Följ oss

Nyheter

Certifikat är pålitliga så länge banken inte går under

Publicerad

den

Låt oss titta på certifikat, ofta benämnda ETNer, deras fördelar men också risker. Med förra månadens bankproblem och brandförsäljningen av Credit Suisse (CS) till UBS Group (UBS), så finns det ett intressant hörn på marknaden för börshandlade produkter (ETP), det som handlar om börshandlade certifikat, exchange traded notes eller ETNer, som är värt att titta närmare på.

Låt oss titta på certifikat, ofta benämnda ETNer, deras fördelar men också risker. Med förra månadens bankproblem och brandförsäljningen av Credit Suisse (CS) till UBS Group (UBS), så finns det ett intressant hörn på marknaden för börshandlade produkter (ETP), det som handlar om börshandlade certifikat, exchange traded notes eller ETNer, som är värt att titta närmare på.

ETNer representerar cirka 10 miljarder USD av de cirka 7 biljoner USD som investerats i ETPer i USA eller cirka 0,14 % av investerade tillgångar. Ändå ger de en möjlighet för investerare att få tillgång till exponeringar som de annars inte skulle kunna komma åt även om det har förändrats över tiden och ger också flera inkomstströmmar för bankerna som ger ut dessa produkter.

Vad är ett certifikat?

Certifikat betraktas på de de strängaste kapitalmarknaderna som efterställda skulder. Denna skuld är emitterad av banker som ger innehavarna en inkomstström baserat på avkastningen av någon underliggande tillgång. I USA finns det för närvarande 83 certifikat tillgängliga från sex emittenter, i Europa tusentals.

Bland dessa emittenter är de största i antal: UBS/Credit Suisse (33); Barclays/iPath (25); och MicroSectors (19) utgivna av Bank of Montreal (BMO). Dessa står för 93 procent av den totala emissionen. Ur ett förvaltningsperspektiv är produkterna koncentrerade till den största, 2,5 miljarder USD J.P. Morgan Alerian MLP Index ETN (AMJ), följt av de kommande två på 1,1 miljarder USD, MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN (NRGU) och MicroSectors FANG+ Index 3X Leveraged ETN (FNGU) och resten varierar från 860 000 dollar till 684 miljoner USD.

Den underliggande tillgången är där saker och ting kan bli intressanta. Om du vill ha exponering för fysiska råvaror, koldioxidcertifikat, volatilitet, hävstångsinkomst och aktiefaktorer som kvalitet, storlek och värde? Du har kommit till rätt ställe. Det brukade vara så att ETNer var det enda stället att få tillgång till de flesta av dessa typer av tillgångsklasser och exponeringar, men sedan regeländringar som godkändes av SEC 2019, har användningen av hävstång och swappar blivit vanligare i ETF-strukturen, och vi har sett en ökning av vad som tidigare ansågs vara för exotiskt för exponeringar av ETF-typ.

Vad är fördelen för den utfärdande banken?

I det växande ekosystemet för ETFer finns många aktörer, inklusive fondadministratörer, förvaringsinstitut, underrådgivare, swapmotparter, market makers, för att inte tala om advokater. Var och en av dessa tillhandahållna tjänster blir en rad på kostnadssidan av en fonds resultaträkning i årsredovisningen. Det som också skapar en slags utgift är handelskostnader och andra friktioner som är involverade i att driva en fond. Dessa kanske inte uttryckligen beskrivs i en fonds marknadsföringsmaterial, men de kommer att synas i årsredovisningen.

Banker gillar certifikat, för medan en ETF-utgivare måste skriva checkar till alla sina tjänsteleverantörer, kan certifikatutgivare internalisera praktiskt taget alla dessa kostnader. Interna grupper som hanterar skuldoriginering tar ett certifikat till marknaden, swapdisken hanterar produkten medan handel säkrar bankexponeringen. Certifikatet släpps ut på marknaden som ett slags hyllerbjudande, vilket innebär att den totala affärens storlek kommer att vara så många hundratals miljoner dollar, och nya investerare kommer att få sina certifikat levererade från banken, så det finns inget behov av auktoriserade deltagare eller annat kapital marknadsaktörer. För det mesta kommer banken också att agera som sin egen market maker, vilket ger ytterligare en intäktsström för den emitterande banken.

Om den efterställda skulden

För de som inte är bekanta med företagens skuldstrukturer finns det en hackordning när och om det är dags att upplösa eller varva ner något företag – inklusive banker. Innehavare av säkerställda skulder betalas tillbaka först, sedan seniora osäkrade skuldinnehavare, sedan innehavare av förlagslån och slutligen preferensaktier, vanliga aktier och innehavare av rättigheter och teckningsoptioner. Summan av kardemumman här är att om du inte har en av de två första typerna av skulder som nämns, så kommer du ”Få ingenting!”

