Följ oss

Nyheter

Macro backdrop favours Australian equities but headwinds linger

Publicerad

den

ETF Securities Equity Research Macro backdrop favours Australian equities but headwinds linger Revival in commodity price

ETF Securities Equity Research Macro backdrop favours Australian equities but headwinds linger

Highlights

  • Revival in commodity prices has improved the macro outlook for Australia’s export driven economy.
  • Positive inflation expectations globally spurred by the repricing of US inflation and rising oil prices will lead to a recovery in wage growth in Australia, helping boost consumption.
  • The Fed model acts as a contrarian indicator for Australian equities and highlights further upside for stocks.
  • The contribution of a minority of companies in the energy and mining sector have caused the dividend payout ratio to appear unrealistically higher.

Commodity upswing benefits macro outlook

Rising commodity prices in 2016, in particular iron ore (+80%) and coal (+300%), have pushed Australia’s trade balance into surplus for the first time since 2014. The improved terms of trade (export prices relative to import prices) will support domestic demand. However since the rise in exports was due to a rise in prices rather than volumes, it is unlikely to translate into higher real Q4 GDP growth. We view the contraction of Q3 2016 GDP as temporary and expect to see a pickup in housing, Liquid Natural Gas (LNG) supply, small business profits and retail sales to restore Q4 2016 GDP growth.

Click to enlarge

The base effects of higher fuel prices will drive headline CPI inflation higher, currently at 1.3%, towards the Reserve Bank of Australia’s (RBA) 2-3% target by Q1 2017. Furthermore, the re-pricing of US inflation subsequent to Trumps presidential victory and his pro-growth policies has raised inflation expectations globally.

Click to enlarge

This should alleviate some of the downside risks posed by prior weak inflation expectations and generate a recovery in wages. We are now starting to see a gradual rise in real wage growth since the latter half of 2015. Total household debt is excessive at 186% of income on average, its highest level since 1977. For this reason, a revival in wage growth is the key to underpin consumption, known to account for 56% of economic activity.

Stability in China is pivotal for trade

The Chinese economy picked up pace during 2016 owing to increased infrastructure spending and a buoyant property market. Chinese strength is best evident in Australia in the strong demand and pricing of bulk industrial commodities, bearing in mind they are by far its biggest trading partner worth 30% of exports. However, Donald Trump’s presidency raises the potential for a rise in US-China trade friction and attempts to threaten the outlook for Australian exports. On the positive side, demand for tourism and education services in Australia might get a boost, as an alternative to the US should these frictions materialise.

Rebalancing economy

There are signs that other sectors of the economy are moving out from the shadow of the resources sector. We expect to see the benefits of accommodative monetary conditions and the weaker Australian dollar to bolster the competitiveness of non-resource exports across tourism, education and services.

Click to enlarge

Fed model acts as a contrarian indicator

The combination of an improved macro outlook supported by higher material prices and the global reflation theme have helped swing Australian corporate earnings growth forecasts for 2017 back to positive territory after stagnating for 2 years. However a careful look at valuations suggest Australian equities are not cheap. The cyclically adjusted price to earnings (CAPE) ratio for the MSCI Australia Index at 18.3x is at the benchmark’s long-term median CAPE at 18x. The chart below depicts the Fed model (based on the ratio of forward equity earnings yield and 10-year government bond yields) as a contrarian indicator for Australian equities. As the ratio trends downwards (suggesting bonds favoured over equities), Australian equities tend to outperform. Currently the ratio at 1.36 has been steadily declining and is reverting to its long-term median of 1.31 signifying further upside for Australian equities.

Higher yields drive momentum

Dividend yields have been the main driver of short and medium term returns of the Australian equity market. Australian companies’ dividends are high by international standards, yielding 5.6% on average. Domestic investors and pension funds rely heavily on the Australian equity markets as a source of income as they benefit from franked dividends, an agreement in Australia eliminating the double taxation of dividends.

More importantly, data from the Australian Bureau of Statistics (ABS) reveals that the percentage of the population that is in retirement i.e. aged 65 years and above grew by 37% since 2006. ABS has projected that this segment will rise 21% by 2023. Given this structural demographic shift among the investor base, we expect the demand for high yielding equities to persist as the aging population seek to generate more stable income.

Dividend payments are sustainable

In 2016, the dividend payout ratio (that measures the proportion of a company’s earnings paid to investors as dividends) attained its highest level at 190% in more than a decade. Implying that Australian companies were paying more than they earned. This raised concerns on the sustainability of ongoing dividend payments. However, we found a minority of companies in the energy and mining sectors skewed the ratio higher. On stripping out their contribution to the overall ratio, we got a more realistic value of 78%, which did not have a material impact on the dividend yield of the index.

In addition, on analysing the combination of dividends paid and share buybacks as a percentage of free cash flow, we noted buybacks were a small portion of the total amount, rendering dividend payments not as stretched.

