Följ oss

Nyheter

Globala guldfonder, ett populärt sätt att få exponering mot guldmarknaden

Publicerad

den

Globala guldfonder, ett populärt sätt att få exponering mot guldmarknaden

Gulduppbackade börshandlade fonder och liknande produkter (guldfonder) har blomstrat sedan de introducerades 2003 och lockade både institutionella och privata investerare över hela världen. Nyligen har guld blivit globalt accepterat som en strategisk tillgång mitt i en miljö med både hög risk och låg ränta som stimulerar investeringsefterfrågan och expansionen av guld-ETF-marknaden.

Den ökade kvantiteten, storleken och placeringen av guldfonder har gett enklare och effektivare tillgång för investerare, vilket gör det möjligt för dem att utnyttja många allmänna fördelar med börshandlade fonder.

Även om det finns många sätt för investerare att äga guld, såsom tackor, mynt, derivat, OTC-instrument och guldaktier, har många anammat guld-ETFer för kvaliteter som kostnadseffektivitet, transparens och likviditet.

Tillväxten och utvecklingen av guldfonder har redan bidragit till att främja den bredare guldmarknaden och kommer sannolikt att fortsätta göra det, vilket ger ytterligare stöd för guldets roll i portföljer.

Guld-ETF:er är globala

Fram till september 2020 uppgick innehaven i de 83 aktiva guld-ETF:erna som World Gold Council spårade till 3 880 ton, med totala tillgångar under förvaltning (AUM) på 235,4 miljarder US-dollar (miljarder). Detta var ett rekord både i fråga om tonnage och värde.

En av anledningarna till denna tillväxt är geografisk diversifiering av guldinvesterare jämfört med för 17 år sedan, då tillgången till guld genom börshandlade begränsades till några fonder, främst i Nordamerika och Australien. Medan guld-ETFer som är noterade i Nordamerika fortsätter att expandera och bibehåller deras relevans på global skala, har fonder i andra regioner i världen också sett en anmärkningsvärd tillväxt sedan introduktionen. I synnerhet såg europeiska fonder en snabb tillväxt i sin andel av globala guld-ETF-tillgångar: 41% i september 2020 jämfört med 16% för 15 år sedan. Under tiden totalt guldinnehav i asiatiska guldfonder vuxit från 1 ton i mars 2007 – när den första asiatiska fonden introducerades – till 121 ton i september 2020 och tillförde sju nya fonder enbart under 2020.

Regionala innehav i globala guldfonder sedan 2003

Källor: Bloomberg, ETF förvaltare, World Gold Council

Regionala fonder och tillgångar

Region

Antal listade fonder

Total AUM US$bn

Tonnes

Nordamerika

16

126.8

2,089.4

Europa

32

97.3

1,604.1

Asien

28

7.3

121.0

Övriga

7

4

65.4

Totalt

83

235.4

3,880.0

*Data från aktiva fonder per den 30 september 2020. Källor: Bloomberg, ETF förvaltare, World Gold Council

Stigande efterfrågan på guldinvesteringar

Guldvärdering kan intuitivt betraktas som en jämviktsprissättning av utbud och efterfrågan, driven av strategisk och taktisk positionering.

De viktigaste drivkrafterna för guldprisets utveckling

Källa: World Gold Council

Den strategiska efterfrågan drivs av:

• guldets solida, långsiktiga avkastning, driven av ekonomisk expansion
• dess effektivitet i tider av osäkerhet som ett säkrings- och diversifieringsverktyg

Den taktiska efterfrågan drivs av:

• guldets relativa attraktionskraft eller alternativkostnad
• momentumpositionering som förstärker trender.

Många investerare har kommit att förstå guldet drivkrafter och fått förtroende för guldets strategiska roll i portföljer och därigenom stärkt den globala investeringsefterfrågan via guldfonder.

Den betydande tillväxten i guldets investeringsefterfrågan utgör en viktig pelare för guld-ETF-marknadens snabba expansion. Den globala investeringsefterfrågan på guld har ökat med mer än 270 procent sedan födelsen av guld-ETF 2003 och nådde 1270 ton år 2019.

