Nyheter

Central bank policy key for FX direction in H2

Publicerad

8 år sedan

den

5 juli, 2017

Redaktionen

Central bank policy key for FX direction in H2 USD dollar in a bottoming process as the US Federal Reserve becomes more proactive with monetary policy.

ETF Securities FX Research: Central bank policy key for FX direction in H2

Summary

USD dollar in a bottoming process as the US Federal Reserve becomes more proactive with monetary policy.
Euro primed for decline as investor positioning is extremely overcrowded despite measured European Central Bank (ECB) rhetoric.
Upside potential for GBP despite the mixed message from the Bank of England (BOE) keeping volatility elevated.

New directional driver for FX

Currency volatility has made a persistent move downward in recent weeks, back towards longer-term averages and in line with the trends in other asset classes. We believe that the fade in European political uncertainty has been a key factor in the reduction in FX volatility.

We expect that the changing policy stance amongst major central banks will once again be the main driver of FX direction in H2 2017, as the investor focus on political risks diminishes. In turn, as inflation becomes evident, real interest rate differentials will become an increasingly important indicator for FX markets.

USD in a bottoming process

The more hawkish stance from the Fed in recent weeks is key to the beginning of an H2 USD rally. The Fed’s commentary post its June rate hike appears to be more proactive, suggesting a tighter policy stance by year-end. Historically the Fed has been very reactive with its interest rate settings. However, it is a welcome development that the Fed is taking its mandate of price stability more seriously, with the jobs market near full employment and alongside a continued improvement in growth. Such a change in stance shows its commitment to mitigating the adverse effects of unanchored inflation expectations on growth. As a result of the Fed becoming a more credible inflation fighter, the USD will be buoyed against other G10 currencies, particularly the EUR and JPY – two of the largest weights in USD indices.

We expect that, although gradual, the Fed’s rate hikes in 2017 and early 2018 will buttress the USD as real rate differentials rise. In turn, the USD should reverse its recent course and trade towards the top of its six-month range by year-end – a potential gain of around 3%.

Euro looks extremely stretched

We feel that the Euro strength is at risk of a rapid unwind as the ECB continues to be conservative in its policy prescriptions. Compared to historical long-term averages, positioning for the Euro, particularly against GBP is extremely stretched. Investor optimism is at odds with market pricing in the options market, which is neutral and in line with historical averages. Investors appear to be pricing in action that may not occur in the near-term from the ECB, namely a strident discussion on tapering the size of the balance sheet.

Central bank policy has historically been conservative – the ECB has been very careful not to spook the market. Draghi’s very balanced comments suggest stimulus will remain in place for some time yet, and could disappoint market expectations for tapering in the near-term. Draghi noted that ‘our policy needs to be persistent, and we need to be prudent in how we adjust its parameters to improving economic conditions’. These comments were misinterpreted, boosting the Euro, despite only a 75% chance of a rate hike priced in by September 2018.

Is Carney losing control?

Similarly, there is a 75% chance of a rate hike for August 2018 for the UK. The sharp swing in the Monetary Policy Committee voting from 7-1 to 5-3 (at its June meeting) in favour of not raising rates has supported GBP. It also suggests the Governor is losing control of the Committee members. However, it is difficult to have a strong consensus when the policy message is so inconsistent. To begin, the BOE’s Chief Economist Andrew Haldane (who voted to keep rates on hold) noted that ‘the dangers of moving too late outweighed those of moving too soon’, the first signal of a change in the MPC mind-set. Deputy Governor Cunliffe followed up with the suggestion that ‘domestic inflation pressures…gives us a bit of time…’, indicating a relatively neutral policy outlook, in line with the Governor’s supposed view. However, Governor Carney then surprised the market stating ‘some removal of monetary stimulus is likely to become necessary’.

The mixed messages from the BOE are confusing investors and keeping GBP volatility elevated. We expect the Bank of England to unwind its Brexit-induced rate cut of 2016 in the second half of 2017, but not to remove its balance sheet stimulus from the economy. GBP will benefit from tighter policy settings.

