Täckta köpoptioner (covered calls) och kontantsäkrade säljoptioner (cash-secured puts) är två optionsstrategier som är utformade för att generera intäkter. Även om de använder olika mekanismer delar de samma grundidé: säljoptioner, samlar in premier och hanterar risker på den underliggande tillgången. Låt oss analysera hur de fungerar – och varför de är mer lika än de först verkar.

Vad är en täckt köpoption?

En täckt köpoption är när du redan äger aktien (eller annan underliggande tillgång) och säljer (utfärdar) en köpoption mot den. Om priset stiger över lösenpriset vid kontraktets slut kan du vara tvungen att sälja aktien. Fram till dess behåller du eventuell uppsida till lösenpriset. Du får också en premie i förskott – intäkter från att sälja köpoptionen.

Så här fungerar den potentiella utbetalningsstrukturen för en täckt köpoption:

• Maximal vinst: den mottagna premien plus eventuell aktievinst upp till lösenpriset.
• Break-even: aktiens köpeskilling minus den mottagna premien.
• Maximal förlust: aktien kan falla till noll, men förlusten kompenseras något av premien.

Strategin med covered call tenderar att fungera bäst på sidledes eller måttligt stigande marknader. Det är då investerare kan vara nöjda med att hålla aktien samtidigt som de genererar potentiell inkomst.

Vad är en kontantsäkrad säljoption?

En kontantsäkrad säljoption fungerar tvärtom. Du avsätter tillräckligt med pengar för att köpa en aktie (eller annan tillgång) och sälja en säljoption mot detta. Om priset faller under lösenpriset vid kontraktets slut kan du vara tvungen att köpa aktien på den nivån. I gengäld får du en optionspremie i förskott – och potentiellt kan du köpa tillgången till ett lägre pris.

Så här fungerar den potentiella utbetalningsstrukturen för en kontantsäkrad säljoption:

• Maximal vinst: den mottagna premien (om aktien ligger över lösenpriset).
• Break-even: lösenpriset minus den mottagna premien.
• Maximal förlust: aktien kan falla till noll, men förlusten kompenseras något av premien.

Utbetalningsdiagrammet för en kontantsäkrad säljoption är nästan identiskt med det för en covered call. De enda skillnaderna är riktningen på upplägget (put kontra call) och den begränsade uppsidan. En covered call ger aktievinster fram till lösendatumet, medan en kontantsäkrad put inte gynnas av prisuppgång.

Kontantsäkrade säljoptioner tenderar att fungera bäst på oförändrade eller gradvis fallande marknader – särskilt när investerare kanske är nöjda med att äga aktien till ett lägre ingångspris.

Hur liknar täckta köpoptioner och kontantsäkrade säljoptioner varandra?

Förutom att ha liknande utbetalningsdiagram, syftar båda optionsstrategierna till att:

• Att generera inkomst.
• Att sälja optioner för att få en premie i förskott.
• Att begränsa din uppsida och exponera dig för nedsida om aktien (eller den underliggande tillgången) faller.

De används båda i IncomeShares-produkter, beroende på tillgångsslag och marknadsförhållanden.

Hypotetiska exempel: sida vid sida

Täckt köpoption: Du äger en aktie som handlas för 100 dollar. Du säljer en köpoption för 105 dollar och tjänar en premie på 2 dollar. Om aktien stannar under 105 dollar behåller du aktien och de 2 dollarna. Om den stiger över 105 dollar kan du sälja aktien för 105 dollar och fortfarande behålla premien.

Kontantsäkrad säljoption: Du äger inte aktien, men du säljer en säljoption för 95 dollar och behåller 95 dollar kontant (tillräckligt för att köpa aktien). Om aktien stannar över 95 dollar behåller du premien på 2 dollar. Om den sjunker under 95 dollar kan du köpa den – och fortfarande behålla inkomsten.

• Viktiga slutsatser

• Täckta köpoptioner och kontantsäkrade säljoptioner kan båda generera inkomster genom att sälja (utfärda) optioner.
• Den största skillnaden är om du innehar aktier (köpoptioner) eller kontanter (säljoptioner).
• Båda används i IncomeShares-produkter beroende på marknadsförhållanden och tillgången.

Följ IncomeShares EU för mer insikt.

Ditt kapital är i riskzonen om du investerar. Du kan förlora hela din investering. Se hela riskvarningen här.