Följ oss

Nyheter

En introduktion till nordamerikansk energiinfrastruktur

Publicerad

den

En introduktion till nordamerikansk energiinfrastruktur

Nordamerikansk energiinfrastruktur i form av transport och bearbetning av olja och naturgas har en direktavkastning på 12 procent. Nordamerikanska företag inom energiinfrastruktur spelar en avgörande roll för att stödja vardagen genom att ansluta energiförsörjning med efterfrågan lokalt och utomlands. Dessa företag ser till att energi når slutmarknaderna säkert och redo för konsumtion.

Jämfört med resten av energin är vår uppfattning att midstream energiinfrastruktur kan erbjuda unika fördelar, inklusive generösa inkomstavkastningar – nuvarande avkastning är 12,4% per den 30 september 2020, stabila kassaflöden och mer defensiva kvaliteter. Som jämförelse per den 30 september gav Energy Select Sector Index (IXE), som består av energibolagen i S&P 500, 7,26%.

Nyligen motvind i energi har resulterat i diskonterade värderingar och förhöjda avkastningar, vilket skapar en tvingande möjlighet för investerare som letar efter inkomst och totalavkastning.

Samlar avgifter för alla transporter

Inom energivärdekedjan utför mittströmningsutrymmet frakt- och hanteringsfunktionen och samlar in avgifter för varje olja eller enhet för naturgas som hanteras. Avgifter genereras från transport, bearbetning och lagring av kolväten med dessa tjänster som utförs under långvariga kontrakt som sträcker sig från några år till uppåt 10 år. Rörledningar har länge varit hörnstenen i detta utrymme.

Det nordamerikanska mittströmsuniverset inkluderar amerikanska och kanadensiska företag och Master Limited Partnerships (MLP), som har en skattefördelad struktur i USA. Det är de företag som har investerat miljarder dollar under det senaste decenniet för att underlätta den enorma tillväxten i amerikansk och kanadensisk energiproduktion och har stött omvandlingen av USA från en stor energiimportör till nu en betydande exportör.

Den avgiftsbaserade karaktären hos midstreamsektorn skiljer den från andra energisektorer och har resulterat i mer stabila kassaflöden oberoende av råvaruprismiljön. Dessa stabila kassaflöden stöder attraktiva utdelningsbetalningar, med medelinkomst som erbjuder intäkter som ersätter andra avkastningsorienterade investeringar som fastighetsfonder (REIT) eller verktyg. I synnerhet betalar inte MLP skatt på enhetsnivå, vilket har gjort det möjligt för dessa företag att betala ut mer av sina kassaflöden som utdelning.

Avkastningen för MLP har historiskt sett legat högt

Under de senaste fem åren har avkastningen för midstreamsektorn i stort sett varit i genomsnitt cirka 6,5%, och avkastningen för MLP har varit ännu högre i genomsnitt cirka 8,5% under samma tidsram.

Medan inkomst historiskt sett har lockat investerare till midstreamsektorn, erbjuder utrymmet andra fördelar ur ett portföljperspektiv, inklusive diversifiering, verklig tillgångsexponering och mer defensiv energiexponering. MLP, som representerar ungefär hälften av indexet, ingår inte i breda amerikanska aktieindex, vilket ger ett element av diversifiering. Dessutom kan midstreamsektorn diversifiera en inkomst- eller infrastrukturportfölj med måttlig korrelation med REIT och verktyg. midstreamsektorn ger också verklig tillgångsexponering med kontrakt som ofta inkluderar inflationsskydd.

Med tanke på dessa affärsavgiftsbaserade karaktärer är midstream mer defensivt i förhållande till andra energisektorer och har sett en dämpad inverkan på framtida resultatförväntningar sedan oljeprisnedgången i kölvattnet av COVID-19. Specifikt har EBITDA-uppskattningar för 2020 och 2021 för mellanström reviderats ned med mindre än 10% från slutet av januari 2020 (före COVID) till 31 augusti. Motståndskraftiga kassaflöden har hjälpt mittström att överträffa bredare energi i år och förstärkt defensiva egenskaper hos mittström. Med detta sagt har midstreamsektorn inte varit immun mot bredare energimotvinden 2020 med en märkbar koppling mellan aktieutveckling och de stabila resultatutsikterna för dessa företag. Denna koppling skapar en möjlighet att titta på kvalitetsföretag som erbjuder relativt höga avkastningar som handlas till djupa rabatter till historiska värderingsmultiplar.