No light at end of the JPY tunnel

With the risks to the global economic recovery falling, we expect that the JPY should remain a funding currency as we expect the Bank of Japan’s (BOJ) Quantitative and Qualitative Easing program to be expansive throughout 2017. Accordingly, we feel that the ongoing stimulus from the BOJ will keep yields low and force domestic money offshore to search for yield. Such investment outflows will lead to a persistent decline in JPY. The only thing that could give upward impetus to the Yen would be a sharp ‘repricing of risk premia’ (in the words of the European Systemic Risk Board), in turn prompting a risk asset correction.

The bottom line…

As currency volatility continues to moderate, GBP will again test the 1.30 level and potentially break to the upside, targeting 1.35. We expect that the Euro – the best performing G10 currency in H1 2017 – will be one of the laggards in H2. The USD will grind higher but the Yen will remain at the foot of the G10 currency pile.

Important Information

General

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).

Liknande ämnen:Bank of England Draghi ETF Se Japan

Nästa

Inflationens påverkan på aktieavkastningen

Missa inte

Ett traditionellt sätt för exponering mot den japanska aktiemarknaden

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Why Bitcoin belongs in your portfolio

Publicerad

13 timmar sedan

den

7 juli, 2025

Redaktionen

Bitcoin is now worth over $100,000, thanks to clearer regulations and growing interest from both big investors and everyday people. What began quietly in 2009 as a digital experiment has evolved into a globally recognized asset. That’s why it’s important to understand why people invest in Bitcoin.

Mid-year momentum: What are Ethereum and Solana up to?

We’re halfway through 2025, and Ethereum and Solana have already made big moves. Both networks are rolling out major upgrades that could reshape how the crypto space works in the months ahead.

Beyond digital gold: Bitcoin enters the DeFi world

Bitcoin is often seen as a store of value, like digital gold, but hasn’t been known for doing much beyond that. That’s now changing. In 2025, a new trend called Bitcoin Finance (BTC-Fi) is gaining traction, turning Bitcoin into an active part of the broader crypto ecosystem.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

USB7 ETF köper amerikanska statsobligationer med löptid upp till tio år

Publicerad

14 timmar sedan

den

7 juli, 2025

Redaktionen

Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Acc (USB7 ETF) med ISIN LU1407887915, försöker följa Bloomberg US Treasury 7-10-index. Bloomberg US Treasury 7-10-index följer amerikanska statsobligationer. Tid till mognad: 7-10 år. Betyg: AAA.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,06% p.a. Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Acc är den enda ETF som följer Bloomberg US Treasury 7-10 index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Acc är en stor ETF med tillgångar på 751 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 2 juni 2023 och har sin hemvist i Luxemburg.

Investeringsmål

Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Acc strävar efter att så nära som möjligt replikera resultatet för Bloomberg US Treasury 7-10 Year Index (”Referensindex”), denominerat i USD, oavsett om trenden stiger eller faller medan minimera volatiliteten i skillnaden mellan delfondens avkastning och indexets avkastning (”Spårningsfelet” För ytterligare information om indexregler, se fondprospektet eller KID).

Handla USB7 ETF

Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Acc (USB7 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Borsa Italiana.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	USB7
Borsa Italiana	EUR	US7
SIX Swiss Exchange	USD	US7

Fortsätt läsa

Nyheter

Kryptons revansch: Därför lockar bitcoin investerare igen – så enkelt kan du få dubbel exponering

Publicerad

15 timmar sedan

den

7 juli, 2025

Redaktionen

Kryptons revansch Bitcoin har åter klivit in i rampljuset. Efter några volatila år växer intresset för kryptovalutor - och det kommer

Bitcoin har åter klivit in i rampljuset. Efter några volatila år växer intresset för kryptovalutor – och det kommer inte bara från teknikentusiaster och privatsparare, utan i allt högre grad från institutionella investerare, stora företag och det politiska ledare.

Men vad driver uppgången – och hur kan du som investerare positionera dig?

