Nyheter
De långsiktiga framtidsutsikterna för Kanadas oljesand intakta
De långsiktiga framtidsutsikterna för Kanadas oljesand är intakta trots den största årliga produktionsnedgången någonsin. COVID-19 och den efterföljande efterfrågekollapsen har minskat produktionsutsikterna för den kanadensiska oljesanden till 2030 till den lägsta punkten under det senaste femtio åren, men banan förblir likadan som tidigare förväntningar.
Före COVID-19 ansågs 2020 ha potentialen att markera en vändpunkt för den kanadensiska oljesanden. Projekt med långa ledtider var slutförda, branschen hade sänkt sin kostnadsstruktur och det fria kassaflödet hade förbättrats avsevärt. Till exempel ökade fritt kassaflöde från utdelningen för de fyra största oljesandproducenterna med 300 procent jämfört med 2014, i genomsnitt mer än 2,5 miljoner USD vardera under 2019. Dessutom har begränsningarna i regional exportkapacitet som plågat branschen för det senaste halvt decenniet hade potentialen att öka med drygt en halv miljon fat per dag (b/d) under de kommande 12 till 18 månaderna från en kombination av järnvägs- och rörledningskapacitet.
Den ökade exportkapaciteten utlovade större regional prisstabilitet, en möjlig minskning av Alberta egeringens obligatoriska produktionsminskning och stödja en årlig ökning i kanadensisk oljesandproduktion på nästan 200 000 b/d.
Istället kommer 2020 att markera det enskilt största produktionsfallet i den kanadensiska oljesandens historia – en industri som nästan alltid har ökat omsättningen från år till år. Till och med under 2016, när den stora lan-branden i Fort McMurray föranledde att verksamheten tillfälligt stängdes ned, lyckades den årliga produktionen fortfarande överstiga den för 2015.
Bild 1: Utsikterna för produktionen av oljesand till 2030
IHS Markit uppskattar att oljesandproduktionen kommer att vara nästan 175 000 b/d lägre 2020 jämfört med 2019 och i värsta fall kan över 700 000 b/d oljeproduktion ha blivit tillfälligt begränsad under andra kvartalet 2020.
Nya minskningar, om än dramatiska, kommer sannolikt att endast vara tillfälliga och begränsad produktion förväntas komma tillbaka. Produktionen förväntas öka under den senare halvan av 2020 och in i 2021. Detta kommer att drivas av begränsad produktion som kommer tillbaka och utbyggnaden av befintlig installerad kapacitet som aldrig har utnyttjats fullt ut. Om Albertas delstatsregering underlättar sin reglerade begränsning, kan oljesandens produktion öka nästan 500 000 b/d från 2020 till 2022 (över 300 000 b/d högre än 2019).
Även om produktionen förväntas återhämta sig och till och med överstiga historiska toppar under de närmaste åren kommer oljesandens tillväxt att minska. Sedan 2014 har nedgången i uppströms utgifter för oljesand lett till en stadig minskning av antalet projekt under utveckling. Det finns faktiskt inga nya projekt. Den extremt låga prismiljön i början av 2020 kommer att säkerställa att planerade investeringar försenas ytterligare och banan för tillväxt kommer att avta.
COVID-19-efterfrågan och priskollaps har minskat IHS Markits förväntningar på den långsiktiga kanadensiska oljesandproduktion till 2030 till den lägsta punkten under det senaste halva decenniet, men den övergripande banan är fortfarande lik tidigare förväntningar. År 2019 beräknade IHS Markit kanadensisk oljesandeffekt att nå 3,9 mmb/d 2030 och nu förväntar sig IHS Markit att den kan nå cirka 3,8 mmb/d.
Detta beror på att även i avsaknad av COVID19-prisschock förväntades regional prissäkerhet väga på oljesandens investeringar och tillväxt tills förtroendet för tillräckligheten för rörledningens exportkapacitet förbättrades. Detta skulle kräva mer än de ovannämnda förväntade exporttilläggen under de kommande 12-18 månaderna och en period med prissäkerhet förväntades pågå in i början av 2020-talet. Effekterna av COVID-19 har förändrat drivkraften för den lägre investeringsperioden, inte nödvändigtvis riktningen för de långsiktiga förväntningarna.