Väl positionerade

Midstream-företag är också i stort sett väl positionerade för att generera ett betydande fritt kassaflöde 2021. Kombinationen av stabila kassaflöden och en sund nedgång i tillväxtkapitalutgifterna från de senaste årens förhöjda nivåer resulterar i ett meningsfullt fritt kassaflöde, och många företag förväntas ha överskott av fritt kassaflöde även efter betydande utdelning. På kort sikt kommer överflödigt kassaflöde sannolikt att användas för att minska skulden, men när makromiljön stabiliseras är dessa företag väl positionerade för att sträva efter aktieägarvänlig avkastning som återköp av aktier och utdelningsökningar.

Slutligen har energiinfrastrukturutrymmet varit lyhörd för det ökande fokuset på miljö-, social- och styrhänsyn (ESG). Antalet företag som tillhandahåller hållbarhetsrapporter fortsätter att växa, och vissa mellanströmsnamn investerar direkt i förnybara energikällor.

Naturgasledningsföretaget Williams Companies (WMB) investerar 400 miljoner dollar i solinstallationer för att driva sina anläggningar och riktar sig mot netto-utsläpp till 2050. Många midstreamföretag är främst inriktade på transport och bearbetning av naturgas, som i stor utsträckning har utsetts som bryggan för energiövergången. Till dess att förnybar kraft blir mer tillgänglig eller pålitlig kommer naturgas att spela en viktig roll för att tillhandahålla prisvärdare, renare kraft, särskilt i förhållande till kol. Midstream-företag kommer att hjälpa till att underlätta denna förändring i Nordamerika och utomlands genom export av flytande naturgas.

För investerare som söker inkomst eller totalavkastning är midstreamsektorn fortfarande väl positionerat för att ge inkomster och potentiell kapitalökning eftersom betydande fritt kassaflödesgenerering kompletterar en pågående energiåtervinning. Naturligtvis är tidigare resultat ingen garanti för framtida resultat och ditt kapital är i riskzonen.

Investera i energiinfrastruktur

För investerare som söker inkomst, diversifiering, verklig tillgångsexponering eller ett mer defensivt sätt att spela pågående energiåterhämtning, ger Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF (MMLP) ett skatteeffektivt sätt att få diversifierad exponering mot nordamerikansk energiinfrastruktur. MMLP spårar den totala nettoavkastningen för Alerian Midstream Energy Dividend Index (AEDW) – ett utdelningsviktat, reglerbaserat index.

Direktinvesteringar i MLP kan vara betungande för icke-amerikanska investerare, eftersom utdelningarna är föremål för en källskattesats på upp till 37%. Utländska individer beskattas med den högsta amerikanska marginalskattesatsen. Det kan vara möjligt för investerare att återkräva en del av denna skatt under specifika omständigheter. För att göra det skulle investerare noggrant behöva lämna komplexa Schema K-1-skattedeklarationer med US Internal Revenue Service för varje MLP de investerar i, för varje amerikansk stat som varje MLP verkar i (vanligtvis mellan 10 och 30 stater), och igen på federal nivå. Kostnaden uppväger ofta nyttan. Däremot får investerare i MMLP en betydande prestationshöjning eftersom det inte finns någon bestraffande källskatt på utbetald utdelning. Detta uppnås genom att använda en säkerhetsswapp som ger AEDWs totala totalavkastning. Observera att skatteregler beror på individuella omständigheter och skatteregler kan komma att ändras. Kontakta en skattespecialist.

Indexet innehåller för närvarande 31 beståndsdelar och är cirka 50% MLP, 25% amerikanska företag och 25% kanadensiska företag. Per den 30 september var indexavkastningen på 12,4% långt över det femåriga genomsnittet på 7,5%. Särskilt kommer höga avkastningar från kvalitetsföretag, med 84,5% av indexet som har kreditbetyg på investeringsnivå per den 30 september. Källa: Alerian den 30.09.2020. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat.

