Följ oss

Nyheter

Supply Squeeze to Prompt PGM Recovery

Publicerad

den

ETFS Trade Idea –Commodities - Supply Squeeze to Prompt PGM Recovery Over the last year the prices of platinum group metals (PGMs) have seen a momentous decline. Since the 23rd June 2014, when strike action in South Africa concluded

ETFS Trade Idea –Commodities – Supply Squeeze to Prompt PGM Recovery

Summary

Platinum and palladium markets capitulate
Over the last year the prices of platinum group metals (PGMs) have seen a momentous decline. Since the 23rd June 2014, when strike action in South Africa concluded, platinum and palladium prices have fallen 34% and 27% respectively (Source: Bloomberg). Being both industrial and precious in nature, they have succumbed to pressure from a softer economic outlook for China, a stronger US Dollar and broadly negative sentiment towards commodities. At current levels, we believe that platinum and palladium prices are at or near a bottom and offer a good opportunity to gain long exposure for those investors with a medium term time horizon. The current low price environment means that a considerable portion of PGM mines are currently operating in unprofitable territory, which should ensure that supply remains tight going forward. On the demand side, the roll out of further European environmental legislation later in the year should see increased usage within autocatalysts.

Positioning diverges

Exchange Traded Fund (ETF) and futures positioning have considerably diverged in the past month (see Figure 1). From June to July, ETF holdings of platinum and palladium have increased by 4.4% and 2.2% respectively while speculative futures positioning has turned increasingly bearish. ETF investors typically exhibit contrarian behaviour, with low prices often stimulating bargain hunting, and this appears to be at work within the PGM space. Indeed, at ETF Securities the last week saw the largest inflows into Exchange Traded Products (ETPs) providing long exposure to platinum and palladium in over seven months. ETP flows appear to corroborate our view that prices are near lows and provide an attractive entry point for those that are bullish on PGMs in the medium term.

ETP Investors Increase Long Exposure to PGMs

(Click to enlarge)

Supply shortages to come

South Africa is responsible for an estimated 73% and 40% of global platinum and palladium production respectively (Source: Johnson Matthey). Last year’s labour dispute was the longest in South African history and resulted in an increase in labour costs for PGM miners that were already suffering from low margins as a result of depressed market prices. Put into perspective, according to the Thomson Reuters GFMS Platinum and Palladium 2015 Survey, the average total cash cost1 for South African platinum producers was US$1,272/oz in 2014 (see Figure 2), which exceeds the current platinum price of around US$955/oz. Although producers are finding some respite in a depreciating South African Rand (ZAR), many are currently operating at a loss. Two of the dominant platinum miners in the region, Anglo American Platinum (Amplat) and Lonmin, have recently announced plans to close mine shafts and initiate large job cuts in response to falling prices, actions which in the future are likely to result in supply shortages and should, once sentiment abates, spark a recovery in PGM prices.

South African Miners Operating at a Loss

(Click to enlarge)

Legislation to generate European demand

Euro VI legislation is targeted at reducing the levels of exhaust emissions from vehicles on the road, specifically it is aimed at reducing the level of nitrogen oxide, carbon monoxide and an array of hydrocarbons in the atmosphere. It will primarily affect producers of new diesel cars as they will have to adhere to much more stringent emission limits. As such, from September 2015 (when legislation is due to be implemented), European autocatalyst demand for PGMs should grow and in turn support platinum and palladium price levels. This factor will be particularly important for platinum as approximately 42% of autocatalyst demand is sourced from Europe versus around only 24% for palladium (Source: Thomson Reuters GFMS).

Note: Total cash cost does not include: sustaining capex, indirect costs, corporate overheads, extraordinary costs or depreciation and amortization.

Investors wishing to express the investment views outlined above may consider using the following ETF Securities ETPs:

ETFS Platinum (PLTM)
ETFS Physical Platinum (PHPT)
ETFS Physical Palladium (PHPD)
ETFS Daily Leveraged Platinum (LPLA)
ETFS Daily Short Platinum (SPLA)
Swiss Franc Daily Hedged Platinum (CPLT)

The complete ETF Securities product list can be found here.

