Följ oss

Nyheter

Accessing the US Energy Revolution

Publicerad

den

Master Limited Partnerships (MLPs) have delivered a growth in their quarterly distributions since 2014 at an average coverage ratio of 1.25 in their latest quarterly results in Mar 2016 allaying concerns of distributions cuts by MLPs. (Source: Bloomberg, Individual MLP websites)

Key points Accessing the US Energy Revolution

  • Master Limited Partnerships (MLPs) have delivered a growth in their quarterly distributions since 2014 at an average coverage ratio of 1.25 in their latest quarterly results in Mar 2016 allaying concerns of distributions cuts by MLPs. (Source: Bloomberg, Individual MLP websites)
  • The sustainability of the revenue stream of MLPs when compared to oil companies amidst the backdrop of volatile oil prices, highlights that MLPs would have offered a more resilient exposure to the energy sector.
  • On analysing Distribution Coverage and EV/EBITDA, we believe MLPs offer an attractive value proposition.
  • MLPs recent price performance is as a result of negative sentiment transpiring from equity markets and oil price volatility, evidenced by rising correlation 0.85 and 0.63 respectively. (Source: Bloomberg, ETF Securities) [correlation of monthly returns over 5 years]
  • TICKER: MLPI LN Accessing the US Energy Revolution

Valuation

  • 2016 expected distribution yield is 7.14% (Source: Bloomberg, ETF Securities)
  • The majority of MLPs in our index have a distribution coverage above 1 which supports the case for sufficient cash flows available to pay distributions.
  • Weighted average distribution paid in Q4 2015 have risen on average by 15% over the prior quarter despite the heightened concerns on the sustainability of distributions. In comparison the funds available for distribution have increased by 25% leaving a margin of 10% as a cushion for future distributions.
  • Historically we have witnessed MLPs increase debt levels during periods of favourable valuation. However in 2014, despite valuations EV/EBITDA reaching their peaks, MLPs have not raised debt as aggressively as done in the past rendering them in a stronger balance sheet position.
ETFS1

(Click to enlarge) Source: Bloomberg, ETF Securities, Company websites

ETFS2

(Click to enlarge) Source: Bloomberg, ETF Securities
(Based on current basket historical data to mitigate survivorship bias)

ETFS3

(Click to enlarge) Source: Bloomberg, ETF Securities
(Based on current basket historical data to mitigate survivorship bias)

Performance

  • Solactive continues to outperform its peers due to midstream focus and equal weighting methodology
  • Solactive has outperformed crude oil over the past 5 years
  • MLPs offer an inflation hedge due their long-term contracts which are regulated by the Federal Energy Regulatory Commission (FERC) and adjust to inflation annually (PPI), as well as distributions which adjust upwards according to changes in the CPI
ETFS4

(Click to enlarge) Source: ETF Securities, Bloomberg. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 25 January 2011 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 31 March 2016.

ETFS5

(Click to enlarge) Source: ETF Securities, Bloomberg. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 25 January 2011 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 31 March 2016.

ETFS6

(Click to enlarge) Source: ETF Securities, Bloomberg. The Yorkville MLP Infrastructure Universe Index TR is based on simulated data from 31 December 1996 to 15 February 2012 and actual data from 16 February 2012 to 31 March 2016.

Index recomposition March 2016

•         Following the index recomposition, the representation of General Partner (GPs) has increased from 7% to 17%.
•         Possible reasons:
o   Undervaluation – GPs had the largest 6-month drawdown (June 15 – Jan 16) which has meant a higher expected future distribution yield.
o   Alignment of interests – Owning GPs better align investors with management as most GPs own a stake (usually 2%) in their underlying LPs.
o   Incentive distribution rights (IDRs) – GPs hold IDRs which entitle them to an increasing share of the total distribution released by the LP to its unitholders (in spite of a mere 2% ownership). As LPs increase their distribution to unitholders, the GP’s distribution increases proportionally much faster, in accordance with a pre-set IDR schedule. At the highest tier of the IDR schedule, a GP – through its IDR ownership – may be receiving up to 50% of equivalent cash distributions made to LP unitholders. This is known as IDR leverage. Thus IDRs have the power to significantly enhance the cash distribution profile of GPs.  (IDRs  are explained below)
•         BAML Equity Research data shows that GPs have underperformed LPs on a total return basis but outperformed LPs on a cash distribution growth basis.