Bild 2: Sammansättning av IHS Markit Oil Sands Production Outlook till 2030
IHS Markits nuvarande utsikter ser att den kanadensiska oljesandproduktionen når 3,8 miljoner bd per år 2030 – nästan 1,1 miljoner b/d större än dagens nivå. Medan en betydande ökning under det kommande decenniet kommer över hälften av denna ökning kommer från COVID-19 återhämtning och upprustning av befintlig produktionskapacitet. Den andra hälften av drygt 500 000 b/d tillväxt förväntas komma från inkrementella investeringar i ny kapacitet, och av detta förväntas ungefär hälften av tillväxten komma från projekt där viss kapital redan har använts.
Detta inkluderar projekt som är i vänteläge och där en del initialt arbete redan har inträffat, samt debottleneck- och optimeringsprojekt som kan ge större produktion och lägre kostnader i processen. Totalt förväntas mindre än en tredjedel av den förväntade tillväxten till 2030 komma från nya projekt som inkluderar helt nya grönfältverksamheter och utvidgningar av befintliga anläggningar.
Även om den förväntade produktionsökningen fram till 2030 är på den lägsta punkten på ett halvt decennium, minskas omfattningen av installerad produktionskapacitet som finns idag, avsaknaden av materialproduktion (på medellång till lång sikt) från befintlig verksamhet och förmågan att optimera och utnyttja den nuvarande verksamheten stödjer tillväxten i den kanadensiska oljesanden. Det finns emellertid fortfarande osäkerheter, inklusive den långsiktiga påverkan av COVID-19 på den globala oljemarknaden, tidpunkten för vilken nya rörledningar kan föras online för att ge större regional prisstabilitet för västkanadensiska producenter, och i vilken takt oljan sandar industrin kan anpassa sig till förändrat tryck från energiövergången.
ETFGI, ett ledande oberoende forsknings- och konsultföretag som täcker trender i det globala ETF-ekosystemet, rapporterar att ETFmarknaden i Europa firar sitt 24-årsjubileum med rekordtillgångar på nästan 2 biljoner US-dollar. De första europanoterade ETF:erna gjorde sin debut den 11 april 2000. Dessa två ETFer var baserade på Euro Stoxx 50– och Stoxx Europe 50-indexen, och de var noterade på Deutsche Boerse i Tyskland.
Tillgångar som investerats i ETF-branschen i Europa nådde rekordhöga 1,96 biljoner USD i slutet av mars. Under mars samlade ETF-branschen i Europa nettoinflöden på 11,02 miljarder USD, vilket ger årets nettoinflöden till 49,52 miljarder USD, enligt ETFGIs mars 2024 europeiska ETFer och ETPers industrilandskapsrapport, den månatliga rapporten som är en del av en årlig betald forskningsprenumerationstjänst. (Alla dollarvärden i USD om inget annat anges.)
Höjdpunkter
- Tillgångar som investerats på ETFmarknaden i Europa nådde ett rekord på 1,96 Tn i slutet av mars och slog det tidigare rekordet på 1,90 Tn i slutet av februari 2024.
- Tillgångarna ökade med 7,8 % YTD 2024, från 1,82 Tn USD i slutet av 2023 till 1,96 Tn USD.
- Nettoinflöden på 11,02 miljarder USD i mars 2024.
- YTD nettoinflöden på 49,52 miljarder USD är tredje högsta någonsin efter YTD nettoinflöden på 59,30 miljarder USD 2021 och YTD nettoinflöden på 49,73 miljarder USD 2022.
- Artonde månaden med på varandra följande nettoinflöden.
