Ädelmetaller som guld och silver kan erbjuda en försäkring mot inflation, ett spekulativt spel, en alternativ investeringsklass eller en kommersiell hedge för investerare som söker möjligheter utanför traditionella aktier och räntebärande värdepapper. Handla guld och silver på börsen kan vara ett sätt att skydda sig mot inflationen.

I den här artikeln kommer vi att täcka grunderna för terminskontrakt på guld och silver och hur de handlas, men varnas: handel på den här marknaden innebär en betydande risk, vilket kan vara en större faktor än deras potentiella vinster.

Investerare som vill lägga till guld och silver i sin portfölj kanske vill överväga terminskontrakt.

Med terminskontrakt behöver du inte äga fysiskt metall och du kan utnyttja din köpkraft.

Innehav av terminskontrakt har inga förvaltningsavgifter som kan vara associerade med ETFer eller fonder.

Hedgare använder dessa kontrakt som ett sätt att hantera prisrisk vid ett förväntat köp eller försäljning av den fysiska metallen. Futures ger också spekulanter en möjlighet att delta på marknaderna utan fysiskt stöd.

Två olika positioner kan intas: en lång (köp) position är en skyldighet att acceptera leverans av den fysiska metallen, medan en kort (sälj) position är skyldigheten att leverera. Den stora majoriteten av terminskontrakt kvittas före leveransdatumet. Detta inträffar till exempel när en investerare med en lång position initierar en kort position i samma kontrakt, vilket effektivt eliminerar den ursprungliga långa positionen.

Fördelar med terminskontrakt

Terminskontrakt erbjuder mer finansiell hävstång, flexibilitet och ekonomisk integritet än att handla själva råvarorna eftersom de handlas på börser.

Finansiell hävstång är förmågan att handla och hantera en produkt med högt marknadsvärde med en bråkdel av det totala värdet. Terminskontrakt görs med en prestationsmarginal som kräver betydligt mindre kapital än den fysiska marknaden. Hävstången ger spekulanter en högre risk/högre avkastningsprofil.

Till exempel kontrollerar ett terminskontrakt för guld 100 troy ounces. Dollarvärdet för detta kontrakt är 100 gånger marknadspriset för ett troy ounce guld. Om marknaden handlas till $ 600 per uns, är kontraktets värde $ 60 000 ($ 600 x 100 uns). Baserat på regler för marginal är marginalen som krävs för att kontrollera ett kontrakt endast $ 4 050. Så för 4 050 dollar kan man styra guld på 60 000 dollar. Som investerare ger detta dig möjligheten att utnyttja $ 1 för att kontrollera ungefär $ 15.

På terminsmarknaderna är det lika enkelt att initiera en kort position som en lång position, vilket ger deltagarna stor flexibilitet. Denna flexibilitet ger hedgare möjlighet att skydda sina fysiska positioner och för spekulanter att ta positioner baserat på marknadens förväntningar.

Guld- och silverfuturesbörser erbjuder inga motpartsrisker för deltagarna; detta säkerställs av börsernas clearingtjänster. Börsen fungerar som en köpare för varje säljare och vice versa, vilket minskar risken om någon av parterna inte uppfyller sina skyldigheter.

Specifikationer för terminskontrakt

Det finns några olika guldkontrakt som handlas på amerikanska börser: ett på COMEX och två på eCBOT. Det finns ett 100-troy-uns kontrakt som handlas på båda börserna och ett minikontrakt (33,2 troy ounces) som endast handlas på eCBOT.

Silver har också två kontrakt som handlas på eCBOT och ett på COMEX. Det ”stora” kontraktet är på 5 000 uns, som handlas på båda börserna, medan eCBOT har en mini på 1 000 uns.

Guld Futures

Guld handlas i dollar och cent per troy ounce. Till exempel, när guld handlas till $ 600 per uns, har kontraktet ett värde på $ 60 000 ($ 600 x 100 uns). En trader som är lång på $ 600 och säljer till $ 610 kommer att tjäna $ 1000 ($ 610 – $ 600 = $ 10 vinst; $ 10 x 100 troy ounce = $ 1000). Omvänt kommer en trader som är lång på $ 600 och säljer till $ 590 att förlora $ 1000.