Av Stacey Morris, forskningschef på Alerian and Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF (MMLP)

Investera i MMLP ETF

Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF (MMLP) handlas på tyska Xetra/Deutsche Börse. Det betyder att det går att handla denna fond genom de flesta svenska nätmäklarna, till exempel Nordnet och Avanza. Det går även att handla MMLP ETF hos IG som erbjuder handel i denna börshandlade fond.

Nyheter

ETC Group CEO om Bitcoins rally

Publicerad

den

ETC Groups grundare och VD Tim Bevan ansluter sig till Proactives William Farrington för att diskutera Bitcoins extraordinära ökning och Bitcoins rally.

ETC Groups grundare och VD Tim Bevan ansluter sig till Proactives William Farrington för att diskutera Bitcoins extraordinära ökning och Bitcoins rally.

För första gången i sin 15-åriga existens slog Bitcoin ett all-time-high genom att under förra veckan handlas över 72 000 USD, vilket visade upp en anmärkningsvärd ökning med 70 % hittills i år och en veckotillväxt på 9 %.

Bevan pratar om ETF-godkännanden, förväntade räntesänkningar, den kommande halveringshändelsen och FOMOs roll i det senaste rallyt.

Chatten växlar till Storbritanniens omfamning av kryptostödda Exchange Traded Notes (ETNs), vad detta betyder för de underliggande spotmarknaderna och varför vakthundar som begränsar denna marknad till professionella investerare skulle kunna begränsa dess expansionspotential.

På det kommande Bitcoin Halving-evenemanget betonade Bevan dess historiska betydelse för att påverka Bitcoins pris, även om han spekulerade i att dess effekt kan variera med de nuvarande marknadsförhållandena.

Trots förväntningar om volatilitet tyder de bestående principerna för utbud och efterfrågan på att Bitcoins pris är inställt på att behålla sin uppåtgående trend.

Handla BTCE ETC

ETC Group Physical Bitcoin (BTCE ETC) är en börsnoterad kryptovaluta som handlas på Euronext Paris och tyska XETRA.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

WTEF ETF ger exponering mot amerikanska large caps

Publicerad

den

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc (WTEF ETF), med ISIN IE000KF370H3, försöker spåra WisdomTree US Efficient Core UCITS-index. WisdomTree US Efficient Core UCITS-index spårar utvecklingen av en 90 % exponering mot stora amerikanska aktier och en 60 % exponering mot US Treasury Bond Futures med avsikten att leverera en hävstångsposition till en traditionell 60/40-portfölj. De värdepapper som ingår är filtrerade enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc (WTEF ETF), med ISIN IE000KF370H3, försöker spåra WisdomTree US Efficient Core UCITS-index. WisdomTree US Efficient Core UCITS-index spårar utvecklingen av en 90 % exponering mot stora amerikanska aktier och en 60 % exponering mot US Treasury Bond Futures med avsikten att leverera en hävstångsposition till en traditionell 60/40-portfölj. De värdepapper som ingår är filtrerade enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).

ETFens TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc är den enda ETF som följer WisdomTree US Efficient Core UCITS-index. Denna ETF replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i den börshandlade fonden ackumuleras och återinvesteras.

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc är en mycket liten ETF med 1 miljon euro tillgångar under förvaltning. ETFen lanserades den 10 oktober 2023 och har sin hemvist i Irland.

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF (“Fonden”) strävar efter att spåra pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och utgifter, för WisdomTree US Efficient Core UCITS Index (“Indexet”). Indexet syftar till att leverera en 90 % exponering mot stora amerikanska aktier och 60 % mot amerikanska statsobligationsterminer för att förbättra den riskjusterade avkastningen för en traditionell 60/40-portfölj.

Varför investera?