Vi såg detta 2008 när Lehman Brothers gick i konkurs och det fanns en verklig oro för att Credit Suisse certifikat-innehavare också skulle utplånas. Med UBS räddning ser det inte ut som att detta kommer att hända. Ändå är en ytterligare och potentiellt katastrofal risk med att inneha ett certifikat kreditrisken för emittenten. Kom ihåg att ETFs underliggande innehav innehas av ett förvaringsinstitut och om en ETF-emittent går under, likvideras dessa aktieägartillgångar och återlämnas till aktieägarna. Faktum är att det företag som emitterar en börshandlad fond inte kommer åt tillgångarna alls i Europa. Ett certifikat är en post i en banks balansräkning och medför lika stor risk som alla andra poster i bankens bokföring.

Sammanfattning

Om du tittar på historien om certifikat-emissioner i USA, har det släppts totalt 314 certifikat på marknaden varav 213 stängts sedan lanseringen. Vidare har 67 av de 83 återstående certifikaten mindre än 100 miljoner USD i tillgångar. Summan av kardemumman här är att certifikat kan ge några unika exponeringar till investerare.

De tenderar att vara dyrare än ETF-versionerna och det finns en extra rynka av investerare som behöver förstå och uppskatta kreditkvaliteten hos emittenten och eventuella risker förknippade med det betyget. Om du kan bli bekväm med en emittents kreditvärdighet och vet att du vill ha den exponering som ett visst ETN ger, låt mig inte hindra dig från att släppa den biljetten, men kom ihåg att med certifikat är risken är normalt sett högre än för många andra börshandlade produkter. Å andra sidan har dessa produkter också fördelar som att de kan leverera högre hävstång än vad en börshandlad produkt.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

The Bitcoin Halving and Beyond

Publicerad

den

Discover the latest insights on the Bitcoin halving event. Get our report to understand how the upcoming halving in April will impact the market, mining community, and the Bitcoin ecosystem.

Discover the latest insights on the Bitcoin halving event.

Get our report to understand how the upcoming halving in April will impact the market, mining community, and the Bitcoin ecosystem.

Download Full Report

What is the Bitcoin Halving?

The Bitcoin halving is a programmed event that reduces the reward for mining new coins by 50% approximately every four years, ultimately limiting the total supply of Bitcoin, akin to the scarcity of gold. This mechanism, embedded in Bitcoin’s protocol, aims to maintain its value proposition as a decentralized, fixed and immutable monetary system, although its performance is influenced by various factors that go beyond the halving.

How are miners impacted by the halving?

The Bitcoin halving impacts miners through reduced block rewards and shifts in profitability, influenced by Bitcoin’s price fluctuations. Miners may seek refinancing options to sustain operations, while decreased mining difficulty during downturns encourages cost-effectiveness and strengthens the network. As a result of this cycle’s unique demand, miners are selling less BTC on exchanges, indicating a more bullish stance amidst price surges and increased market accessibility driven by ETF inflows.

How can I get access via ETPs?

Easily access Bitcoin through Exchange-Traded Products (ETPs) listed on regulated exchanges. With these ETPs, you can trade Bitcoin via your regular brokerage accounts without the need for a digital wallet. Rest assured as you invest confidently, supported by transparent documentation and similar tax treatments as traditional ETPs or securities. Start trading Bitcoin ETPs today for a seamless investment experience that combines the convenience of traditional trading with the potential of cryptocurrency assets.

Bitcoin Key Metrics

Explore our meticulously crafted Dune Dashboards. Click below to uncover essential insights and track the countdown to the next halving event.

EXPLORE BITCOIN DASHBOARDS

Featured Products

Explore our Bitcoin ETPs for streamlined cryptoasset investment.

2BTD

21BC

Reach out to learn more about Bitcoin & Halving and download the report

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

GinsGlobal lyfter fram unik investeringsmetod i utvecklande tekniskt landskap

Publicerad

den

Anthony Ginsberg, VD för GinsGlobal Index Fund gick med Steve Darling från Proactive för att ge en översikt och uppdatering om Tech Megatrend ETF (T3KE). Ginsberg fördjupade sig i fondens globala räckvidd och strategiska tillvägagångssätt och lyfte fram dess utmärkande egenskaper, investeringsmetod i utvecklande tekniskt landskap och investeringsstrategi.

Anthony Ginsberg, VD för GinsGlobal Index Fund gick med Steve Darling från Proactive för att ge en översikt och uppdatering om Tech Megatrend ETF (T3KE). Ginsberg fördjupade sig i fondens globala räckvidd och strategiska tillvägagångssätt och lyfte fram dess utmärkande egenskaper, investeringsmetod i utvecklande tekniskt landskap och investeringsstrategi.

Tech Megatrend ETF utmärker sig för sitt globala fotavtryck och omfattar ett mångsidigt teknikriktmärke med cirka 60 % exponering mot den amerikanska marknaden och betydande allokeringar till Japan, Kina och Europa. Till skillnad från NASDAQ, som är starkt koncentrerad till ett fåtal stora teknikföretag, använder GinsGlobal Index Fund ett lika viktat tillvägagångssätt över sina 120 innehav, där inget enskilt innehav normalt överstiger 2 %.

