktigt skifte. Vid just denna tidpunkt (våren 1986) fattade riksdagen beslut om att helt slopa den gamla lotterivinstskatten på nystartade premieobligationer. Riksgälden kompenserade detta genom att sänka räntepotten något, men det skapade en enorm rusch efter ”helt skattefria” vinster.
Under den här eran av finansiell avreglering (”yuppie-eran”) blev andrahandsmarknaden så sofistikerad att finansiella aktörer började sätta i system att erbjuda högt belånade upplägg. Professionella investerare och privatpersoner tog stora banklån för att finansiera massiva köp av exempelvis 1986:2-lånet. Matematiken var enkel: om låneräntan (efter ränteavdrag) var lägre än den matematiskt garanterade direktavkastningen från obligationsserierna, satt man på en i princip riskfri vinstmaskin – med en gratis hävstång på miljonchanserna.

Slutet på en era: När räntan dog försvann vinsterna

I december 2016 gav Riksgälden ut sin allra sista premieobligation, och den 2 december 2021 löptes det allra sista utestående lånet (14:2) in. Dödsorsaken var det utdragna globala lågränteläget.

Eftersom vinstpotten som lottades ut baserades på det rådande ränteläget, innebar noll- och minusräntor att det helt enkelt inte fanns några räntepengar kvar att fylla pottandet med. Vinsterna blev för få och för små för att locka spararna, samtidigt som statens kostnader för att administrera utlottningarna blev orimligt höga. Efter drygt 130 år i svenskarnas tjänst gick premieobligationen slutgiltigt i graven.

Global renässans: ”Prize-Linked Savings” lever vidare

Även om instrumentet är dött i Sverige, lever principen – som internationellt kallas Prize-Linked Savings eller Premium Bonds – kvar i allra högsta grad i andra delar av världen.

Storbritannien – Miljardindustrin och superdatorn ERNIE

I Storbritannien är Premium Bonds en gigantisk succé som administreras av det statliga NS&I (National Savings and Investments). Över 20 miljoner britter äger i dag dessa obligationer. Varje månad lottas miljontals skattefria vinster ut, inklusive två toppvinster på 1 miljon pund vardera. För att säkerställa att utlottningen är helt slumpmässig använder man en legendarisk superdator som kallas ERNIE (Electronic Number Indicator Equipment) – en maskin som har blivit en ikon i brittisk populärkultur.

Nya Zeeland – Statlig speltrygghet i Söderhavet

Långt bortom Europa har även Nya Zeeland haft en framgångsrik historia med denna sparform via sina statliga Bonus Bonds. De introducerades av regeringen 1970 och fungerade under exakt samma premisser: ett riskfritt sparande där räntan blev till skattefria vinstdragningar i stället. Systemet var under ett halvt sekel en institution i det nyzeeländska folkhemmet innan det avvecklades nyligen, även där på grund av det pressade globala ränteläget.

USA och Tyskland – Konceptet flyttar in i bankerna

I stället för att staten ger ut obligationer har konceptet i stället flyttat in i det reguljära banksystemet. I Tyskland erbjuder många lokala sparbanker (Sparkassen) så kallat Prämiensparen, där en del av sparräntan omvandlas till lotter. I USA banade en lagändring (American Savings Promotion Act) väg för kommersiella banker att erbjuda vinstlottande sparkonton. Det har visat sig vara ett extremt effektivt verktyg för att motivera låginkomsttagare att bygga upp ett tryggt buffertsparande.

Slutsats: Den eviga psykologin bakom sparande

Premieobligationen var, och är, ett psykologiskt genidrag. Den adresserar två motstridiga mänskliga behov på samma gång: tryggheten i att inte förlora sitt grundkapital, och drömmen om att slå oddsen och bli rik över en natt.

I dagens moderna investeringsvärld har vi tillgång till ett enormt smörgåsbord av börshandlade fonder (ETF:er), smarta ränteprodukter och aktier som erbjuder likviditet och avkastning på ett betydligt mer transparent och effektivt sätt än de gamla obligationslånen någonsin kunde. Men historien om hur allt från operahus till yuppie-erans lånekaruseller drevs av svenskarnas kollektiva spelnerver påminner oss om en fundamental sanning: finansiell innovation handlar lika mycket om mänsklig psykologi som om ren matematik.

Fortsätt läsa

Nyheter

OTUS ETF ger exponering mot en portfölj av globala aktier

Publicerad

23 timmar sedan

den

20 juni, 2026

Redaktionen

Lloyd International Equity UCITS ETF EUR Acc (OTUS ETF) med ISIN IE000QVCOG22, syftar till att följa priset och Solactive Lloyd International Equity Index. Indexet ger exponering mot en portfölj av globala aktier noterade på börser i utvecklade länder som uppvisar starka och hållbara avkastningar. Den börshandlade fonden förvaltas aktivt.

Den börshandlade fondens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,85 procent per år. Lloyd International Equity UCITS ETF EUR Acc är den enda ETF som Solactive Lloyd International Equity EUR-indexet. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom fullständig replikering (genom att köpa alla indexkomponenter). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Lloyd International Equity UCITS ETF EUR Acc är en mycket liten ETF med 10 miljoner euro i förvaltat kapital. Denna ETF lanserades den 31 mars 2026 och har sitt säte i Irland.

Handla OTUS ETF

Lloyd International Equity UCITS ETF EUR Acc (OTUS ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.