ETFer (Exchange Traded Funds) blir allt populärare. De kombinerar fördelarna med en värdepappersfond (diversifiering) med fördelarna med aktier (de kan handlas på börsen när som helst) samtidigt som de erbjuder en mycket lägre TER (total kostnadskvot) än fonder. Sedan starten 1993 har de allra flesta ETFer följt en så kallad passiv investeringsstrategi. Med andra ord försöker ETFer att replikera resultatet för ett aktie-, obligations- eller råvaruindex utan att försöka prestera bättre. Men på senare år har en ny typ av ETF blivit allt mer populär. Dessa är aktivt förvaltade börshandlade fonder. Deras mål är inte att replikera resultatet av ett index, utan snarare att överträffa det.
En ny SEC-regel som en game changer
Finansbranschen har länge avstått från att lansera den här typen av produkter av regulatoriska skäl. Faktum är att en ETF-förvaltare bör vara helt transparent om den fullständiga portföljfördelningen, medan en traditionell investeringsfondförvaltare bara kan publicera de viktigaste positionerna en gång i månaden. Som ett resultat av detta drog många aktiva förvaltare ifrån att lansera ETFer eftersom detta transparenskrav exponerade dem för risken för ”front-running”, en praxis som innebär att ha kunskap om det kommande köpet av en fond och komma före den handeln. Men 2019 introducerade SEC en ny USA-specifik regel som tillåter ETFer att bli ”semi-transparenta”, det vill säga publicera sina portföljer mer sällan och ”maskera” individuella positioner genom att ersätta dem med en ”proxy”.
Sedan denna regeländring har aktivt förvaltade ETFer upplevt en stark tillväxt. I slutet av 2021 uppgick deras förvaltade tillgångar till 400 miljarder dollar. Visserligen representerar detta bara en mycket liten andel (5 %) av de cirka 9 biljoner USD ETFer som finns tillgängliga över hela världen. Men farten är obestridlig. Under 2021 lanserades 188 nya ETFer i USA och två tredjedelar av dem var baserade på aktiva strategier.
Källa: Bloomberg
Ark Invest-mani
Ikonen för aktiva ETFer är Ark Invest. Cathie Wood, företagets grundare och VD, insåg snabbt deras tillväxtpotential. Enklare att komma åt och billigare än investeringsfonder, de kombinerar det bästa av två världar: aktiv förvaltning och omedelbar likviditet. Denna nya typ av ETF gör det möjligt för kapitalförvaltningsföretag att rikta sig till ett bredare spektrum av investerare, särskilt privata investerare. För att övertyga denna ofta nyfödda publik har Cathie Wood surfat på vågen av teman, inklusive innovation och teknik.
Ark Invest Innovation tog in mer än 15 miljarder i tillgångar förra året, trots en mycket nedslående prestation. Eftersom Cathie Wood utmärker sig på marknadsföring genom att använda den nödvändiga nivån av transparens som en fördel: hon har gjort sin forskning offentlig, värd för podcaster och publicerar sin övertygelse på Twitter. Så mycket att emulatorer har börjat dyka upp.
Många investeringsfondförvaltare har under det senaste året bestämt sig för att erbjuda några av sina aktiva strategier via ETFer. Detta är fallet för DFA, Putnam, Fidelity och T-Rowe Price. Franklin Templeton och J.P. Morgan har meddelat sin avsikt att göra det i år. Men om aktier är väl representerade i universum av aktivt förvaltade ETFer är det obligationsstrategierna som tar lejonparten. PIMCO lanserade den berömda ”MINT” ETF 10 år före regeländringen. Denna ETF har nu ett börsvärde på 14 miljarder.
Källa: Bloomberg
Vad är nästa steg för aktivt förvaltade börshandlade fonder?