Globala investerares allokering till guld – främst genom guld-ETF: er – ökade snabbt 2020

Inflöden till globala guldfonder har varit den viktigaste drivkraften för investeringsefterfrågan av guld 2020. Globala guld-ETF:er hade totalt 38080 ton – ett nytt rekord – från och med september 2020, vilket year to date gav globala nettoinflöde till 1 003 ton, eller miljarder dollar 55,7, betydligt högre än det största årliga inflödet före 2020, båda i tonnage (646 ton 2009) och US-dollarvärde (23 miljarder US-dollar 2016).

Inflöden i guld-ETF: er har varit den främsta drivkraften för den ökade globala investeringsefterfrågan på guld 2020

Källor: Bloomberg, Metals Focus, World Gold Council, data per 30 september 2020

Med COVID-19-utbrottet spridande över hela världen upplevde många regioner kraftiga nedgångar i sin ekonomiska tillväxt, vilket ledde till enastående expansiv penningpolitik från stora centralbanker. Medan den försvagade ekonomiska tillväxten och spärråtgärderna för att begränsa pandemin på stora marknader hämmades den globala guldförbrukningen, minskade den ökande risken och osäkerheten möjligheten att äga guld, och den hausseartade guldprismomentet har drivit guldets investeringsbehov hittills 2020 det tredje kvartalet 2020 nådde den globala investeringsefterfrågan på guld 1 630 ton och är på rätt väg för rekordnivåer på årsbasis.

Som ett resultat har den globala investeringsefterfrågan på guld övervägt guldförbrukningen hittills i år. Under de tre första kvartalen 2020 utgjorde investeringsefterfrågan 55 procent av den totala guldefterfrågan. I jämförelse svarade kombinationen av efterfrågan på smycken och guld som används i teknik för nästan 90 procent av den totala efterfrågan år 2003 globalt, när den första guld-ETFen debuterade.

De totala ägandekostnaderna spelar en nyckelroll i valet av guldinvesteringar
Investerare kan få exponering till guldets underliggande resultat på ett antal sätt. Många investerare föredrar att hålla guld i form av tackor och mynt, medan andra aktivt handlar guldfutures och guldrelevanta aktier, som guldgruvor. Överväganden som portföljstorlek, återbalanseringsfrekvens, operativa aspekter, hävstång, provisioner, bid/ask-spread, lagrings- och försäkringskostnader och innehavsperioder är bara några av de explicita och implicita kostnaderna en investerare kan använda för att formalisera den totala ägandekostnaden och i slutändan deras investeringsval.

Exponering mot guld kan åstadkommas på flera sätt

Även om guldfutures, guld i eget bankfack, gruvaktier och guldtackor och mynt förblir mycket relevanta och viktiga investeringsverktyg, har guld-ETFer lockat investerare av flera skäl. Dessa inkluderar:

Kostnadseffektivitet: Medan kostnaderna för stora globala fonder med ädelmetallstrategier sträcker sig från 98 baspunkter (bps) till 456bps, varierar globala guld-ETF-förvaltningsavgifter mellan 7 och 297 bps per år på grund av de stordriftsfördelar som deras struktur ger. Många investerare har flyttat guldexponeringen till billiga ETF-guld med olika fonder noterade i USA och Europa, varav många tar mindre än 20 bps per år. Denna trend inom guld-ETF:er är en biprodukt från den bredare ETF-marknaden.

Öppenhet: Guldfonder som The Royal Mint Physical Gold ETC Securities (RMAU) äger guld i en standardiserad form av kvalitet, mätt i troy ounces, kilogram eller gram. Till exempel har många guldfonder runt om i världen exklusivt London Good Delivery-tackor, som vardera väger cirka 400 troy ounces med en minsta finhet på 99,5%, baserat på LBMA-guldpriset. På senare tid har många fonder, särskilt i Asien, kopplat sina guld-ETF till nyare riktmärken som det inhemska guldpriset i Indien och Shanghai Gold Benchmark-kontrakt i Kina. Detta har gjort det möjligt för lokala investerare att ha direkt exponering för lokal guldprissättning inom sina respektive regioner.