En anledning till att bitcoin är hett igen är den nya räntemiljön och oron för ihållande inflation. Många investerare söker tillgångar som kan bevara sitt värde, och bitcoin ses i allt högre grad som ett digitalt guld.

För det andra har bitcoin fått ökad legitimitet bland institutionella investerare. Ifjol godkändes de första spot-ETF:erna för bitcoin i USA – en historisk milstolpe. Dessutom har företag som Visa, Mastercard och PayPal integrerat kryptovalutor i sina system. Denna institutionella genomslag signalerar att bitcoin inte längre är en nischinvestering.

Bitcoin har också en begränsad tillgång, till skillnad från fiatvalutor som kan tryckas i obegränsade mängder. Bitcoin har ett förutbestämt tak på 21 miljoner i antal, vilket gör det attraktivt för den som vill skydda sig mot urholkad köpkraft.

För det fjärde har tekniken har också blivit snabbare, och det är nu enklare än någonsin att använda bitcoin i praktiken. Samtidigt är det nu möjligt att investera i kryptovalutor via vanliga depåer och reglerade börser, utan att behöva hantera privata nycklar eller sätta sig in i tekniska detaljer.

Så får du dubbel exponering – utan terminer eller marginalkonto:

Om du tror på en fortsatt uppgång i kryptomarknaden och vill ha förstärkt exponering, har HANetf lanserat en 2x long bitcoin ETP. Med två gånger hävstång rör sig produktens värde dubbelt så mycket som den underliggande kryptovalutan, dag för dag. Till exempel motsvarar 2 procent uppgång i bitcoin 4 procent ökning i produkten.

En stor fördel med detta investeringsinstrument är att du inte behöver använda derivat, ta lån eller öppna ett särskilt (marginal)konto.

HANetf vill göra taktisk exponering mot krypto tillgänglig för fler investerare på ett reglerat och säkert sätt. Deras utbud av hävstångsprodukter inom krypto (leveraged crypto ETPs) kan handlas via plattformar som Avanza, precis som aktier eller vanliga börshandlade fonder (ETF:er). Den fullständiga listan över handelsplattformar finns på HANetfs webbplats.

Förbindelsen går åt båda hållen – HANetf erbjuder också en Daily Short Bitcoin ETP, som är utformad för att ge investerare ett sätt att få daglig kort exponering mot bitcoin.

Men det är också viktigt att förstå riskerna:

Produkter med hävstång förstärker både vinster och förluster. Därför är det avgörande att ha en tydlig strategi och förstå hur daglig hävstång fungerar. För en mer djupgående genomgång av hur dagliga hävstångs- och short-ETP:er fungerar, kan du läsa hela förklaringsguiden på HANetf:s webbplats.

Dessa produkter passar bäst för erfarna investerare med ett kortsiktigt perspektiv.

HANetf erbjuder också en motsvarande 2x hävstång för kryptovalutan Ethereum.

Handla 2LBT ETC

2x Long Bitcoin ETC (2LBT ETC) är en europeisk börshandlad kryptovaluta. Denna börshandlade produkt handlas på Nasdaq Stockholm.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.

Handla 2LET ETC

2x Long Ethereum (2LET ETC) är en europeisk börshandlad kryptovaluta. Denna börshandlade produkt handlas på Nasdaq Stockholm.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.

Handla 2SBT ETC

2x Short Bitcoin (2SBT ETC) är en europeisk börshandlad kryptovaluta. Denna börshandlade produkt handlas på Nasdaq Stockholm.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.

OM HANetf:

HANetf är en oberoende leverantör av börshandlade produkter (ETP:er) som samarbetar med kapitalförvaltare för att erbjuda unika, moderna och innovativa investeringsmöjligheter för europeiska investerare.

Genom en white-label-plattform erbjuds en komplett lösning för att lansera och hantera UCITS-ETFer och ETC:er – inklusive drift, regelverk, distribution och marknadsföring – åt kapitalförvaltare över hela världen.