”S&P 500-indexet ökade med 3,22 % i mars och är upp 10,56 % YTD 2024. De utvecklade marknaderna exklusive det amerikanska indexet ökade med 3,62 % i mars och steg 5,26 % YTD 2024. Spanien (upp 10,72 %) och Italien (upp 6,34 %) såg de största ökningarna bland de utvecklade marknaderna i mars. Emerging markets-indexet ökade med 1,50 % under mars och steg 2,08 % YTD 2024. Peru (upp 10,27 %) och Columbia (upp 8,19 %) såg de största ökningarna bland tillväxtmarknaderna i mars”, enligt Deborah Fuhr, managing partner, grundare och ägare av ETFGI.
Tillgångstillväxt i ETF-branschen i slutet av mars
Källa: ETFGI
I slutet av mars hade ETFmarknaden i Europa 3 037 produkter, med 12 209 noteringar, tillgångar på $1,96 Tn, från 99 leverantörer listade på 29 börser i 24 länder.
Under mars samlade ETFer nettoinflöden till 11,02 miljarder USD. Aktie-ETFer samlade nettoinflöden på 9,81 miljarder USD under mars, vilket förde YTD nettoinflöden till 39,30 miljarder USD, högre än 19,38 miljarder USD i nettoinflöden av eget kapital YTD 2023. Ränte-ETFer rapporterade nettoinflöden på 719,00 USD YTD under 1 mars, vilket gav 25 USD nettoinflöden. miljarder, lägre än 15,49 miljarder USD i nettoinflöden YTD år 2023. Råvaru-ETFer rapporterade nettoutflöden på 75,35 miljoner USD under mars, vilket förde YTD nettoutflöden till 2,32 miljarder USD, lägre än 1,67 miljarder USD i nettoinflöden YTD 2023. på 670,27 miljoner USD under månaden, vilket samlade ett nettoinflöde för året i Europa på 2,33 miljarder USD, högre än 2,17 miljarder USD i nettoinflöden YTD 2023.
Betydande inflöden kan tillskrivas de 20 bästa ETFerna av nya nettotillgångar, som samlat in 9,63 miljarder USD under mars. iShares Core S&P 500 UCITS ETF – Acc (CSSPX SW) samlade in 918,91 miljoner USD, det största enskilda nettoinflödet.
Topp 20 ETFer efter nettoinflöden i mars 2024: Europa
| Namn | Kortnamn | Assets ($ Mn) Mar-24 | NNA ($ Mn) YTD-24 | NNA ($ Mn) Mar-24 |
| iShares Core S&P 500 UCITS ETF – Acc | CSSPX SW | 84,308.60 | 4,744.81 | 918.91 |
| UBS ETF (LU) MSCI United Kingdom UCITS ETF (GBP) A-acc – Acc | UKGBPB SW | 2,485.72 | 653.33 | 753.94 |
| Invesco MSCI USA ESG Universal Screened UCITS ETF – Acc | ESGU LN | 2,188.25 | 792.66 | 741.48 |
| Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF – 1C – Acc | XEON GY | 7,281.96 | 2,089.43 | 596.35 |
| HSBC S&P 500 UCITS ETF | HSPX LN | 6,756.08 | 661.46 | 562.23 |
| iShares MSCI EM ESG Enhanced UCITS ETF | EEDM LN | 5,000.88 | 886.95 | 556.22 |
| Vanguard FTSE All-World UCITS ETF | VWRD LN | 24,771.34 | 1,410.78 | 545.51 |
| Invesco S&P 500 UCITS ETF – Acc | SPXS LN | 25,176.99 | 939.08 | 497.72 |
| iShares MSCI ACWI UCITS ETF – Acc | ISAC LN | 12,806.01 | 1,453.06 | 469.35 |
| iShares USD Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF | IBTU LN | 14,990.95 | 1,433.49 | 431.07 |
| iShares € High Yield Corp Bond UCITS ETF | IHYG LN | 7,694.75 | 1,427.77 | 413.53 |
| SPDR S&P 500 UCITS ETF | SPY5 GY | 12,491.17 | 3,418.58 | 388.74 |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF – Acc | IWDA LN | 75,051.88 | 3,236.70 | 382.75 |
| Amundi Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture UCITS ETF – Acc | COMO FP | 1,668.95 | 367.30 | 378.26 |
| iShares STOXX Europe Small 200 UCITS ETF (DE) | SCXPEX GY | 916.86 | 401.43 | 357.42 |
| Amundi MSCI Japan UCITS ETF – Acc | LCUJ GY | 4,400.85 | 158.96 | 343.86 |
| UBS ETF (CH) – MSCI Switzerland (CHF) A-dis – Acc | SWICHA SW | 1,126.17 | 354.69 | 335.87 |
| SPDR MSCI World UCITS ETF – Acc | SPPW GY | 5,653.51 | 715.38 | 324.95 |
| Amundi S&P 500 Climate Net Zero Ambition PAB UCITS ETF | ZPA5 GY | 3,965.66 | 925.46 | 320.42 |
| JPMorgan US Research Enhanced Index Equity ESG UCITS ETF – Acc | JREU LN | 7,047.30 | 1,230.55 | 315.09 |
Källa ETFGI
De 10 bästa ETPerna av nya nettotillgångar samlade ihop 1,69 miljarder USD under mars. WisdomTree Physical Silver – Acc (PHAG LN) samlade in 832,90 miljoner USD, det största enskilda nettoinflödet.