Öka den riskjusterade avkastningen för en amerikansk aktieinvestering genom att ge en 90 % exponering mot aktier samtidigt som Sharpe-kvoten förbättras tack vare en ränteöverlagring

Förbättra kapitaleffektiviteten vid tillgångsallokering vilket möjliggör ökad exponering mot icke-kärninvesteringar/diversifierande investeringar

Låg avgift, core equity-lösning som kan komplettera andra aktiva och passiva strategier

ETFen är fysiskt uppbackad och UCITS-kompatibel

Potentiella risker

Även om indexet skapades för att få ökad exponering mot amerikanska aktier med extra diversifiering av obligationsterminer för att potentiellt minska volatiliteten, finns det ingen garanti för att detta mål kommer att uppnås

En investering i aktier kan uppleva hög volatilitet och bör betraktas som en långsiktig investering

Denna ETF innehåller hävstångselement som kan leda till avsevärt förstorade förluster i jämförelse med investeringar som inte innehåller hävstångseffekter

Investeringsrisken är koncentrerad till U.S.A.

Handla WTEF ETF

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc (WTEF ETF) handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURNTSX
London Stock ExchangeGBXWTEF
London Stock ExchangeUSDNTSX
XETRAEURWTEF

Fortsätt läsa

Nyheter

ETC Group Crypto Market Compass #12 2024

Publicerad

den

Crypto Market Compass #12 Cryptoassets pull back after a strong rally as short-term BTC investors are taking profits ETF Group

• Cryptoassets pull back after a strong rally as short-term BTC investors are taking profits

• Our in-house “Cryptoasset Sentiment Indicator” has declined significantly and currently signals neutral sentiment

• Meanwhile, large investors continue to accumulate bitcoins as Coinbase BTC on-exchange balances just hit a 9-year low


Chart of the Week

Performance

Last week, cryptoassets pulled back after a strong rallye to new all-time highs. The major catalyst for this latest move appears to be related to short-term investors and smaller wallet cohorts taking profits already. The downside move was also exacerbated by an increase in long futures liquidations as well as a deceleration in fund inflows more recently.

However, overall exchange balances imply that the demand overhang for bitcoins is still very much present and that larger investors continue to accumulate bitcoins at a very large scale. Amongst others, this is visible in Coinbase on-exchange balances that have just touched a fresh 9-year low (Chart-of-the-Week).

Thus, the most recent on-chain data suggest that there is currently a renewed redistribution of bitcoins from smaller to larger wallet cohorts taking place.

All in all, Bitcoin was more or less flat compared to last week. However, there was a significant underperformance of Ethereum vis-à-vis Bitcoin that was most likely related to an open letter of two US senators to SEC chairman Gary Gensler who oppose additional crypto spot ETF approvals by the SEC.

Moreover, the influential Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas has also reduced his personal probability of an earlier Ethereum ETF approval in May 2024 to around 35% due to less activity between issuers and the SEC relative to the activity in the run-up to the Bitcoin spot ETF approval. However, he also thinks that an Ethereum spot ETF will ultimately be approved at some later point in the future. The underperformance was also accompanied by accelerating net outflows from global Ethereum-based ETPs.

This comes at a time when Ethereum has undergone the so-called Dencun upgrade which amongst others includes the EIP-4844 that promises to increase scalability and reduce fees on Layer 2s. Some major Layer 2s like Base and Arbitrum have already implemented the upgrade and fee reductions are so far very significant.

This will most likely put Ethereum and ETH Layer 2s in a better position to compete with low-cost and highly scalable chains like Solana.

In general, among the top 10 crypto assets, Solana, Avalanche, and Toncoin were the relative outperformers.

Nonetheless, overall altcoin outperformance vis-à-vis Bitcoin was low compared to the week prior, with only 30% of our tracked altcoins managing to outperform Bitcoin on a weekly basis. This was most likely due to a general decline in risk appetite due to the most recent pull-back in Bitcoin.

Sentiment

Our in-house “Cryptoasset Sentiment Index” has declined significantly and currently signals neutral sentiment.

At the moment, 8 out of 15 indicators are above their short-term trend.

There were significant reversals to the downside in BTC perpetual futures funding rate and the short-term holder spent output profit ratio (STH-SOPR).

The Crypto Fear & Greed Index still remains in ”Extreme Greed” territory as of this morning.