Click to enlarge

In fact, the rise of the dividend payout ratio was an outcome of the reduced profitability of mining and energy firms as opposed to an increase in dividend payments. This helped reinstate our view that the durability of future dividend payments remains intact.

Important Information

General

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Ny ETF ger tillgång till små och medelstora amerikanska företag med stigande direktavkastning

Publicerad

den

En ny börshandlad fond utgiven av First Trust har varit handelsbar på Xetra och Börse Frankfurt sedan i måndags. Denna ETF ger tillgång till små och medelstora amerikanska företag med stigande direktavkastning.

En ny börshandlad fond utgiven av First Trust har varit handelsbar på Xetra och Börse Frankfurt sedan i måndags. Denna ETF ger tillgång till små och medelstora amerikanska företag med stigande direktavkastning.

Jämförelseindexet består för närvarande av 99 små och medelstora företag som Nasdaq tror har ökat sitt utdelningsvärde under de föregående tre- och femårsperioderna och är bäst positionerade för att fortsätta utdelningsökningarna.

De starkast representerade sektorerna är finans (31 procent), industri (22 procent) och diskretionär konsument (21 procent).

NamnISINAvgiftUtdelnings-
policy
Referens-
index
First Trust SMID Rising Dividend Achievers UCITS ETFIE0001R850E10,60 %AckumulerandeNasdaq US Small Mid Cap Rising Dividend Achievers Index

Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 158 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.

Fortsätt läsa

Nyheter

Valour Toncoin (TON) SEK spårar priset på Toncoin

Publicerad

den

Valour Toncoin (TON) är en börshandlad produkt som spårar priset på Toncoin, den ursprungliga token för TON.

Valour Toncoin (TON) är en börshandlad produkt som spårar priset på Toncoin, den ursprungliga token för TON.

Toncoin erbjuder en sömlös och effektiv lösning för både inhemska och internationella betalningar. Med sina snabba transaktionshastigheter och låga avgifter strävar Toncoin efter att effektivisera processen för att byta värde, vilket gör det till ett idealiskt val för ett brett utbud av finansiella applikationer.

Produktdetaljer Valour Toncoin (TON)

EmittentValour Inc
NamnValour Toncoin (TON) SEK
ISINCH1161139600
Valoren116113960
BasvalutaSEK
Underliggande tillgångTON/USD
FörfallodagOpen ended
Förvaltningskostnad1,9%

Handla Valour Toncoin (TON) SEK

Valour Toncoin (TON) SEK är en europeisk börshandlad produkt som handlas på bland annat Nordic Growth Market.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsKortnamnValuta
Nordic Growth MarketVALOUR TONCOIN (TON) SEKSEK

Fortsätt läsa

Nyheter

Valour lanserar Internet Computer (ICP) och Toncoin (TON) ETP i Norden

Publicerad

den

Valour lanserar tre banbrytande börshandlade produkter (“ETPs”) inklusive Valour Internet Computer (ICP) ETP, Valour Toncoin (TON) ETP och Valour Chainlink (LINK) ETP, som markerar betydande milstolpar i det nordiska investeringslandskapet.

Valour lanserar tre banbrytande börshandlade produkter (“ETPs”) inklusive Valour Internet Computer (ICP) ETP, Valour Toncoin (TON) ETP och Valour Chainlink (LINK) ETP, som markerar betydande milstolpar i det nordiska investeringslandskapet.

  • Nordens första i sitt slag: Valour Internet Computer (ICP) ETP och Valour Toncoin (TON) ETP är de första erbjudandena i sitt slag i Norden, som ger investerare oöverträffad tillgång till innovativa ekosystem.
  • Förenklad tillgång till banbrytande tillgångar: Handel med alla tre ETPer påbörjades den 10 maj 2024, med en förvaltningsavgift på 1,9 %. Dessa ETPer möjliggör sömlös tillgång till banbrytande digitala tillgångar, och erbjuder investerare förenklade möjligheter att engagera sig i den transformativa potentialen hos ICP, TON och LINK.
  • Toncoin (TON) Analystäckning: DeFi Technologies dotterbolag, Reflexivity Research, ett ledande forskningsföretag som specialiserat sig på att skapa högkvalitativa, djupgående forskningsrapporter för bitcoin- och kryptovalutaindustrin för att ge investerare värdefulla insikter, har initierat analystäckning om TON.

Valour som ger förenklad tillgång till digitala tillgångar, har lanserat tre ETPer. Bland dessa erbjudanden finns Valour Internet Computer (ICP) ETP och Valour Toncoin (TON) ETP, den första i sitt slag i Norden. Dessa åtföljs av Valour Chainlink (LINK) ETP, som ger förenklad tillgång till avancerade digitala tillgångar.

Handeln med alla tre ETPerna inleddes den 10 maj 2024, med en förvaltningsavgift på 1,9 %.

