ETFer (Exchange Traded Funds) blir allt populärare. De kombinerar fördelarna med en värdepappersfond (diversifiering) med fördelarna med aktier (de kan handlas på börsen när som helst) samtidigt som de erbjuder en mycket lägre TER (total kostnadskvot) än fonder. Sedan starten 1993 har de allra flesta ETFer följt en så kallad passiv investeringsstrategi. Med andra ord försöker ETFer att replikera resultatet för ett aktie-, obligations- eller råvaruindex utan att försöka prestera bättre. Men på senare år har en ny typ av ETF blivit allt mer populär. Dessa är aktivt förvaltade börshandlade fonder. Deras mål är inte att replikera resultatet av ett index, utan snarare att överträffa det.
En ny SEC-regel som en game changer
Finansbranschen har länge avstått från att lansera den här typen av produkter av regulatoriska skäl. Faktum är att en ETF-förvaltare bör vara helt transparent om den fullständiga portföljfördelningen, medan en traditionell investeringsfondförvaltare bara kan publicera de viktigaste positionerna en gång i månaden. Som ett resultat av detta drog många aktiva förvaltare ifrån att lansera ETFer eftersom detta transparenskrav exponerade dem för risken för ”front-running”, en praxis som innebär att ha kunskap om det kommande köpet av en fond och komma före den handeln. Men 2019 introducerade SEC en ny USA-specifik regel som tillåter ETFer att bli ”semi-transparenta”, det vill säga publicera sina portföljer mer sällan och ”maskera” individuella positioner genom att ersätta dem med en ”proxy”.
Sedan denna regeländring har aktivt förvaltade ETFer upplevt en stark tillväxt. I slutet av 2021 uppgick deras förvaltade tillgångar till 400 miljarder dollar. Visserligen representerar detta bara en mycket liten andel (5 %) av de cirka 9 biljoner USD ETFer som finns tillgängliga över hela världen. Men farten är obestridlig. Under 2021 lanserades 188 nya ETFer i USA och två tredjedelar av dem var baserade på aktiva strategier.
Källa: Bloomberg
Ark Invest-mani
Ikonen för aktiva ETFer är Ark Invest. Cathie Wood, företagets grundare och VD, insåg snabbt deras tillväxtpotential. Enklare att komma åt och billigare än investeringsfonder, de kombinerar det bästa av två världar: aktiv förvaltning och omedelbar likviditet. Denna nya typ av ETF gör det möjligt för kapitalförvaltningsföretag att rikta sig till ett bredare spektrum av investerare, särskilt privata investerare. För att övertyga denna ofta nyfödda publik har Cathie Wood surfat på vågen av teman, inklusive innovation och teknik.
Ark Invest Innovation tog in mer än 15 miljarder i tillgångar förra året, trots en mycket nedslående prestation. Eftersom Cathie Wood utmärker sig på marknadsföring genom att använda den nödvändiga nivån av transparens som en fördel: hon har gjort sin forskning offentlig, värd för podcaster och publicerar sin övertygelse på Twitter. Så mycket att emulatorer har börjat dyka upp.
Många investeringsfondförvaltare har under det senaste året bestämt sig för att erbjuda några av sina aktiva strategier via ETFer. Detta är fallet för DFA, Putnam, Fidelity och T-Rowe Price. Franklin Templeton och J.P. Morgan har meddelat sin avsikt att göra det i år. Men om aktier är väl representerade i universum av aktivt förvaltade ETFer är det obligationsstrategierna som tar lejonparten. PIMCO lanserade den berömda ”MINT” ETF 10 år före regeländringen. Denna ETF har nu ett börsvärde på 14 miljarder.
Källa: Bloomberg
Vad är nästa steg för aktivt förvaltade börshandlade fonder?
Kommer boomen i aktiva ETFer att bestå? Kraschen för Ark-hanterade ETFer kommer sannolikt att avskräcka många investerare. Och för kapitalförvaltningsbolag är det viktigt att inte ”kannibalisera” sina investeringsfonderbjudanden eftersom ETF-förvaltningsavgifterna är mycket lägre. Regelverket sätter också vissa begränsningar för investeringsuniversumet: de värdepapper som innehas måste kunna handlas på börser samtidigt som ETF, vilket de facto eliminerar utländska aktier, OTC-obligationer eller småbolag med låg likviditet. Förvaltningsbolag har därför möjlighet att sortera ut och marknadsföra aktivt förvaltade börshandlade fonder endast för vissa strategier.
Hur är det med Europa? Undersökningar bekräftar intresset hos institutionella och privata investerare för denna nya typ av ETF. Men europeiska regleringar kräver fortfarande att ETFer avslöjar alla sina positioner dagligen. Ett tomrum som förmodligen måste fyllas en dag.
ETF-fonden tillämpar en aktivt förvaltad avkastningsstrategi, främst inriktad på amerikanska preferensaktier, och är utformad för att leverera hög löpande avkastning genom en diversifierad portfölj av inkomstgenererande värdepapper.
Den strävar efter att överträffa traditionella riktmärken för preferensaktier genom att kombinera rigorös kvantitativ screening med kvalitativt värdepappersurval. Denna metod betonar värdepapper som rådgivaren anser är undervärderade baserat på faktorer som kredit- och löptidspremie, likviditet, sektorexponering och börsvärde.
Genom aktiv förvaltning syftar ETF:n till att utnyttja prissättningsineffektiviteter till följd av ränteförändringar, kreditrisk och marknadsförändringar – vilket ger investerare exponering mot ett bredare utbud av högavkastande möjligheter än vad som vanligtvis finns i passiva inkomstfonder.