Besides, our own measure of Cross Asset Risk Appetite (CARA) has increased again throughout the week which signals ongoing bullish sentiment in traditional financial markets. This index is currently at the highest reading since July 2023.

Performance dispersion among cryptoassets has declined further due to the most recent correction. However, overall performance dispersion still remains relatively high.

In general, high performance dispersion among cryptoassets implies that correlations among cryptoassets are low, which means that cryptoassets are trading more on coin-specific factors and that cryptoassets are increasingly decoupling from the performance of Bitcoin.

At the same time, altcoin outperformance vis-à-vis Bitcoin was relatively unchanged compared to the week prior with only 30% of our tracked altcoins that have outperformed Bitcoin on a weekly basis. However, there was a significant underperformance of Ethereum vis-à-vis Bitcoin last week.

In general, decreasing altcoin outperformance tends to be a sign of declining risk appetite within cryptoasset markets.

Fund Flows

Overall, we saw another week of record net fund inflows in the amount of +2,862.7 mn USD (week ending Friday) based on Bloomberg data across all types of cryptoassets.

Global Bitcoin ETPs continued to see significant net inflows of +2,856.2 mn USD of which +2,565.7 mn (net) were related to US spot Bitcoin ETFs alone. The ETC Group Physical Bitcoin ETP (BTCE) saw net outflows equivalent to -13.3 mn USD last week.

The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) experienced a significant increase in net outflows of approximately -1246.1 mn USD last week. However, this was also more than offset by net inflows into other US spot Bitcoin ETFs which managed to attract +3,812 bn USD (ex GBTC).

Last week on Tuesday (12/03/2024), US spot Bitcoin ETFs saw the highest daily net inflow since trading launch of above 1 bn USD on a single day. However, since then, we have seen a gradual deceleration in net inflows overall and also a reacceleration in net outflows from GBTC which probably also contributed to the most recent downside move. This was also evident in negative NAV discounts of those ETFs towards the end of last week.

Apart from Bitcoin, we saw comparatively small flows into other cryptoassets last week again.

Global Ethereum ETPs even saw significant net outflows last week of around -56.6 mn USD which represents an acceleration of outflows compared to the week prior. Meanwhile, the ETC Group Physical Ethereum ETP (ZETH) had -0.7 mn USD while the ETC Group Ethereum Staking ETP (ET32) was able to attract almost +20.0 bn USD in net inflows last week.

Besides, Altcoin ETPs ex Ethereum managed to attract inflows of around +24.7 mn USD last week.

Thematic & basket crypto ETPs also experienced net inflows of +38.4 mn USD, based on our calculations. The ETC Group MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) saw neither in- nor outflows last week (+/- 0.0 mn USD).

Besides, the beta of global crypto hedge funds to Bitcoin over the last 20 trading remained at around 1.00 which implies that global crypto hedge funds have currently a neutral market exposure.

On-Chain Data

The major catalyst for this latest move appears to be related to short-term investors and smaller wallet cohorts taking profits already. Amongst others, this was very visible in the short-term holder spent output profit ratio (STH SOPR) that spiked to the highest reading since May 2019 on Wednesday last week. So, there was a very significant degree of short-term profit-taking.

However, overall exchange balances imply that the demand overhang for bitcoins is still very much present and that larger investors continue to accumulate bitcoins at a very large scale. Amongst others, this is visible in Coinbase on-exchange balances that have just touched a fresh 9-year low (Chart-of-the-Week).

In general, we saw record net outflows from exchanges last week. Both Coinbase and Bitfinex, which is known to be an exchange for larger investors, saw their highest net outflows of 2024 last week which implies a continued high buying interest for bitcoin.

The highest outflows just happened yesterday (Sunday) which implies that larger investors have accumulated into the most recent price correction.

Meanwhile, smaller wallet cohorts have continued to distribute their bitcoins into the most recent rallye. This is particularly visible in net exchange flows by wallet cohort. While large wallet cohorts in excess of 1 mn USD have seen net exchange outflows of -50.4k BTC over the past 7 days, smaller wallet cohorts have sent around +12.7k BTC to exchanges during the same time period.