Denna strategi gör det möjligt för fonden att fånga ett brett spektrum av teknikunderteman, inklusive digital underhållning, sociala medier, blockchain, elfordon, cybersäkerhet, artificiell intelligens och robotik. Ginsberg underströk fondens gynnsamma pris-till-vinst-förhållande, som för närvarande svävar runt 18 gånger, vilket tyder på att dess aktier inte är övervärderade jämfört med vissa marknadssegment. Han lyfte också fram potentialen för expansion bortom megabolagsbolag, understödd av positiva ekonomiska indikatorer i USA och möjligheten till lägre räntor, vilket kan båda gott för medel- och småbolagsaktier.

När det gäller förvärvstrender noterade Ginsberg det aktiva engagemanget från både stora och medelstora företag i fusioner och förvärv, med medelstora företag som representerar attraktiva mål som inte utlöser antitrustproblem.

Han diskuterade också de potentiella effekterna av en stark dollar och den amerikanska regeringens initiativ som syftar till att minska beroendet av utländsk teknologi, vilket kan stärka Nordamerikas konkurrenskraft och stimulera landningstrender. Sammanfattningsvis belyser Ginsbergs insikter det dynamiska landskapet inom tekniksektorn och den strategiska positioneringen av Tech Megatrend ETF inom den.

Eftersom fonden fortsätter att navigera i marknadstrender och dra nytta av nya möjligheter, kan investerare förvänta sig att dra nytta av dess diversifierade portfölj och framtidsinriktade investeringsstrategi. Håll ögonen öppna för ytterligare uppdateringar eftersom GinsGlobal Index Fund fortsätter att driva innovation och tillväxt inom teknikområdet.

Handla T3KE ETF

HANetf HAN-GINS Tech Megatrend Equal Weight UCITS ETF (T3KE ETF) är en europeisk börshandlad fond som handlas på bland annat London Stock Exchange och tyska Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

JPHG ETF ger exponering mot 400 japanska aktier, hedgat i brittiska pund

Publicerad

den

Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged GBP (JPHG ETF) med ISIN LU1681039308, försöker följa JPX-Nikkei 400 (GBP Hedged) index. JPX-Nikkei 400 (GBP Hedged)-index spårar 400 japanska aktier. Aktierna väljs i huvudsak utifrån avkastning på eget kapital och ackumulerat rörelseresultat. Valutasäkrad till brittiska pund (GBP).

Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged GBP (JPHG ETF) med ISIN LU1681039308, försöker följa JPX-Nikkei 400 (GBP Hedged) index. JPX-Nikkei 400 (GBP Hedged)-index spårar 400 japanska aktier. Aktierna väljs i huvudsak utifrån avkastning på eget kapital och ackumulerat rörelseresultat. Valutasäkrad till brittiska pund (GBP).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,18 % p.a. Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged GBP är den enda ETF som följer JPX-Nikkei 400 (GBP Hedged) index. Denna ETF replikerar resultatet för det underliggande indexet syntetiskt med en swap. Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged GBP är en mycket liten ETF med tillgångar på 3 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 28 maj 2015 och har sin hemvist i Luxemburg.

Investeringsmål

Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged GBP strävar efter att så nära som möjligt replikera utvecklingen av utvecklingen för det yendenominerade JPX-Nikkei 400-indexet (återinvesterade nettoutdelningar), oavsett om trenden är stigande eller fallande och har en månatlig valutasäkring i GBP. Denna ETF gör det möjligt för investerare att dra nytta av en exponering mot ett urval av japanska aktier utvalda enligt kvantitativa kriterier och kvalitativa kriterier för bolagsstyrning, och viktade enligt deras börsvärde.

Handla JPHG ETF

Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF Daily Hedged GBP (JPHG ETF) är en börshandlad fond (ETF) som handlas på London Stock Exchange.

London Stock Exchange är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
gettexEUR18MQ
Euronext ParisGBPJPHG
London Stock ExchangeGBXJPHG
SIX Swiss ExchangeGBPJPHG

Största innehav

Denna fond använder syntetisk replikering för att spåra indexets prestanda.

NamnValutaVikt %Sektor
TOKYO ELECTRON JPY50JPY2,40 %Informationsteknologi
TOYOTA MOTOR CORPJPY2,08 %Sällanköpsvaror
MITSUBISHI CORPORATIONJPY2,08 %Industri
HITACHI LTDJPY2,05 %Industri
SHIN-ETSU CHEM CO JPY50JPY1,88 %Materials
RECRUIT HOLDINGS CO LTDJPY1,85 %Industri
MITSUI & CO LTDJPY1,82 %Industri
SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUPJPY1,81 %Finans
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUPJPY1,81 %Finans
TOKIO MARINE HOLDINGS INCJPY1,68 %Finans

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Populära