For more information contact:
ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the ”FCA”).

When being made within Switzerland, this communication is for the exclusive use by ”Qualified Investors” (within the meaning of Article 10 of Section 3 of the Swiss Collective Investment Schemes Act (”CISA”)) and its circulation among the public is prohibited.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Jupiter Asset Management lanserar sin första aktiva ETF

Publicerad

den

Jupiter Asset Management har tillkännagivit lanseringen av Jupiter Global Government Bond Active UCITS ETF, koncernens första börshandlade fond (ETF), i samarbete med white-label ETF-specialisten, HANetf.

Jupiter Asset Management har tillkännagivit lanseringen av Jupiter Global Government Bond Active UCITS ETF, koncernens första börshandlade fond (ETF), i samarbete med white-label ETF-specialisten, HANetf.

Jupiter Asset Management skriver att företaget har undersökt nya metoder för leverans av sina produkter och hur ett bredare utbud av kunder kan få tillgång till dess breda investeringsexpertis. Med ett mer flexibelt utförande, en hög grad av transparens och konkurrenskraftig prissättning, erbjuder aktiva ETFer en alternativ och demokratisk åtkomstpunkt för kunder, säger företaget och tillägger, i linje med Jupiters verkligt aktiva och övertygande investeringsförvaltningsmetod, aktivt förvaltade ETFer erbjuder också investerare potential till högre avkastning än traditionella passiva produkter.

Jupiter Global Government Bond Active UCITS ETF, eller ZINS, syftar till att överträffa traditionella statsobligationsinvesteringar genom att erbjuda en diversifierad portfölj av statsskulder på utvecklade och tillväxtmarknader, med låg korrelation till aktier och andra risktillgångar. Med sin komplexitet, potential för marknadsineffektivitet och känslighet för makroekonomiska faktorer är Global Sovereign Bonds en idealisk tillgångsklass för en aktiv ETF.

Fonden förvaltas av Vikram Aggarwal, investeringschef för statsobligationer, som har varit på Jupiter sedan 2013. Fondens investeringsstrategi fokuserar på att identifiera felpriser på statsobligationsmarknaden genom att jämföra vår uppfattning om den nuvarande ekonomiska regimen med marknadens förväntningar. Detta motsatta tillvägagångssätt syftar till att utnyttja möjligheter där det finns en betydande skillnad mellan de upplevda och faktiska ekonomiska förhållandena.

Matthew Beesley, VD för Jupiter, säger: ”Vi är glada att samarbeta med HANetf för lanseringen av vår första aktiva ETF. Vi har utforskat nya sätt att ge kunder tillgång till Jupiters breda investeringsexpertis och dagens lansering är en del av den strategin. Vi vet att den större transparensen, snabbheten på genomförandet och konkurrenskraftiga prissättningspunkter gör att kunder vill öka sin exponering av aktiva ETFer. Vi tror att Jupiters verkligt aktiva investeringsstrategi och differentierade produktutbud ger oss mycket goda förutsättningar att växa tillgångar i detta spännande nya område.”

Hector McNeil, medgrundare och co-VD för HANetf, säger: ”Vi är glada över att arbeta med Jupiter på dess första aktiva ETF vid denna avgörande tidpunkt för marknaden. Nettoinflöden till aktiva ETFer från kunder baserade i Europa ökade med mer än 50 procent mellan första och andra kvartalet 2024. Totalt förvaltat kapital i Europa är nu över 41 miljarder USD och när kunderna ökar sina allokeringar ser vi en mycket sund tillväxtdynamik.”

Handla ZINS ETF

Jupiter Global Government Bond Active UCITS ETFAcc (ZINS) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, SAVR och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

Investerare tar ut pengar från ESG-fonder

Publicerad

den

Investerare tar ut pengar från ESG-fonder i rekordfart: amerikanska miljö-, social- och styrelsefonder (ESG) redovisade rekordstora utflöden på 20 miljarder dollar 2024.