Topp 10 ETPer efter nettoinflöden i mars 2024: Europa
| Namn | Kortnamn | Assets ($ Mn) Mar-24 | NNA ($ Mn) YTD-24 | NNA ($ Mn) Mar-24 |
| WisdomTree Physical Silver – Acc | PHAG LN | 2,057.21 | 793.35 | 832.90 |
| iShares Physical Silver ETC – Acc | SSLN LN | 785.65 | 254.30 | 245.97 |
| Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities – Acc | XGDU LN | 3,640.08 | 231.87 | 167.72 |
| AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC (C) – Acc | GOLD FP | 4,575.61 | 307.29 | 127.12 |
| Xtrackers Physical Gold ETC (EUR) – Acc | XAD5 GY | 2,202.38 | 92.10 | 80.28 |
| WisdomTree Copper – Acc | COPA LN | 1,667.78 | 337.85 | 68.51 |
| Xtrackers Physical Gold Euro Hedged ETC – Acc | XAD1 GY | 1,335.65 | 5.06 | 50.49 |
| SG ETC FTSE MIB -3x Daily Short Collateralized – Acc | MIB3S IM | 33.07 | 88.10 | 40.49 |
| 21Shares Toncoin Staking ETP | TONN SW | 40.81 | 39.94 | 39.94 |
| Invesco Physical Gold ETC – EUR Hdg Acc | SGLE IM | 564.18 | 59.65 | 33.11 |
Källa: ETFGI
Investerare har tenderat att investera i Equity ETFs under mars.
ETFmarknaden i Europa firar sitt 24-årsjubileum med tillgångar på två biljoner USD
JPNY ETF spårar en korg bestående av 400 japanska aktier
Tillgång till obligationsmarknaden för företagsobligationer från utvecklade marknader
IUKP ETF investerar i brittiska fastighetsbolag
HANetf presenterar investeringscase för uran
De mest populära börshandlade fonderna mars 2024
3 ETF:er du nog inte visste finns
FUIG ETF investerar i hållbara företagsobligationer som följer Parisavtalet
Ny fond ger tillgång till företag från tillväxtmarknader exklusive Kina
Fonder för att investera i batteriboomen…
-
Nyheter2 veckor sedanDe mest populära börshandlade fonderna mars 2024
-
Nyheter3 veckor sedan3 ETF:er du nog inte visste finns
-
Nyheter2 veckor sedanFUIG ETF investerar i hållbara företagsobligationer som följer Parisavtalet
-
Nyheter3 veckor sedanNy fond ger tillgång till företag från tillväxtmarknader exklusive Kina
-
Nyheter3 veckor sedanFonder för att investera i batteriboomen…
-
Nyheter4 dagar sedanFörsvarsfond når förvaltad volym på 500 MUSD
-
Nyheter1 vecka sedanNy börshandlad fond från Deka ger tillgång till S&P 500-index
-
Nyheter3 veckor sedanDen största källan till elektricitet i Europa