ETFS7

(Click to enlarge) Source: BAML Equity Research

ETFS8

(Click to enlarge) Source: Bloomberg, ETF Securities
(as at 17 April 2016)

Takeaways

  • The average distribution coverage across the index is 1.25 which is comfortably above 1 and reflects sufficient cash flow to meet cash distributions
  • The expected 2016 distribution yield is 7.14% backed by healthy fundamentals and oil price-resilient revenues (i.e. good cash flow)
  • MLPs offer a good inflation hedge with distributions often outpacing the Consumer Price Index (CPI) and pipeline contracts that adjust for inflation annually (Producer Price Index = PPI)
  • Funds for distribution are trading at a 10% premium to distributions paid so we may expect IDRs to gain value and give momentum to GP price performance

Important information

This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).

This communication is only targeted at qualified or professional investors.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

ISRU ETF köper aktier i stora amerikanska företag

Publicerad

den

Amundi Label ISR Actions USA UCITS ETF Acc (ISRU ETF) med ISIN FR001400SDN8, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

Amundi Label ISR Actions USA UCITS ETF Acc (ISRU ETF) med ISIN FR001400SDN8, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

Denna ETF investerar i stora och medelstora amerikanska aktier samtidigt som den stärker miljömässiga, sociala och styrningsmässiga kriterier (ESG) i förhållande till MSCI USA-indexet (referensindexet).

Den börshandlade fondens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,20 % per år. Utdelningen i ETF:n ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 27 november 2024 och har sitt säte i Frankrike.

Investeringsmål

Amundi Label ISR Equity USA UCITS ETF Acc syftar till att få exponering mot stora och medelstora aktier på den amerikanska marknaden samtidigt som man stärker miljömässiga, sociala och styrningsmässiga (”ESG”) kriterier i portföljens värdepappersurval och analysprocess i förhållande till MSCI USA Index (”Jämförelseindexet”). Denna fond förvaltas aktivt.

Handla ISRU ETF

Amundi Label ISR Actions USA UCITS ETF Acc (ISRU ETF) är en europeisk börshandlad fond som handlas på Euronext Paris.

Euronext Paris är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext ParisEURISRU

Största innehav

NamnValutaVikt %Sektor
NVIDIA CORPUSD8,00 %Informations-
teknologi
MICROSOFT CORPUSD7,33 %Informations-
teknologi
BROADCOM INCUSD2,54 %Informations-
teknologi
ALPHABET INC CL AUSD2,36 %Kommunikations-
tjänster
ALPHABET INC CL CUSD2,29 %Kommunikations-
tjänster
JPMORGAN CHASE & COUSD2,27 %Finans
VISA INC-CLASS A SHARESUSD1,91 %Finans
TESLA INCUSD1,85 %Sällanköpsvaror
MASTERCARD INC-CL AUSD1,72 %Finans
COSTCO WHOLESALE CORPUSD1,62 %Dagligvaror

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Franklin Templeton utökar ETF-distributionsteamet i Norden

Publicerad

den

Franklin Templeton är glada att kunna meddela att Wictor Comstedt har utsetts till Senior ETF Sales Nordics från och med den 1 oktober 2025. Comstedt, baserad i Stockholm, ansvarar för att leda ETF-försäljnings- och distributionsstrategin i Norden, med fokus på att driva tillväxt och stärka kundrelationer. Han rapporterar till Caroline Baron, chef för EMEA ETF-distribution, Franklin Templeton.

Franklin Templeton är glada att kunna meddela att Wictor Comstedt har utsetts till Senior ETF Sales Nordics från och med den 1 oktober 2025. Comstedt, baserad i Stockholm, ansvarar för att leda ETF-försäljnings- och distributionsstrategin i Norden, med fokus på att driva tillväxt och stärka kundrelationer. Han rapporterar till Caroline Baron, chef för EMEA ETF-distribution, Franklin Templeton.

Baron sa: ”Vi är glada att välkomna Wictor till Franklin Templeton. Denna utnämning förstärker vårt fortsatta engagemang för att expandera vår ETF-verksamhet i hela Europa, där Norden framstår som en nyckelregion – drivet av en robust institutionell investerarbas och en dynamisk detaljhandelsmarknad där ETFer får betydande inflytande. Wictors omfattande erfarenhet, djupa marknadskunskap och expertis inom ESG-lösningar kommer att vara ovärderlig för att driva vår ETF-försäljnings- och distributionsstrategi i regionen.”

Colin Johnson, EMEA Business Strategy Director med ansvar för Norden på Franklin Templeton, tillade: ”Vi är glada att välkomna Wictor till Franklin Templeton. Medan institutionella investerare använder ETFer taktiskt ser vi ett växande intresse från olika investerare i Norden – drivet av regionens starka digitala ekosystem och bekvämligheten med onlineplattformar. Detta återspeglar ett bredare ETF-momentum i hela Europa, där Norden visar enastående tillväxtpotential.”