Investerare tar ut pengar från ESG-fonder i rekordfart: amerikanska miljö-, social- och styrelsefonder (ESG) redovisade rekordstora utflöden på 20 miljarder dollar 2024.

Detta kommer efter ett utflöde på 18 miljarder dollar 2023 och bara 3 miljarder dollar i inflöden 2022.

Dessutom har rekordmånga fonder tagit bort ESG och relaterade fraser från sina namn förra året.

Sedan januari 2022 har S&P Global Clean Energy Index sjunkit 46 %.

ESG-teman är underpresterande.

Källa: Bloomberg, The Kobeissi Letter

Fortsätt läsa

Nyheter

BS30 ETF ger exponering mot amerikanska företagsobligationer med förfall 2030

Publicerad

den

Invesco BulletShares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF Dist (BS30 ETF) med ISIN IE000GB2EQ90strävar efter att spåra Bloomberg 2030 Maturity USD Corporate Bond Screened index. Bloomberg 2030 Maturity USD Corporate Bond Screened-index spårar företagsobligationer denominerade i amerikanska dollar. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Invesco BulletShares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF Dist (BS30 ETF) med ISIN IE000GB2EQ90strävar efter att spåra Bloomberg 2030 Maturity USD Corporate Bond Screened index. Bloomberg 2030 Maturity USD Corporate Bond Screened-index spårar företagsobligationer denominerade i amerikanska dollar. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 %. Invesco BulletShares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF Dist är den billigaste ETF som följer Bloomberg 2030 Maturity USD Corporate Bond Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen delas ut till investerarna (kvartalsvis).

Invesco BulletShares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF Dist är en mycket liten ETF med tillgångar på 2 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 21 maj 2024 och har sin hemvist i Irland.

Produktbeskrivning

Invesco BulletShares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF Dist syftar till att tillhandahålla den totala avkastningen för Bloomberg 2030 Maturity USD Corporate Bond Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan. Fonden har en fast löptid och kommer att upphöra på Förfallodagen. Fonden delar ut intäkter på kvartalsbasis.

Referensindexet är utformat för att återspegla utvecklingen för USD-denominerade, investeringsklassade, fast ränta, skattepliktiga skuldförbindelser utgivna av företagsemittenter. Den är marknadsvärdevägd med ett tak på 4,5 % för enskilda företagsemittenter. För att vara kvalificerade för inkludering måste företagsvärdepapper ha minst 300 miljoner USD i nominellt utestående belopp och en effektiv löptid på eller mellan 1 januari 2030 och 31 december 2030.

Värdepapper är uteslutna om emittenter: 1) är inblandade i kontroversiella vapen, handeldvapen, militära kontrakt, oljesand, termiskt kol eller tobak; 2) inte har en kontroversnivå enligt definitionen av Sustainalytics eller har en Sustainalytics-kontroversnivå högre än 4; 3) anses inte följa principerna i FN:s Global Compact; eller 4) kommer från tillväxtmarknader.

Portföljförvaltarna strävar efter att uppnå fondens mål genom att tillämpa en urvalsstrategi, som inkluderar användning av kvantitativ analys, för att välja en andel av värdepapperen från referensindexet som representerar hela indexets egenskaper, med hjälp av faktorer som index- vägd genomsnittlig löptid, branschsektorer och kreditkvalitet. När en företagsobligation som innehas av fonden når förfall, kommer kontanterna som fonden tar emot att användas för att investera i kortfristiga USD-denominerade skulder utgivna av det amerikanska finansdepartementet.

ETFen förvaltas passivt.

En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.

Förfallodag”: den andra onsdagen i december 2030 eller sådant annat datum som bestäms av styrelseledamöterna och meddelas aktieägarna.

Handla BS30 ETF

Invesco BulletShares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF Dist (BS30 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, SAVR och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURBS30
London Stock ExchangeGBXBX30
London Stock ExchangeUSDBS30
SIX Swiss ExchangeCHFBS30
XETRAEURBS30

Största innehav

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära