Nyheter
Lär dig om Fulcrum-avgifter
En era av ultra-billiga börshandlade fonder (ETF) ligger över oss, och kapitalförvaltare står upp för att vara konkurrenskraftiga på en marknad utan brist på urval. Flera av dessa företag satsar på nya erbjudanden med rörliga avgifter i ett försök att locka investerare. Detta kallas ofta för Fulcrum-avgifter.
Under de senaste åren har flera stora fondförvaltare infört nya fonder vars avgifter stiger med avkastning och fall när ETFerna presterar bättre än marknaden. I investeringsförbundet kallas denna avgiftsstruktur en fulcrumavgift.
Fulcrum Avgifter: En introduktion
Enkelt sagt är en fulcrumavgift en prestationsbaserad avgift som går upp eller ner baserat på hur bra en viss fond utför mot sitt riktmärke. Fonder som använder fulcrumavgifter tar ut mer när de överträffar sitt referensvärde (i glidande skala) och sänker sina avgifter när de presterar bättre än marknaden. Även om låg aavgifter har funnits länge, börjar dessa nya produkter med en lägre basavgift som stiger och faller mer kraftigt beroende på prestanda. Fulcrum avgifter berätta för investerare att fondförvaltaren är övertygad om att den kan överträffa marknaden, och kommer att ge en typ av försäkring om de inte gör det.
Följande diagram, med tillstånd av Fidelity International Limited, visar hur fulcrumavgiften fungerar. I det här diagrammet tar en fond en ”högsta avgift” när den överstiger referensvärdet (med avgift) med 2%.
Källa: Fidelity
Fidelity sätter taket på 0,2% över basförvaltningsavgiften och golvet på 0,2% under det. Detta gör att Fidelity fulcrum-avgiften är helt symmetrisk, vilket undviker en av de viktigaste kritikerna av rörliga avgiftsmedel (nämligen ”huvud upp vi vinner, pil du förlorar”). I det här exemplet börjar taket in när fonden utför 2% eller bättre. Golvet utlöses när fonden underperformar marknaden med 2% eller mer.
Från och med 2016 anställde mindre än 2% av de registrerade amerikanska fonderna fulcrumavgifter. Analytikerna förväntar sig dock att deras användning stiger stadigt, eftersom tillgångsförvaltare svarar på ökat tryck över att sänka sina avgifter.
Regelbundna överväganden
Amerikanska föreskrifter sätter gränser för de typer av prestationsbaserade avgifter som fondförvaltare och finansiella rådgivare kan debitera. Investment Advisers Act från 1940 var den första lagstiftningen som innebär ett direkt förbud mot prestationsbaserade avgifter eftersom de ger rådgivare för mycket incitament att ta stora risker.
Lagstiftare tillät först prestationsbaserade avgifter (dvs. fulcrum fee) 1970, men endast av Registered Investment Advisers (RIA) som förvaltar fonder. Det skulle ta ytterligare 15 år innan Securities and Exchange Commission (SEC) tillåter användningen av fulcrumavgifter med detaljhandelskunder med utgångspunkt i att rådgivaren var lika med fondens resultat som investerare.
Till denna dag kräver SEC att två villkor uppfylls för att en rådgivare ska ta ut en fulla avgift:
• Avkastningen måste överstiga referensvärdet; Om de inte gör det måste avgiften minskas.
• Endast ”kvalificerade kunder” definierade enligt regel 205-3 i Investment Advisers Act från 1940 kan debiteras en fulcrumavgift. Detta inkluderar personer eller registrerade värdepappersföretag med ett kontovärde på mer än 1 miljon dollar eller ett nettovärde högre än 2,1 miljoner dollar.
Möjligheter och kostnader
Beroende på dina investeringsmål ger fulcrumavgifterna både möjligheter och risker. Å ena sidan kan medel som använder en sådan modell attrahera investerare med mer aggressiva portföljer såväl som dem som letar efter strategier för marknadsbeslut utan de risker som läggs till. Fulcrum avgifter berättar väsentligen investeraren att fondförvaltaren är säker på att de kan överträffa sitt riktmärke och kommer att försäkra sig om de inte kan.
Fulcrum avgifter tar också hänsyn till kostnadsmedvetna investerare som inte vill betala högre avgifter för medel som inte alltid slår marknaden. Detta ger dem incitament att arbeta med en viss fond utan att betala premie under nedgångar eller grova fläckar.