Comstedt avslutade: ”Jag är otroligt glad över att börja på Franklin Templeton och leda ETF-försäljningsarbetet i Norden. Jag ser fram emot att utnyttja min erfarenhet och expertis för att stödja företagets tillväxt och leverera innovativa investeringslösningar som möter våra kunders föränderliga behov.”

Comstedt kommer till Franklin Templeton från DWS, där han var Senior ETF Sales Xtrackers, Nordic & Baltic sedan 2023. Innan DWS hade Comstedt flera positioner på NASDAQ, inklusive Senior Sales-roller för aktier och aktiederivat, innan han blev europeisk försäljningschef för ETFer och ETPer med fokus på de nordiska och europeiska marknaderna. Han har en magisterexamen. i ekonomi med huvudämne i finans från Uppsala universitet och talar flytande svenska och engelska. Comstedt är även Swedsec- och INET-licensierad.

Fortsätt läsa

Nyheter

Fidelity International utökar sitt Research Enhanced ETF-utbud med ny Paris-Aligned aktiestrategi

Publicerad

den

Fidelity Global Equity Research Enhanced PAB UCITS ETF noteras på Tysklands Xetra idag (16 oktober)
  • Fidelity Global Equity Research Enhanced PAB UCITS ETF noteras på Tysklands Xetra idag (16 oktober)

Fidelity International (”Fidelity”), en global kapitalförvaltare och pensionssparandeföretag, tillkännager lanseringen av sin Fidelity Global Equity Research Enhanced PAB UCITS ETF (”ETF”), som noteras idag på Deutsche Börse Xetra. ETFen ingår i dess utökade Research Enhanced ETF-utbud, vilket markerar Fidelitys första aktiebaserade Research Enhanced ETF inom ramverket för Paris-Aligned Benchmark (PAB).

Fidelitys Research Enhanced ETF-utbud erbjuder ett transparent och kostnadseffektivt sätt att få tillgång till fundamental analys och framåtblickande hållbarhetsbedömningar från Fidelitys omfattande globala forskningsplattform, allt inom ett riskhanterat ramverk. Sortimentet, som täcker både aktie- och räntestrategier, är uppdelat i två delintervall med olika hållbarhetskriterier – de Research Enhanced-baserade ETFerna är utformade för att uppnå ett bättre ESG-betyg än jämförelseindexet, medan de Research Enhanced PAB-baserade ETFerna är anpassade till Parisavtalets långsiktiga globala uppvärmningsmål genom att begränsa sina portföljers koldioxidutsläppsexponering.

Den nya ETFen kommer att investera i globala aktier och syftar till att uppnå inkomst- och kapitaltillväxt samtidigt som den är i linje med Parisavtalets långsiktiga globala uppvärmningsmål genom att begränsa sin portföljs koldioxidutsläppsexponering. Företag väljs ut och viktas till förmån för de som Fidelity har identifierat som att ha en positiv fundamental utsikt, är i linje med koldioxidutsläppsprestanda för Solactive ISS ESG Screened Paris Aligned Developed Markets USD Index NTR-referensindexet och omfattas av upplysningskraven i artikel 9 i förordningen om hållbar finansiering (SFDR).

Neil Davies, chef för ETF-produkter och kapitalmarknader för Europa och Asien och Stillahavsområdet på Fidelity International, kommenterar ”På Fidelity är vi stolta över att kunna erbjuda våra kunder ett brett och växande utbud av aktiva ETFer som utnyttjar djupet i vår globala forsknings- och investeringsexpertis. Detta tillägg till vårt Research Enhanced ETF-sortiment ger kunderna ännu större valmöjligheter över tillgångsslag, geografi och hållbarhetspreferenser, allt med hjälp av de aktiva insikterna från Fidelitys globala investeringsplattform som syftar till att leverera marknadsbeta och alfa till ett konkurrenskraftigt pris.”

Jenn-Hui Tan, Chief Sustainability Officer på Fidelity International, tillägger ”Hållbarhet är fortfarande en central faktor för många av våra investerare, och vi ser en ökad efterfrågan på ett större utbud av alternativ för att uttrycka sina hållbarhetspreferenser. Denna naturliga utveckling av vårt produktsortiment ger fler valmöjligheter och större transparens för de kunder som vill integrera klimatmål tillsammans med finansiella mål i sina investeringsportföljer.”

Fidelity International är för närvarande den näst största leverantören av aktiva ETFer i Europa med 8 miljarder dollar i förvaltat kapital*.

Med detta tillägg består deras ETF-sortiment av 24 produkter, inklusive 9 aktivt förvaltade aktie-ETFer, 8 ränte-ETFer och 6 differentierade index-ETFer, med ett sammanlagt förvaltat kapital på 11,7 miljarder dollar**.

Fortsätt läsa

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

Populära