Likviditet: Sammantaget var de globala guld-ETF: s handelsvolymer i genomsnitt 1,8 miljarder US dollar per dag 2019 och har nästan fördubblats till 3,5 miljarder US dollar per dag hittills under 2020, vilket konkurrerar med de flesta aktierna globalt. En sådan djup och likvid marknad gör det möjligt för privatpersoner att handla guldfonder med minimala friktionskostnader och kan också underlätta stora affärer för institutionella investerare. En djup och bred marknad har gett investerare en extra källa till likviditet i tider av nöd, som den finansiella marknadsförsäljningen bevittnade i mars 2020.

Fördelar med guldfonder

Positiva strukturförändringar och ökad tillgänglighet

Strukturella förändringar har spelat en roll i utvecklingen av det globala guld-ETF-landskapet. Inrättandet av Shanghai Gold Exchange (SGE) skapade en grundläggande möjlighet för guldinvesteringar i Kina. Sedan Kina upphävde sitt förbud mot handel med guldmetaller 2004 ökade landets årliga efterfrågan på guldinvesteringar 59 gånger mellan 2003 och 2013, vilket delvis bidrog till uppkomsten och expansionen av regionens guld-ETF-marknad.

Det ökande antalet produkter som listas utanför USA har gjort det möjligt för många icke-amerikanska investerare att få tillgång till guld-ETF:er. När den globala finanskrisen utvecklades 2007 koncentrerades till exempel över 80 procent av de globala ETF-tillgångar i Nordamerika. Det växande investerarnas intresse för guld som en strategisk tillgång bland olika ekonomiska och geopolitiska osäkerhetsfaktorer samt regleringsstöd på lokala marknader – för notering av guld-ETF: er – har varit viktiga drivkrafter för den ökande geografiska mångfalden på guld-ETF-marknaden, med fonder som för närvarande är noterade i 18 länder. Detta har lett till valutasäkrade guld-ETF: er, som gör det möjligt för en investerare att inneha guld i en valfri icke-lokal valuta.

Antalet börsnoterade globala guldfonder har ökat snabbt sedan finanskrisen

Källor: Bloomberg, ETF emittenter, World Gold Council, data per 30 september 2020

Konkurrens minskade premierna och gynnade investerare

Framväxten av guldbaserade ETF: er har påverkat den fysiska guldmarknaden positivt. Före 2003 var guldtackor och mynt detaljhandelsinvesterarnas primära val för att få tillgång till guldmarknaden. Medan lagring – antingen att betala en tredje part för tillgång till valv eller att bära kostnaden direkt – kunde vara en stor fråga för många som investerade i guldtackor eller mynt, fanns det också extra kostnader som arbetskostnader och andra guldhandelskostnader. När populariteten för guld-ETFer växte utlöste deras kostnadseffektivitet ytterligare konkurrens på detaljhandeln. Även om uppgifter om premier på tackor och mynt inte alltid är tillgängliga, tyder tillgängliga data i kombination med anekdotiska bevis på att eftersom guld-ETF-marknaden har vuxit och utvecklats, har fysiska detaljhandelsguldinvesteringsprodukter på utvecklade marknader upplevt lägre prispremier.

Fysiska premier för guldinvesteringar har fallit sedan guld-ETF:er blev allmänt tillgängliga

Källor: Bloomberg, World Gold Council, Certified Coin Exchange, China Gold Jewellery, Shanghai Gold Exchange, Wind. data per 30 september 2020
Premie mätt som skillnaden mellan priserna på dessa produkter och LBMA PM-guldpriset.
Jämförbara perioder 1991-2004 och 2005-2019 för Eagle-, Maple Leaf- och Krugerrand-mynt, 1997-2005 och 2005-2019 för Kangaroo- och Philharmonic-mynt, 2010-2012 och 2013-2019 för kinesiska guldtackor på grund av datatillgänglighet och enligt när guldfonder infördes i regionen.
** Guldtackor är den viktigaste fysiska guldinvesteringsformen i Kina.