På motsatta sidan av spektrumet kan fulcrumavgifter vara kostsamma. Till att börja med använder endast en liten minoritet av medel en sådan strategi och det finns inte tillräckligt med data för att avgöra om de konsekvent överträffar sina riktmärken eller inte. Samtidigt, med så många ETF att välja mellan, är det inte helt klart att denna smala del av fonduniverset erbjuder någon taktisk fördel även när den överträffar marknaden. För många investerare kan ETF: er med låg avgift ge ett bättre alternativ.
Investor Due Diligence
Medan alla fulcrumfonder opererar på en glidningsavgift, kan de variera väsentligt vad gäller struktur. Investerare måste därför utföra sin noggrannhet när de väljer vilka fonder som ska ingå i deras portfölj.
Till att börja med är det viktigt att jämföra avgiftsstrukturen för en viss fond i förhållande till andra. Inte alla fonder i denna kategori fungerar som Fidelity fulcrum-fonden som beskrivs ovan, så det är viktigt att få fart på hur kostnaden för tak och golv beräknas. Investerare bör bara välja medel med en transparent avgiftsstruktur som är lätt att förstå. Detta gäller för alla ETF, men särskilt de som tar ut en rörlig avgift.
För det andra spårar inte alla fonder samma index. Investerare som betalar för prestanda bör överväga medel med ett index som inte är mycket lätt att slå. Det är trots allt inte meningsfullt att välja en fond som tar ut en högre premie för att överträffa ett riktmärke som de flesta passiva fondförvaltare redan slår. Som ett exempel var det relativt lätt att prestera S-P 500 under den så kallade Trump-reflationen efter 2016-valet med tanke på tjurmarknadens omfattning.
Poängen
Begreppet fulcrumavgifter går inte fort någon gång snart. Eftersom tillgångsförvaltare svarar på ökat industriellt tryck kan investerare förvänta sig att prestationsbaserade avgifter kommer att växa på kort sikt.
The UK is shaking up crypto. This month, the Financial Conduct Authority (FCA) proposed lifting its ban on crypto exchange-traded notes for retail investors, a positive step in a global race to regulate digital assets and provide consumer protection.
Key metrics show Bitcoin’s rally isn’t over
Bitcoin is above $100K, and key indicators suggest a growing momentum and a potential for further upside. The Bitcoin Fear & Greed Index sits at 62, reflecting a sentiment that remains near neutral. This lack of extreme greed suggests that the rally may still have room to run in the near term.
Apple wants to enter Circle’s orbit. Why are stablecoins the tech world’s new darling?
Stablecoin issuer Circle made a blockbuster debut on the New York Stock Exchange earlier this month. Now, tech giants like Apple, Meta, and Google are reportedly exploring stablecoin integrations, marking another major step toward merging digital assets with mainstream technology.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
SGS5 ETP spårar priset på silverterminer
GIGU ETF investerar aktivt i USD-denominerade företagsobligationer
UK looking to lift the retail ban on crypto ETPs
AMEM ETF, de ledande aktierna från tillväxtmarknaderna i en enda transaktion
21Shares noterarar fem nya krypto-ETPer Nasdaq Stockholm
Montrose befäster sin position som den populäraste ETFen
BNP Paribas Asset Management lanserar Europe Defense ETF
Global X noterar Europafokuserad försvarsfond
Kommer Nordea att lansera nya börshandlade fonder?
Nu introduceras fem nya europeiska börser på Nordnet – courtagefri handel under maj
-
Nyheter2 veckor sedanMontrose befäster sin position som den populäraste ETFen
-
Nyheter3 veckor sedanBNP Paribas Asset Management lanserar Europe Defense ETF
-
Nyheter4 veckor sedanGlobal X noterar Europafokuserad försvarsfond
-
Nyheter3 veckor sedanKommer Nordea att lansera nya börshandlade fonder?
-
Nyheter4 veckor sedanNu introduceras fem nya europeiska börser på Nordnet – courtagefri handel under maj
-
Nyheter3 veckor sedanBlackRock lanserar europeisk försvars-ETF för europeiska investerare
-
Nyheter3 veckor sedanYieldMax™ tillkännager första utdelningen för YYYY
-
Nyheter4 veckor sedanRivstart för Montrose ETF-satsning!