Lägsta prisrörelse är 10 cent. Marknaden kan ha ett brett utbud, men den måste röra sig i steg om minst 10 cent.

Både eCBOT och COMEX anger leverans till valv i New York-området. Dessa valv kan komma att ändras av börsen. De mest aktiva månaderna som handlas (enligt volym och öppen ränta) är februari, april, juni, augusti, oktober och december.

För att upprätthålla en ordnad marknad sätter dessa börser positionsgränser. En positionsgräns är det maximala antalet kontrakt som en enskild deltagare kan ha. Det finns olika positionsgränser för hedgare och spekulanter.

Silverfutures

Silver handlas i dollar och cent per troy ounce precis som guld. Till exempel, om silver handlas till $ 10 per troy ounce, har det ”stora” kontraktet ett värde på $ 50.000 (5.000 troy ounce x $ 10 per troy ounce), medan mini skulle vara $ 10.000 (1.000 uns x $ 10 per troy ounce).

Minsta tillåtna kursrörelse är $ 0,001 per troy ounce, vilket motsvarar $ 5 per stort kontrakt och $ 1 för minikontraktet. Marknaden kanske inte handlas i ett mindre steg, men den kan handla större multiplar, som öre.

Liksom guld specificerar leveranskraven för båda börserna valv i New York-området. De mest aktiva månaderna för leverans (enligt volym och öppna intressen) är mars, maj, juli, september och december. Silver har också positionsgränser som ställs av börserna.

Hedgare och spekulanter på terminsmarknaden

Den primära funktionen för alla terminsmarknader är att tillhandahålla en central marknadsplats för dem som har intresse av att köpa eller sälja fysiska varor någon gång i framtiden. Futuresmarknaden för metall hjälper hedgare att minska risken i samband med ogynnsamma prisrörelser på kontantmarknaden. Exempel på hedgare inkluderar bankvalv, gruvor, tillverkare och juvelerare.

Hedgers tar en position på marknaden som är motsatsen till deras fysiska position. På grund av priskorrelationen mellan futures och spotmarknaden kan en vinst på en marknad kompensera förluster på den andra. Till exempel skulle en juvelerare som är rädd för att de kommer att betala högre priser för guld eller silver då köpa ett kontrakt för att låsa in ett garanterat pris. Om marknadspriset för guld eller silver stiger, måste de betala högre priser för guld/silver.

Men eftersom juveleraren tog en lång position på terminsmarknaderna kunde de ha tjänat pengar på terminkontraktet, vilket skulle kompensera för ökningen av kostnaden för att köpa guld/silver. Om kontantpriset för guld eller silver och terminspriserna sjönk vardera skulle hedgaren tappa förlora pengar på sina futurespositioner men skulle betala mindre när hon köpte guld eller silver på kontantmarknaden.

Till skillnad från säkringar har spekulanter inget intresse av att ta emot leveranser, utan försöker istället tjäna pengar genom att ta marknadsrisk. Spekulanter inkluderar enskilda investerare, hedgefonder eller handelsrådgivare (CTA).

Spekulanter finns i alla former och storlekar och kan vara på marknaden under olika tidsperioder. De som är in och ut ur marknaden ofta i en session kallas scalpers. En dagshandlare har en position längre än en skalper gör, men vanligtvis inte över natten. En positionshandlare håller tillgångar i flera sessioner. Alla spekulanter måste vara medvetna om att om en marknad rör sig i motsatt riktning kan positionen leda till förluster.

Sammanfattning

Oavsett om du är en hedgare eller spekulant är det viktigt att komma ihåg att handel innebär en betydande risk och inte är lämplig för alla. Även om det kan finnas betydande vinster för dem som engagerar sig i handel med futures på guld och silver, kom ihåg att futures trading bäst lämnas åt handlare som har den expertis som behövs för att lyckas på dessa marknader.