This observation is corroborated by the fact that Bitcoin whales have taken around -2,878 BTC off exchanges over the past 7 days. Whales are defined as unique entities holding at least 1k coins. The absolute number of whales also continues to grow.

Overall, we have seen the highest weekly net exchange outflows in 2024 last week with around -37.6k BTC net outflows over the past 7 days.

Thus, the most recent on-chain data suggest that there is currently a renewed redistribution of bitcoins from smaller to larger wallet cohorts taking place.

The fact that long-term holders have increasingly been distributing bitcoins can be reconciled with the fact that many long-term holders are actually part of smaller wallet cohorts.

Futures, Options & Perpetuals

The most recent downside move from all-time highs was exacerbated by an increase in long futures liquidations as well. Long futures liquidations spiked above 100 mn USD on Friday last week according to data provided by Glassnode.

Nonetheless, both futures and perpetual open interest managed to increase over the past week. Especially CME saw a significant increase in futures open interest despite the most recent rout which implies that CME futures traders, which is dominated by institutional investors, have continued to increase their exposure to Bitcoin.

The futures basis rate has also remained elevated throughout the past correction at around 24.2% p.a.

In the context of the most recent correction, it is worth noting that the weighted Bitcoin futures perpetual funding rate across multiple derivatives exchanges has not turned negative during the most recent correction. However, funding rates have certainly declined to more moderate levels that do not imply excessive risk-taking to the upside anymore.

BTC options’ open interest has also increased last week. The Put-call open interest continued to decline compared to last week and is now at around 0.56 which does not signal a significant appetite for downside protection. Put-call volume ratios also remained relatively low despite the most recent correction.

However, the 25-delta BTC 1-month option skew increased last week signalling higher bids for puts relative to call options.

However, BTC option implied volatilities have come off the highs recorded on Monday last week. Implied volatilities of 1-month ATM Bitcoin options are currently at around 73.6% p.a.


Bottom Line

• Cryptoassets pull back after a strong rallye as short-term BTC investors are taking profits

• Our in-house “Cryptoasset Sentiment Indicator” has declined significantly and currently signals neutral sentiment

• Meanwhile, large investors continue to accumulate bitcoins as Coinbase BTC on-exchange balances just hit a 9-year low


Disclaimer

Important Information

The information provided in this material is for informative purposes only and does not constitute investment advice, a recommendation or solicitation to conclude a transaction. This document (which may be in the form of a blogpost, research article, marketing brochure, press release, social media post, blog post, broadcast communication or similar instrument – we refer to this category of communications generally as a “document” for purposes of this disclaimer) is issued by ETC Issuance GmbH (the “issuer”), a limited company incorporated under the laws of Germany, having its corporate domicile in Germany. This document has been prepared in accordance with applicable laws and regulations (including those relating to financial promotions). If you are considering investing in any securities issued by ETC Group, including any securities described in this document, you should check with your broker or bank that securities issued by ETC Group are available in your jurisdiction and suitable for your investment profile.

Exchange-traded commodities/cryptocurrencies, or ETPs, are a highly volatile asset and performance is unpredictable. Past performance is not a reliable indicator of future performance. The market price of ETPs will vary and they do not offer a fixed income. The value of any investment in ETPs may be affected by exchange rate and underlying price movements. This document may contain forward-looking statements including statements regarding ETC Group’s belief or current expectations with regards to the performance of certain asset classes. Forward-looking statements are subject to certain risks, uncertainties and assumptions, and there can be no assurance that such statements will be accurate and actual results could differ materially. Therefore, you must not place undue reliance on forward-looking statements. This document does not constitute investment advice nor an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy any product or make any investment. An investment in an ETC that is linked to cryptocurrency, such as those offered by ETC Group, is dependent on the performance of the underlying cryptocurrency, less costs, but it is not expected to match that performance precisely. ETPs involve numerous risks including, among others, general market risks relating to underlying adverse price movements and currency, liquidity, operational, legal, and regulatory risks.

For more details and the full disclaimer visit

Fortsätt läsa

Populära