Kommer boomen i aktiva ETFer att bestå? Kraschen för Ark-hanterade ETFer kommer sannolikt att avskräcka många investerare. Och för kapitalförvaltningsbolag är det viktigt att inte ”kannibalisera” sina investeringsfonderbjudanden eftersom ETF-förvaltningsavgifterna är mycket lägre. Regelverket sätter också vissa begränsningar för investeringsuniversumet: de värdepapper som innehas måste kunna handlas på börser samtidigt som ETF, vilket de facto eliminerar utländska aktier, OTC-obligationer eller småbolag med låg likviditet. Förvaltningsbolag har därför möjlighet att sortera ut och marknadsföra aktivt förvaltade börshandlade fonder endast för vissa strategier.
Hur är det med Europa? Undersökningar bekräftar intresset hos institutionella och privata investerare för denna nya typ av ETF. Men europeiska regleringar kräver fortfarande att ETFer avslöjar alla sina positioner dagligen. Ett tomrum som förmodligen måste fyllas en dag.
Fokus ligger på övergångsmetaller, energi och CO2-certifikat. Dessa inkluderar terminskontrakt på enskilda industri- och ädelmetaller som används vid tillverkning av till exempel litiumjonbatterier, solpaneler och vindturbiner. Energiråvaror inkluderar terminskontrakt på naturgas, etanol och uran, som är energikällor med låga koldioxidutsläpp.
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 151 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.
ARK Invest lanserar tre nya aktiva ETFer på Xetra som tillgång till företag inom områdena disruptiv innovation, AI och genomik via aktiva investeringsstrategier. De tre nya aktiva börshandlade fonder emitterade av ARK Invest har varit omsättningsbara på Xetra och Börse Frankfurt sedan i torsdags.
De tre ETFerna driver en aktiv investeringsstrategi med fokus på företag över hela världen inom områdena disruptiv innovation, artificiell intelligens och genomik. Vid val av bolag använder investeringsförvaltaren både en top-down-metod (tematisk forskning för att identifiera relevanta värdepapper) och en bottom-up-metod (värdering, grundläggande data och kvantitativa nyckeltal för de enskilda företagen, med hänsyn till ESG-kriterier).
ARK Innovation UCITS ETF (ARXK) investerar i företag som är involverade i disruptiva innovationer. Dessa kan vara framsteg inom vetenskaplig forskning och tekniska förbättringar inom områden som genomik, automation, tillverkning, transport, energi och artificiell intelligens.
ARK Genomic Revolution UCITS ETF (AAKG) ger investerare tillgång till en portfölj av företag som är involverade i den genomiska revolutionen, med fokus på att förlänga och förbättra livskvaliteten för människor och andra levande varelser. Dessa företag kan komma från olika sektorer som sjukvård, IT eller basmaterial och utveckla, producera eller tillverka bioniska system, bioinspirerade datorer, bioinformatik, molekylär medicin och jordbruksbioteknik.
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 154 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.
Handla ARK Invests ETFer
ARK Invests ETFer är europeiska börshandlade fonder. Dessa fonder handlas på Deutsche Boerse Xetra .
Det betyder att det går att handla andelar i dessa ETFer genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Amundi Japan Topix UCITSETF EUR (TPXE ETF) med ISIN LU1681037609, försöker följa TOPIX®-index. TOPIX®-indexet spårar ett brett urval av japanska aktier noterade på TSE First Section-segmentet på Tokyo Stock Exchange.
Den börshandlade fondesn TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. Amundi Japan Topix UCITSETF EUR är den billigaste ETF som följer TOPIX®-index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet syntetiskt med en swap. Utdelningarna i denna ETF ackumuleras och återinvesteras.
Amundi Japan Topix UCITSETF EUR har tillgångar på 352 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 22 september 2015 och har sin hemvist i Luxemburg.
Investeringsmål
AMUNDI JAPAN TOPIX UCITSETF strävar efter att replikera så nära som möjligt resultatet av TOPIX-index, total bruttoavkastning, oavsett om trenden är stigande eller fallande. Denna ETF gör det möjligt för investerare att dra nytta av en exponering mot de viktigaste aktierna på den japanska marknaden.