Medan New York fortfarande kämpar med London om att vara världens finanscentrum, är det ingen tvekan om att Wall Street, som ligger vid den södra spetsen av Manhattan, är centrum för amerikanskt finansliv. Det har inte alltid varit så. Den allra första banken och börsen som etablerades i USA fanns faktiskt i Philadelphia. För en tid var det den staden, och inte New York, som stod var den amerikanska finansvärldens pelare. Trots Philadelphias fördelar kom ett antal geografiska, ekonomiska och politiska faktorer att leda till att New York blev nationens ledande finanscentrum.

Philadelphia fördel

Ett av de första tecknen på Philadelphias ursprungliga ekonomiska överhöghet kom i samband med etableringen av Bank of Pennsylvania 1780. Denna bank hade en stor roll i att hjälpa till med att finansiera revolutionskriget. Som nationens största stad som fick agera huvudstad under det senaste årtiondena under 1700-talet skulle det bli platsen för nationens första federala bank – First Bank of the United States. Denna bank kom de facto att fungera som en centralbank. Samtidigt etablerade den Philadelphia som det amerikanska finansiella centrumet.

First Bank of the United States misslyckande att förnya sin stadga år 1811 av politiska skäl, vilket inte störde denna överhöghet. Detta eftersom finansiell instabilitet efter kriget 1812 skulle bidra till grundandet av the Second Bank of the United States1816, också belägen i Philadelphia. Som nationens enda federala bank, och de speciella privilegier som följde med det, utövade banken sin makt och inflytande över resten av nationens banker.

Något som ytterligare illustrerade Philadelphias plats som det ledande finanscentrumet var stadens börs. Faktum är att Philadelphia Stock Exchange, som grundades 1790, är äldre än New York Stock Exchange (NYSE). Så sent som 1815 vände sig London-banker till Philadelphia snarare än New York för att köpa amerikanska värdepapper.

Vändpunkten

Vid insikten av den dominans som utövades av Philadelphia Stock Exchange bestämde sig New York för att formalisera sin egen börs genom att inrätta New York Stock and Exchange Board 1817. Denna börs blev senare det som i dag heter NYSE. Med en ny börs och hemvist för fler banker än sin södra konkurrent såg New York till att locka bort investerare från Philadelphia.

Vid den här tiden hade New York redan överträffat Philadelphia som landets ledare inom handeln. Det var den främsta handelsstaden år 1789, som överträffade Philadelphia till värdet av importen år 1796 och värdet av exporten det följande året. Medan New Yorks överlägsenhet i handeln var tydlig fram till 1815 skulle den inte vara helt konsoliderad förrän efter 1825.

New Yorks övermakt i handeln har mycket att göra med stadens geografiska faktorer, men det har också hjälpt till med en rad fler kontingentutvecklingar. Inte bara var New York en central plats för inkommande europeiska köpmän, men dess hamnar visade sig vara mycket bekvämare än Philadelphias eller Bostons. Djupare, Hudson River visade sig vara mycket mer navigerbar och mindre benägen att frysa än både Delaware och Charles floderna.

De snabbast växande delarna av USA väster om Appalachian Mountains

New Yorks geografiska fördel kompletterades med byggandet av Erie-kanalen (1817-1825) och med inrättandet av Black Ball Line 1818. Medan Erie-kanalen kopplades Hudsonfloden till de stora sjöarna och följaktligen de snabbast växande delarna av USA väster om Appalachian Mountains. Black Ball Line tillhandahöll den första regelbundet planerade transatlantiska passagerartjänsten. Både kanalen och linjen bidrog till att stärka New Yorks plats som Amerikas centrum för kommersiell handel och centralt transportcentrum.

Som den första tillträdeshamn för många invandrare blev New York en lämplig plats för dem att bosätta sig på och hjälpa till att stimulera en oupphörlig ökning av stadens befolkning som skulle bli 10 procent större än Philadelphia 1820. Endast 40 år senare, 1860, var New Yorks befolkning dubbelt så stor som Philadelphias. Invandrarnas flöde bidrog också till att öka tillverkningsindustrin och den kommersiella verksamheten ännu mer.

En mer äventyrlig risktagande anda

Men dessa nya invandrare tog också med sig en mer äventyrlig risktagande anda som stod i motsats till den mer försiktiga naturen i Philadelphia Quaker-befolkning. Som ett resultat av detta utvecklades New York snabbt ett rykte för att vara en stad av innovativt företagande med ett företagande etos som lånade sig till spekulativt investeringsbeteende. Spekulationen förstärkte vidare volymhandeln på New Yorks värdepappersmarknader genom att hålla dem överflödiga med likviditet.

För att finansiera den ökade aktiehandeln i New York utvecklades en marknad för lån. Med hjälp av värdepapper som säkerhet kunde börshandlare låna pengar från bankerna för att användas för ytterligare spekulativa investeringar. Detta beteende visade sig ömsesidigt fördelaktigt för New Yorks banker och börsen eftersom bankerna tjänade ränta på lånen medan de lånade pengarna medförde ytterligare värdepappershandel.

New York blir världens finanscentrum

Efter 1830-talet hade Wall Street kommit att bli världens finanscentrum där de stora amerikanska bankerna behöll sina stora insättningsbalanser. Det enda som verkligen undanhöll New York från att hävda titeln på nationens ledande finansiella centrum var existensen av Second Bank of the United States, som skulle upphöra 1836.

Det som blivit extremt irriterande för Wall Street-banker var det faktum att New York var huvudkällan för federala tullintäkter, men i stället för att deponeras hos New York-bankerna deponerades de hos Second Bank of the United States. Den dåvarande presidenten, Andrew Jackason hade sina gena orsaker till att vara antagonistisk mot Second Bank of the United States. Samtidigt fick New Yorks bankirer en röst genom Martin Van Buren, en inflytelserik New Yorker som blev Jacksons rådgivare.

Oavsett de precisa motiven, försvann Second Bank of the United States 1836 vilket i princip bestämde ödet för New Yorks och landets framtid som centrum för amerikansk finans. Detta öde skulle stärkas ytterligare av National Banking Acts of 1863 and 1864, vilket skulle placera New York högst upp i en hierarkisk bankstruktur. 1864-versionen av lagen föreskrev att alla nationella banker måste behålla 15 % reserver av lagliga pengar i New York.

Summering

Trots att Philadelphia var hem till nationens första bank och börs skulle inte Philadelphias ursprungliga fördelar vara tillräckliga för att den skulle behålla sin ekonomiska dominans över New Yorks växande inflytande. Genom att utnyttja sina unika geografiska egenskaper kunde New York ta över från Philadelphia som landets transport- och invandringscentrum. Därifrån överträffade New York snabbt sin konkurrent i fråga om kommersiell handel och blev världens finanscentrum, en roll som staden fortfarande behåller till denna dag.