Guldfonder, vägen framåt

Guld-ETF: er har blivit populär bland investerare över hela världen sedan sin debut. De globala guldfondernas innehav har i genomsnitt ökat med 42 procent per år sedan 2003 och deras handelsvolymer är nära rekordnivåer. Samtliga regioner har sett betydande tillväxt på sina respektive ETF-marknader under de senaste 17 åren. Eftersom investeringsefterfrågan på guld har ökat snabbt under de senaste kvartalen, har de unika egenskaperna hos guld-ETF:er, inklusive kostnadseffektivitet, marknadsdjup, effektivitet vid spårning av spotguldpriset, lagringssäkerhet och det faktum att de säkert stöds av fysiskt guld, har ökat attraktiviteten hos dessa produkter markant.

Framöver tror World Gold Council att investerarnas förtroende för guldets roll som strategisk tillgång kan fortsätta att stärkas. När pandemin fortsätter har dess djupgående inverkan på sociala och ekonomiska aktiviteter globalt styrt förväntningarna på en V-formad ekonomisk återhämtning mot långsammare vägar. Mot en sådan bakgrund är det sannolikt att den ekonomiska osäkerheten kommer att förbli hög, vilket ökar efterfrågan på investerarnas säkra tillflyktsort. Medan brist på grundläggande fundamenta för aktiemarknadens nuvarande värderingsökning kan leda till potentiella kraftiga utförsäljningar, begränsar den extremt låga räntemiljön obligationernas effektivitet när det gäller att minska riskerna och ge avkastning. och därmed förbättra möjligheten att äga guld. Eftersom guldpriserna bryter mot historiska toppar kan dessutom den hausseartade fart fortsätta att locka investerarnas uppmärksamhet i olika regioner.

Eftersom den ekonomiska och finansiella osäkerheten förblir hög, kan räntorna sväva på rekordlåga och det hausseartade prismomentet som lockar mer uppmärksamhet, kan investeringsefterfrågan på guld fortsätta att stiga under resten av 2020 och därefter, vilket potentiellt kan kompensera för svagheten i guldets konsumentefterfrågan och främja fortsatt expansion för guldbackade ETFer.

Investeringsefterfrågan på guld idag är betydligt högre än 2003

Källor: Bloomberg, Metal Focus, World Gold Council, data per 30 september 2020

Handelsvolymerna för guldfonderna har nästan fördubblats 2020

Källor: Bloomberg, World Gold Council, data per 30 september 2020

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

HANetf kommenterar mötet mellan Kina, Ryssland och Nordkorea vid militärparad

Publicerad

den

Tom Bailey, analyschef på HANetf, kommenterar nedan konsekvenserna av Kinas militärparad och mötet mellan ledare från Kina, Ryssland och Nordkorea:

Tom Bailey, analyschef på HANetf, kommenterar nedan konsekvenserna av Kinas militärparad och mötet mellan ledare från Kina, Ryssland och Nordkorea:

Kinas militärparad bör ge genljud över hela Indo-Stillahavsregionen. Tillsammans med uppvisningen av Kinas senaste avancerade vapen skickar bilden av Xi, Putin och Kim Jong-un en tydlig signal om att den USA-ledda världsordningen utmanas och att Kina är i uppgång.

Under de senaste 20 åren har Kinas militära utgifter ökat från bara 75 miljarder dollar per år till 300 miljarder dollar, medan dess grannar inte har hållit jämna steg. Majoriteten av länderna i regionen spenderar under, eller bara strax över, 2 % av sin BNP på försvar.

I denna nya era av ökad geopolitisk risk utsätts länderna i Indo-Stillahavsområdet för ökat tryck att öka sina försvarsutgifter. Nyligen genomförde HANetf en analys av de beräknade försvarsutgifterna i Indo-Stillahavsområdet – vår konservativa uppskattning pekar på nästan 600 miljarder dollar i ytterligare försvarsutgifter fram till 2030 enligt följande:

Mogna ekonomier (Japan, Sydkorea, Australien, Singapore, Taiwan)

  • Försvarsutgifter bedöms bäst mot BNP-andelsmål, som i Europa.
  • Skulle spendera sammanlagt 448,1 miljarder dollar extra på försvar från 2025-2030 om de skulle öka utgifterna till 3 % av BNP med en linjär ökning från dagens andel, och anta 2 % årlig nominell BNP-tillväxt.

