Den lilla portugisiska enklaven på Kinas fastland, Macau, förväntas fortfarande att bli det nya Las Vegas. Ett tag såg det ut till och med ut som Macau skulle komma att gå om den stora spelstaden i USA, något som de stora speloperatörerna inte har något emot då de redan har satsat betydande pengar i Macau. I dag kommer till exempel 4 miljarder dollar av Wynn Resorts Ltds intäkter från Macau medan endast 1,5 Mkr kommer från Las Vegas. Är det då dags att satsa på en casinofond?
Kanske eller kanske inte. Allt såg bra ut för kasinooperatörerna i Macau fram till dess att den kinesiska regeringen beslutade att korruption var en dålig spelplan. Flera tillslag och razzior tillsammans med skärpta regler har gjort att den fest som casinooperatörerna såg tagit slut i förtid. Samtidigt har vinstmarginalerna minskat till följd av högre arbetskostnader. Kombinera detta med Kinas problem med sitt banksystem och att rena spökstäder byggs i syfte att hjälpa den kinesiska bruttonationalprodukten så finns det en hel del minor som kasinooperatörer och deras investerare kan trampa på under vägen.
Den inhemska situationen
Tittar vi närmare på Macua så ser vi att det har diskuterats en hel del om en förbättrad ekonomisk bild, men det beror på vilken del av ekonomin vi talar om och vilken bransch. Högkvalificerade arbetare mår bra och njuter av löneökningar, men för de flesta arbetare är löneutvecklingen ett främmande begrepp idag. Sedan finns det miljontals människor som inte bryr sig letar efter ett jobb längre. Regeringen har i dag stora skulder och det kommer att leda till att den måste dra ned på sina utgifter, vilket inte kommer att tala till kasinooperatörernas fördel. Det kan också komma att bli tal om skattehöjningar och det talar inte heller till deras fördel. Det finns vägar att ta sig runt detta, men det kommer inte att bli lätt.
Det finns emellertid en faktor som talar för kasinooperatörerna, och det är det långvariga låga ränteläget faktiskt har lett till organisk tillväxt. Kan statskulden på något sätt återbetalas eller i alla fall minskas så kommer fler kinesiska konsumenter att besöka Macau, vilket kommer att gynna casinosektorn. Notera också att det finns stora blankade positioner i många av de speloperatörer som handlas på de amerikanska börserna. Går det bättre i Macau så kommer det att leda till ett ökat köptryck, vilket kommer driva upp aktiekurserna. Detta är till fördel för de börshandlade fonder som äger aktier i speloperatörerna, till exempel BJK.
Sammanfattningsvis
På det stora hela taget känns det som det inte är ett bra tillfälle att satsa på en casinofond just nu. Den som inte håller med bör titta på den börshandlade fond som finns, VanEck Vectors Gaming ETF (NYSEArca: BJK). Denna börshandlade fond replikerat utvecklingen för VanEck Vectors Global Gaming index, ett index som består av företag som har huvuddelen av sina intäkter från kasinosektorn.
BJK har i dag cirka 32 MUSD under förvaltning, vilket inte är särskilt mycket. Det gör att den genomsnittliga dagliga handelsvolymen kan vara låg eller drivas av en eller flera aktörer som vill köpa eller sälja den dagen. Den genomsnittliga handelsvolymen ligger under 20 000 andelar per dag, vilket inte är väldigt likvit men det är inte heller dåligt. Den som vill köpa rekommenderas att använda limiterade ordrar. Det kommer krävas tålamod.