Valour Internet Computer (ICP) ETP

Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP (ISIN: CH1213604510) erbjuder investerare oöverträffad tillgång till framtiden för webbutveckling genom att spåra priset på ICP, den infödda token som driver Internetdatorns ekosystem. Med sitt unika fokus på enkelhet och säkerhet kan investerare sömlöst engagera sig med ICP genom sina traditionella bank- eller mäklarkonton. ICP har ett börsvärde på 5,5 miljarder dollar och rankas tjugofjärde bland alla kryptovalutor globalt.

Internetdatorprojektet banar väg för en ny era av webbutveckling genom att skapa en decentraliserad och skalbar internetinfrastruktur. Genom att göra det möjligt för smarta kontrakt att köras direkt på sitt nätverk, eliminerar Internetdatorn behovet av traditionella serverbaserade arkitekturer, vilket inleder ett paradigmskifte inom webbutveckling. Detta innovativa tillvägagångssätt säkerställer större säkerhet, effektivitet och tillgänglighet för både utvecklare och användare.

Valour Toncoin (TON) ETP

Valour Toncoin (TON) SEK ETP (ISIN: CH1161139600) gör det möjligt för investerare att få tillgång till Toncoin, TONs infödda token, sömlöst och säkert via deras traditionella bank- eller mäklarkonto. Toncoin, med sitt fokus på snabba transaktionshastigheter och låga avgifter, ger en effektiv lösning för både inhemska och internationella betalningar, vilket gör det till ett attraktivt alternativ för olika finansiella tillämpningar. TON har ett börsvärde på $23,25 miljarder och rankas som nionde bland alla kryptovalutor globalt.

Toncoin, den infödda symbolen för TON, erbjuder ett robust och effektivt sätt att utbyta värde, som syftar till att effektivisera betalningsprocesser över olika finansiella landskap. Med sin betoning på snabba transaktionshastigheter och minimala transaktionsavgifter står Toncoin som en lovande lösning för både individer och företag som söker sömlösa betalningsupplevelser.

Företaget är också glada att meddela att dess dotterbolag, Reflexivity Research, ett ledande forskningsföretag som specialiserat sig på att skapa högkvalitativa, djupgående forskningsrapporter för bitcoin- och kryptovalutaindustrin för att ge investerare värdefulla insikter, har initierat forskningstäckning om TON. Rapporten finns här.

Valour Chainlink (LINK) ETP

Valour Chainlink (LINK) SEK (ISIN: CH1161139592) ETP kommer att göra det möjligt för investerare att få exponering mot LINK, enkelt och säkert, via sin bank eller mäklare. LINK har ett börsvärde på 13,63 miljarder dollar och rankas som artonde bland alla kryptovalutor globalt.

Chainlink, känt som ett decentraliserat orakelnätverk, spelar en avgörande roll för att möjliggöra smarta kontrakt på blockchain-plattformar för att säkert interagera med verklig data. Genom att fungera som en brygga mellan blockchain-baserade smarta kontrakt och externa datakällor, underlättar Chainlink genomförandet av förtroendefria och manipuleringssäkra avtal. Dess decentraliserade karaktär säkerställer tillförlitligheten och integriteten hos data, vilket förbättrar effektiviteten och säkerheten för blockchain-transaktioner.

”Valour förblir orubbligt i vårt åtagande att erbjuda investerare ett brett utbud av investeringsmöjligheter för digitala tillgångar”, säger Olivier Roussy Newton, VD för DeFi Technologies. ”Inkluderingen av dessa banbrytande ETPer i vår produktlinje understryker vårt engagemang för att leverera innovativa lösningar som uppfyller de växande behoven hos investerare i det digitala tillgångsområdet Vi är glada över att få täckning från vårt nyligen förvärvade dotterbolag, Reflexivity Research, för att sammanfalla med produktlanseringarna, vilket ger investerare värdefulla insikter och förbättrar deras förståelse för marknadslandskapet.

”Våra unika ETP-erbjudanden i Norden befäster vår ledande position som emittenten med det bredaste utbudet av produkter”, säger Johanna Belitz, Valours försäljningschef, Norden. ”När efterfrågan på altcoins ökar, förväntar vi oss ivrigt mottagandet av våra tre nya erbjudanden i regionen.”

Valour fortsätter att leda ansvaret för att driva innovation inom det digitala tillgångsområdet och utöka sitt produktutbud för att tillgodose de växande behoven hos investerare i Norden. Utöver Valour Toncoin (TON), Internet Computer (ICP) och Chainlink (LINK) ETPerna planerar Valour att introducera ett brett utbud av digitala tillgångsinvesteringsprodukter under de kommande månaderna, vilket ytterligare förbättrar tillgängligheten och bekvämligheten för traditionella investerare.

Handla Valours produkter

Valours produkter är europeiska börshandlade produkter som handlas på bland annat Nordic Growth Market.

Det betyder att det går att handla andelar i dessa ETPer genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza

Fortsätt läsa

Populära