Följ oss

Brady-obligationer

Publicerad

den

Brady-obligationer är obligationer denominerade i dollar, utfärdade mestadels av latinamerikanska länder i slutet av 1980-talet. Obligationerna fick sitt namn efter USA:s finansminister Nicholas F. Brady, som föreslog ett nytt skuldreduceringsavtal för utvecklingsländer.

Brady-obligationer är obligationer denominerade i dollar, utfärdade mestadels av latinamerikanska länder i slutet av 1980-talet. Obligationerna fick sitt namn efter USA:s finansminister Nicholas F. Brady, som föreslog ett nytt skuldreduceringsavtal för utvecklingsländer.

Historik

Brady-obligationer skapades i mars 1989 för att omvandla banklån, mestadels i Latinamerika, till en mängd olika eller ”meny” av nya obligationer efter att många länder inte betalat sina skulder på 1980-talet. Vid den tiden var marknaden för tillväxtmarknadernas statsskulder liten och illikvida, och standardiseringen av tillväxtmarknadernas skulder underlättade riskspridning och handel. I utbyte mot kommersiella banklån utfärdade länderna nya obligationer för kapitalbeloppet och, i vissa fall, obetald ränta. Eftersom de var omsättningsbara och kom med vissa garantier var de ibland mer värdefulla för borgenärerna än de ursprungliga obligationerna.

Den viktigaste innovationen bakom införandet av Brady-obligationer var att tillåta kommersiella banker att byta sina fordringar på utvecklingsländer till omsättningsbara instrument, vilket gjorde det möjligt för dem att få skulden bort från sina balansräkningar. Detta minskade koncentrationsrisken för dessa banker.

I den andra omgången omvandlade fordringsägarna sina befintliga fordringar till ett val bland de ”alternativ” som överenskommits i den första omgången. Straffen för fordringsägarna som inte följde villkoren i avtalet gjordes aldrig tydliga. Trots detta var efterlevnad inte ett viktigt problem enligt Brady-planen. Banker som ville upphöra med sin utländska utlåningsverksamhet tenderade att välja exitalternativet inom ramen för avtalet.

Genom att erbjuda en ”meny” med alternativ tillät Brady-planen att kreditomstruktureringar kunde skräddarsys efter fordringsägarnas heterogena preferenser. De villkor som uppnåddes enligt avtalen indikerar att gäldenärer använde menymetoden för att minska kostnaden för skuldminskning. Dessutom minskade den problemet med att gäldenärer inte kunde delta i omstruktureringen, där vissa innehavare har ett incitament att inte delta i omstruktureringen i hopp om att få en bättre affär.

Kapitalbeloppet var vanligtvis säkerställt av särskilt emitterade amerikanska statsobligationer med 30 löptider och nollkupong som köptes av gäldenärslandet med hjälp av en kombination av Internationella valutafonden, Världsbanken och landets egna valutareserver. Räntebetalningar på Brady-obligationer garanteras i vissa fall av värdepapper med minst dubbel A-rating som innehas av Federal Reserve Bank of New York.

Länder som deltog i den första omgången av emissioner av Brady-obligationer var Argentina, Brasilien, Bulgarien, Costa Rica, Dominikanska republiken, Ecuador, Mexiko, Marocko, Nigeria, Filippinerna, Polen, Uruguay och Venezuela.

Deltagande länder skulle liberalisera sina ekonomier för att kvalificera sig för Brady-obligationer.

Brady-obligationerna ansågs ha löst den latinamerikanska skuldkrisen, men förhindrade inte framtida hotande skuldkriser.

Typer

Det fanns två huvudtyper av Brady-obligationer:

  • Parobligationer emitterades till samma värde som det ursprungliga lånet, men kupongen på obligationerna är lägre än marknadsräntan; amortering och räntebetalningar är vanligtvis garanterade.
  • Diskonterade obligationer emitterades med en rabatt jämfört med lånets ursprungliga värde, men kupongen är till marknadsräntan; amortering och räntebetalningar är vanligtvis garanterade.

Andra, mindre vanliga typer inkluderar förskottslånade räntesänkande obligationer (FLIRB), nya obligationer, skuldkonverteringsobligationer (DCB) och förfallna ränteobligationer (PDI). Brady-obligationsförhandlingar innebar vanligtvis någon form av ”haircut”. Med andra ord var värdet på de obligationer som resulterade från omstruktureringarna lägre än fordringarnas nominella värde före omstruktureringarna.

Garantier knutna till Brady-obligationer inkluderade säkerhet för att garantera kapitalbeloppet, rullande räntegarantier och rätt till värdeåtervinning. Inte alla Brady-obligationer skulle nödvändigtvis ha alla dessa former av garantier, och detaljerna skulle variera från emission till emission.

Nuvarande status

Även om Brady-obligationsprocessen avslutades under 1990-talet, behölls många av de innovationer som introducerades i dessa omstruktureringar (köpoptioner inbäddade i obligationerna, ”stegvisa” kuponger, pars och rabatter) i de senare statsobligationsomstruktureringarna i till exempel Ryssland och Ecuador. Det senare landet blev 1999 det första landet att inte betala sina Brady-obligationer. År 2003 blev Mexiko det första landet att amortera sin Brady-skuld. Filippinerna köpte tillbaka alla sina Brady-obligationer i maj 2007 och anslöt sig till Colombia, Brasilien, Venezuela och Mexiko som länder som har amorterat obligationerna.

Fortsätt läsa
Annons

Nyheter

Thinking of buying your first Bitcoin? Read these 5 tips first

Publicerad

den

New to Bitcoin and feeling unsure? You’re not alone. Getting started can feel intimidating, but a few simple tips can help you invest with more confidence and make smarter choices from the start.

New to Bitcoin and feeling unsure? You’re not alone. Getting started can feel intimidating, but a few simple tips can help you invest with more confidence and make smarter choices from the start.

Crypto is growing up: 3 things we heard from a recent conference

Crypto’s journey toward mainstream adoption is picking up speed, and the recent Permissionless conference in New York made that more evident than ever. Read the highlights and how they could define the future of crypto.

What keeps Bitcoin mining sustainable and why it matters for investors

If you’re new to Bitcoin (BTC), you might be curious about where it comes from. Unlike traditional money printed by central banks, Bitcoin is generated through a process called mining. The people behind this process are called miners. Understanding what Bitcoin mining is and what makes it sustainable can help you make more informed long-term investment decisions.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

REX Shares lanserar tre nya covered call ETFer i Europa

Publicerad

den

REX Shares har inlett ett samarbete med HANetf för att lansera tre nya covered call ETFer i Europa.
  • REX Shares har inlett ett samarbete med HANetf för att lansera tre nya covered call ETFer i Europa.
  • De tre ETFerna är REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETF (ticker: FEGI), REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF (ticker: FEPI) och REX Crypto Equity Income & Growth UCITS ETF (ticker: CEGI).
  • Enligt en nyligen genomförd oberoende undersökning uttryckte fondväljare i hela Europa den största efterfrågan på strategier med covered call och räntebärande tillgångar inom hela spektrumet av aktiva ETFer.
  • ETFerna är noterade på London Stock Exchange, Xetra och Borsa Italiana.

HANetf, Europas första och enda oberoende white-label UCITS ETF och ETC-plattform, och ledande leverantör av digitala tillgångs-ETP:er, är glada att kunna tillkännage lanseringen av tre aktivt förvaltade covered call-ETFer från REX Shares.

REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETF

ISIN: IE000OBK3UE0

TER: 0,65 %

BörsBloomberg TickerRICSEDOLValuta
London Stock ExchangeFEGI LNFEGI.LBSD55C4USD
London Stock ExchangeFEPD LNFEPD.LBSD55D5GBP
XetraASWL GYASWL.DEBVBMG47EUR
Borsa ItalianaFEGI IMFEGI.MIBVBMJ15EUR

REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF

ISIN: IE000HF69TA9

TER: 0,65 %

BörsBloomberg TickerRICSEDOLValuta
London Stock ExchangeFEPI LNFEPI.LBSD5591USD
London Stock ExchangeFEPG LNFEPG.LBSD55B3GBP
XetraASWK GYASWK.DEBVBMG03EUR
Borsa ItalianaFEPI IMFEPI.MIBVBMG36EUR

REX Crypto Equity Income & Growth UCITS ETF

ISIN: IE0008BA4TY1

TER: 0,65 %

BörsBloomberg TickerRICSEDOLValuta
London Stock ExchangeCEGI LNCEGI.LBSD55F7USD
London Stock ExchangeCEPG LNCEPG.LBSD55G8GBP
XetraASWM GYASWM.DEBVBMG14EUR
Borsa ItalianaCEGI IMCEGI.MIBVBMG25EUR

Både FEGI och FEPI erbjuder exponering mot 20 ledande amerikansknoterade teknikaktier – inklusive FANG+-aktier – och strävar efter att generera månatliga intäkter genom covered call-strategier. FEGI skriver optioner på cirka 50 % av portföljen och balanserar intäkter och tillväxtpotential, medan FEPI använder en heltäckande strategi där man skriver calls upp till 10 % av kapitalet för att öka avkastningen utan att helt begränsa uppsidan.

Samtidigt fokuserar CEGI på 25 amerikansknoterade företag kopplade till krypto- och blockkedjeekosystemet och använder även en covered call-strategi på ~50 % i syfte att leverera attraktiva månatliga utbetalningar och fånga volatilitetsdrivna intäkter utan att väsentligt begränsa tillväxten.

De tre lanseringarna markerar REX Shares första inträde på den europeiska marknaden. Företaget förvaltar över 5 miljarder dollar i förvaltat kapital (AUM) över sina strategier i USA.

ETFer baserade på covered call och options ser betydande tillväxt i Europa och representerar nu 4,35 miljarder dollar i förvaltat kapital (AUM), efter att ha registrerat över 2,56 miljarder dollar i nettoflöden hittills i år. Enligt en nyligen genomförd oberoende undersökning uttryckte fondväljare i Europa den största efterfrågan på covered call- och räntebärande strategier inom hela spektrumet av aktiva ETFer (publicerat i HANetfs senaste Thematic & Active Review).

HANetf har nu fem covered call-produkter på sin plattform, enligt nedan:

HANetf Covered Call ProductsTicker
REX Tech Innovation Income & Growth UCITS ETFASWL
REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETFASWK
REX Crypto Equity Income & Growth UCITS ETFASWM
YieldMax® Big Tech Option Income UCITS ETFYYYY
YieldMax® MSTR Option Income Strategy ETCM5TY

Kevin Gopaul, CIO på REX Financial, kommenterade: ”Vi är glada över att markera REX inträde på den europeiska marknaden med lanseringen av tre innovativa covered call-ETF:er. Optionsbaserade inkomststrategier har sett en explosionsartad tillväxt över hela världen, och vi har haft turen att spela en ledande roll i den rörelsen. Dessa strategier är utformade för investerare som söker avkastning samtidigt som de förblir fullt investerade i aktier, och vi är stolta över att kunna erbjuda en differentierad, aktivt förvaltad strategi för att generera intäkter från ledande amerikanska teknikledare och kryptorelaterade företag.”

Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf, kommenterade: ”Vi är glada över att samarbeta med REX Shares för att lansera tre nya covered call-ETFer i Europa. Tillgångsslaget har tagit fart i Europa nyligen, men vi tror att det bara har börjat. REX Shares strategi är beprövad i USA, och nu har europeiska investerare en chans att delta.

”Vi har nu 5 covered call-ETFer på HANetf-plattformen och 13 aktiva ETFer. Vi tror att båda dessa områden är redo för betydande tillväxt i Europa, och detta återspeglas i ökningen av förfrågningar vi har fått om att lansera aktiva och optionsbaserade ETFer.

”Vårt mål är alltid att bryta ner inträdesbarriärerna på den europeiska ETF-marknaden och göra det möjligt för kapitalförvaltare från hela världen att lansera sina börshandlade strategier på ett snabbt och kostnadseffektivt sätt. Vårt produktutbud blir alltmer mångsidigt i takt med att vi välkomnar fler partners till plattformen, vilket säkerställer att vi alltid är innovativa och erbjuder relevanta strategier till europeiska investerare.”

Fortsätt läsa

Nyheter

WOEE ETF en aktiv globalfond från iShares

Publicerad

den

iShares World Equity Enhanced Active UCITS ETF USD (Acc) (WOEE ETF) med ISIN IE000D8XC064, är en aktivt förvaltad ETF.

iShares World Equity Enhanced Active UCITS ETF USD (Acc) (WOEE ETF) med ISIN IE000D8XC064, är en aktivt förvaltad ETF.

Denna börshandlade fond investerar minst 70 procent i aktier från utvecklade marknader över hela världen. Upp till 30 procent av tillgångarna kan placeras i private equity-instrument, värdepapper med fast ränta med investment grade-rating och penningmarknadsinstrument. Värdepapper väljs utifrån hållbarhetskriterier och en kvantitativ investeringsmodell.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. iShares World Equity Enhanced Active UCITS ETF USD (Acc) är den enda ETF som följer iShares World Equity Enhanced Active-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 31 juli 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fonden förvaltas aktivt och syftar till att uppnå långsiktig kapitaltillväxt på din investering, med hänvisning till MSCI World Index (”Riktmärket”) för avkastning.

Handla WOEE ETF

iShares World Equity Enhanced Active UCITS ETF USD (Acc) (WOEE ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDWOEE
XETRAEURWOEE
London Stock ExchangeGBPWOEE

Största innehav

KortnamnNamnSektorVikt (%)ISINValuta
AAPLAPPLE INCInformationsteknologi5.45US0378331005USD
MSFTMICROSOFT CORPInformationsteknologi4.77US5949181045USD
NVDANVIDIA CORPInformationsteknologi3.94US67066G1040USD
AMZNAMAZON COM INCSällanköpsvaror2.72US0231351067USD
GOOGLALPHABET INC CLASS AKommunikationstjänster1.77US02079K3059USD
GOOGALPHABET INC CLASS CKommunikationstjänster1.45US02079K1079USD
METAMETA PLATFORMS INC CLASS AKommunikationstjänster1.42US30303M1027USD
USDUSD CASHCash and/or Derivatives1.40USD
JNJJOHNSON & JOHNSONHealth Care1.33US4781601046USD
MAMASTERCARD INC CLASS AFinans1.26US57636Q1040USD

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

21Shares

Populära