Snabbväxande ekonomier (Indien, Indonesien och Filippinerna)

  • Försvarsutgifter som andel av BNP kan ge en förvrängd bild eftersom BNP-tillväxten sannolikt kommer att öka snabbare än försvarsbudgetarna, så vi kan hålla dem konstanta.
  • Skulle spendera ytterligare 143,8 miljarder dollar på försvar från 2025-2030, anta att deras försvarsutgifter förblir konstanta som andel av BNP på nuvarande nivåer och en konservativ årlig nominell BNP-tillväxt på 6 % uppnås.

Precis som europeiska länder har gått in i en ny era av ökade försvarsutgifter, gör även länder i Indo-Stillahavsområdet det.

HANetf har Europas mest omfattande utbud av försvars-ETF:er:

  • Future of Defence Indo-Pacific ex-China UCITS ETF (ASWJ) ger exponering mot försvarsutgifter i Indo-Stillahavsområdet, exkl. Kina, i takt med att länder i regionen stärker sitt försvar för att motverka Kinas växande inflytande.
  • Future of Defence UCITS ETF (ASWC) ger exponering mot NATO och NATO+-allierades försvars- och cyberförsvarsutgifter.
  • Future of European Defence UCITS ETF (8RMY) ger exponering mot NATOs ex-USA-försvarsutgifter, med fokus på Europa.

Handla ASWJ ETF

Future of Defence Indo-Pacific ex-China UCITS ETF (ticker: ASWJ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Paris. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  NordnetSAVRDEGIRO och Avanza.

Handla 8RMY ETF

Future of European Defence UCITS ETF (ticker: 8RMY) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Paris. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  NordnetSAVRDEGIRO och Avanza.

Handla ASWC ETF

HANetf Future of Defence UCITS ETF (ASWC ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  NordnetSAVRDEGIRO och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

JEIA ETF satsar på amerikanska aktier och använder en derivatstrategi för att öka avkastningen

Publicerad

den

JPMorgan US Equity Premium Income Active UCITS ETF USD (acc) (JEIA ETF) med ISIN IE0000EAPBT6, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

JPMorgan US Equity Premium Income Active UCITS ETF USD (acc) (JEIA ETF) med ISIN IE0000EAPBT6, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

ETFen investerar i företag från USA. Ytterligare intäkter söks genom användning av en överlagringsstrategi med derivatinstrument. Denna ETF strävar efter att generera en högre avkastning än S&P 500-index.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. JPMorgan US Equity Premium Income Active UCITS ETF USD (acc) är den billigaste ETF som följer JPMorgan US Equity Premium Income Active-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

JPMorgan US Equity Premium Income Active UCITS ETF USD (acc) är en mycket liten ETF med tillgångar på 5 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 29 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Delfondens mål är att tillhandahålla inkomster och långsiktig kapitaltillväxt.

Handla JEIA ETF

JPMorgan US Equity Premium Income Active UCITS ETF USD (acc) (JEIA ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURJEIA
London Stock ExchangeGBXJEAI
London Stock ExchangeUSDJEIA
SIX Swiss ExchangeUSDJEIA
XETRAEURJEIA

Största innehav

NamnISINLandVikt %
NVIDIA CORPUS67066G1040USA2,79%
MICROSOFT CORPUS5949181045USA2,39%
AMAZON.COM INCUS0231351067USA2,25%
META PLATFORMS INC-CLASS AUS30303M1027USA1,92%
PROGRESSIVE CORPUS7433151039USA1,77%
MASTERCARD INC – AUS57636Q1040USA1,76%
TRANE TECHNOLOGIES PLCIE00BK9ZQ967USA1,74%
ABBVIE INCUS00287Y1091USA1,69%
SERVICENOW INCUS81762P1021USA1,68%
APPLE INCUS0378331005USA1,68%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

September är extremt

Publicerad

den

Om man ser tillbaka på 50 år med S&P 500-data är september den enda månaden med en negativ genomsnittlig avkastning.

Om man ser tillbaka på 50 år med S&P 500-data är september den enda månaden med en negativ genomsnittlig avkastning.

  • Sedan 1975 har indexet i genomsnitt legat på –0,9 % i september.
  • Varannan månad har varit positiv i genomsnitt, med november som ledare på +2,1 %.

Tiden får utvisa hur denna september utspelar sig.

Följ IncomeShares EU för mer insikt

Fortsätt läsa

Populära