ETFen betalar ut en hanterad månatlig utdelning, vilket gör det möjligt för investerare att generera regelbunden inkomst som kan återinvesteras eller omfördelas. Denna funktion, i kombination med rådgivarens förmåga att reagera dynamiskt på förändrade marknadsförhållanden, gör ETF:n potentiellt attraktiv för investerare som söker avkastning i dagens lågräntemiljö.
ETF:n förvaltas av ett erfaret investeringsteam från Infrastructure Capital Advisors, ett finansiellt boutiqueföretag med över 2,5 miljarder dollar i förvaltade tillgångar.
VD och IT-chef Jay Hatfield, vars ekonomiska analys nyligen citerades av USA:s president, har årtionden av erfarenhet inom energiinfrastruktur och kapitalmarknader, efter att ha arbetat som portföljförvaltare på SAC Capital och som investeringsbankir på Morgan Stanley och CIBC Oppenheimer, där han ledde transaktioner för över 10 miljarder dollar.
Samuel Caffrey-Agoglia, företagets finansdirektör och CRO, bidrar med djupgående juridisk, redovisnings- och regulatorisk expertis, med en bakgrund som inkluderar roller på PwC, det amerikanska energidepartementet och en advokatbyrå i New York.
Andrew Meleney, forskningschef och portföljförvaltare, är en CFA Charterholder med erfarenhet av att analysera avkastningsinvesteringar, mellanstora MLP:er samt energi- och infrastruktursektorer.
ETF:en är den 14:e aktiva ETF:en på HANetf-plattformen, efter en hög volym lanseringar de senaste månaderna. Aktiva ETF:er i Europa såg en ökning med mer än 37 % i förvaltat kapital (AUM) från första till andra kvartalet 2025, efter en ökning med 68 % förra året – vilket visar den växande efterfrågan på aktiva strategier.
ETFen kommer att noteras på London Stock Exchange och Borsa Italiana så småningom.
Jay Hatfield, VD och IT-chef på Infrastructure Capital Advisors, kommenterade: ”Vi är glada över att kunna lansera vår föredragna inkomststrategi på de globala marknaderna. Vi tror att det är en lämplig tidpunkt för globala investerare att investera i högre avkastning i takt med att räntorna faller globalt. Vi tillämpar vår omfattande investeringsprocess på PFFI, som är centrerad kring riskhantering.
”Vi är glada över att samarbeta med HANetf och tror att teamet erbjuder innovativa investeringsprodukter så att investerare kan diversifiera sina portföljer och dra nytta av olika marknadsmiljöer.”
Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf, kommenterade: ”Vi är glada över att samarbeta med Infrastructure Capital Advisors för att lansera Infrastructure Capital Preferred Income UCITSETF (ticker: PFFI). ETFen är utformad för att göra det möjligt för investerare att generera regelbunden inkomst, som sedan kan återinvesteras eller omfördelas – i en tid då investerare i allt högre grad söker pålitlig inkomst och smartare sätt att navigera på volatila marknader.Med Infrastructure Capitals forskningsdrivna aktiva förvaltningsprocess anser vi att denna fond erbjuder ett övertygande alternativ till traditionella passiva inkomststrategier – den ger flexibiliteten att fånga attraktiva avkastningsmöjligheter samtidigt som den hanterar nedåtrisken.
”Detta är den 14:e aktiva ETFen på HANetf-plattformen, och den kommer mitt i en allt större mängd förfrågningar från kapitalförvaltare om att lansera aktiva strategier hos oss. Det aktiva området växer snabbt i Europa och visar inga tecken på att sakta ner inom den närmaste framtiden. Vi ser fram emot att utöka vårt aktiva utbud med både nya och befintliga partners.”
Infrastructure Capital Preferred Income UCITSETF (PFFI)
Diagrammet visar hur varje underliggande investering som används i IncomeShares-produkter har presterat hittills under 2025 – från stora teknikvinnare till långfristiga statsobligationer.
IncomeShares börshandlade produkter säljer optioner på dessa underliggande investeringar i syfte att generera månatlig inkomst, samtidigt som de har exponering mot deras prisrörelser.
På 21Shares tror vi på att ge investerare tidig och enkel tillgång till de mest transformerande trenderna inom krypto. Idag är vi stolta över att presentera två nya produkter som fångar framtiden för AI och DeFi, och med dem firar vi en viktig milstolpe: 50 börsnoterade produkter i EMEA, vilket gör oss till en av de största utgivarna av krypto-ETP:er sett till bredden av erbjudandet.
21Shares Artificial Superintelligence Alliance ETP (ticker: AFET)ger investerare likvid exponering mot världens största decentraliserade AI-ekosystem. Det banbrytande teamet bakom Artificial Superintelligence Alliance bygger ett öppet och skalbart AI-nätverk utformat för att bryta Big Techs grepp om artificiell intelligens och frigöra fördelarna med decentraliserat ägande.
21Shares Raydium ETP (ticker: ARAY)ger investerare exponering mot Solanas ledande decentraliserade börsprotokoll – Raydium. Raydium kombinerar djup likviditet, intäktsmodeller med flera strömmar och innovativ tokenomik med en växande roll i tokeniseringen av verkliga tillgångar – och positionerar sig som en hörnsten i Solanas DeFi-ekosystem.
Med AFET och ARAY kan du nu få tillgång till två sektorer i framkant av blockkedjeinnovation direkt via din bank eller mäklare.
Läs mer om möjligheterna bakom våra nyaste ETP:er och deras investeringsteorier.