Följ oss

Nyheter

Chowderregeln | Hur beräkna Chowder-värde

Publicerad

den

Chowderregeln är en heuristisk metod för att hitta aktier med hög totalavkastning för din utdelningstillväxtportfölj. En kort definition av Chowder-regeln är nedan:

Chowderregeln är en heuristisk metod för att hitta aktier med hög totalavkastning för din utdelningstillväxtportfölj. En kort definition av Chowder-regeln är nedan:

Chowderregeln är ett regelbaserat system som används för att identifiera utdelningstillväxtaktier med stark totalavkastningspotential genom att kombinera direktavkastning och utdelningstillväxt.

Chowder-numret härleds från tillämpningen av Chowderregeln. Chowdervärdet beräknas som en akties aktuella direktavkastning plus dess 5-åriga utdelningstillväxttakt. Chowderregeln tillämpas på olika sätt på olika aktier. Kriterierna och reglerna är nedan:

Regel 1: Om aktien har en direktavkastning som är större än 3 procent, måste dess Chowder värde vara större än 12 procent.

Regel 2: Om en aktie har en direktavkastning på mindre än 3 procent, måste dess Chowder vara vara större än 15 procent.

Regel 3: Om en aktie är en utilities måste dess 5-åriga utdelningstillväxt plus dess direktavkastning vara större än 8 procent.

Detta betyder att vad som går som en ”bra” Chowder Number-poäng beror på en akties aktuella utdelningsavkastning (om den är över eller under 3 procent) och sektorn den är i (om det är ett verktyg eller inte).

Regler baserade på intelligenta investeringskoncept

Chowderregeln kombinerar 2 intelligenta investeringskoncept:

  • Förväntad total avkastningsinvestering
  • Säkerhetsmarginal

Investering med förväntad totalavkastning är en strategi där investerare letar efter företag med den högsta förväntade sammansatta årliga tillväxttakten. Den förväntade sammansatta årliga tillväxttakten uppskattas som direktavkastning plus förväntad tillväxt per aktie plus årliga värderingsförändringar. Med andra ord tar totalavkastningsinvesteringar hänsyn till de enda 3 källorna till aktiemarknadsavkastning:

  • Utdelningar
  • Tillväxt per aktie
  • Värdering multipla höjningar

Konceptet Margin of Safety” populariserades av Warren Buffetts mentor (och värdeinvesteringspionjär) Benjamin Graham.

Benjamin Graham krävde en säkerhetsmarginal i sina investeringar. Om han trodde att det verkliga värdet av en aktie var 100 dollar, var han inte villig att betala 100 dollar för det. Graham krävde vanligtvis en säkerhetsmarginal på 33 procent. I 100 dollars-exemplet skulle Graham bara betala 67 dollar för aktien.

Genom att kombinera säkerhetsmarginalprincipen med aktierna i företag som handlas under likvidationsvärdet tillät Graham att öka sin förmögenhet med cirka 20 procent per år i decennier.

Målet med Chowderregeln

Målet med Chowderregeln är att skapa en långsiktig sammansatt årlig tillväxttakt på över 8 procent.

Chowderregeln tillämpar bådeMargin of Safety” och ”Total Return”-tänkande för att uppnå detta mål.

För aktier med en direktavkastning över 3 procent används en 33 procent säkerhetsmarginal. Istället för att hoppas att allt går smidigt med en aktie med en beräknad CAGR på 8 procent, investera i aktier med en beräknad CAGR på 12 procent och ge dig själv en 33 procent säkerhetsmarginal.

Säkerhetsmarginalen utökas för snabbväxande utdelningsaktier med låg avkastning. Om en aktie har en direktavkastning under 3 procent utökas den förväntade CAGR som krävs från 12 procent till 15 procent. Detta ger dig en säkerhetsmarginal på 47 procent. Intuitionen bakom detta är att snabbväxande aktier sannolikt kommer att ha sin tillväxt långsam vid någon framtida punkt, så en högre säkerhetsmarginal krävs.

Nyttoaktier, så kallade utilities, har vanligtvis hög avkastning och låg tillväxttakt. De är mycket reglerade och har vanligtvis regionala konkurrensfördelar från starka inträdeshinder. Som ett resultat tas säkerhetsmarginalen på allmännyttiga lager bort med hjälp av Chowderregeln. Utility-aktier behöver bara ha en förväntad totalavkastning på 8 procent för att klara Chowderregeln.

Innan du tillämpar Chowderregeln bör du hitta högkvalitativa företag med utmärkta ledningar som är värda att hålla på lång sikt. Chowderregeln träder i kraft först efter att du har identifierat ett företag som du vill köpa och behålla. Chowderregeln är det sista steget för att avgöra om företaget är prissatt att köpa eller inte.

Förbättring av Chowderregeln

Chowderregeln är intuitivt vettig.

Det enda problemet vi har med Chowderregeln är hur opålitligt det är att använda 5-års utdelningstillväxt för att projicera tillväxt.

Utdelningstillväxten är föremål för förändringar i utdelningsgraden. Ta följande exempel:

  • En akties vinst per aktie faller från 10,00 USD till 5,00 USD på 5 år
  • Aktien höjer sin utdelning från 1,00 USD per aktie till 3,00 USD per aktie på 5 år

Har aktien verkligen en fantastisk 20%+ tillväxttakt? Nej; den underliggande verksamheten är sannolikt på nedgång. Utdelningstillväxttakten visar en enorm tillväxt, men denna tillväxt är inte hållbar. Det beror på att utbetalningsgraden har ökat från 10 % till 60 % på 5 år. Det är därifrån den illusoriska tillväxten kommer.

Vinst per aktie-tillväxt är vanligtvis att föredra framför utdelningstillväxt som en indikator på underliggande affärstillväxt per aktie.

Siffror för vinst per aktie är långt ifrån idiotsäkra. De är beroende av vinstmarginaler. Vinstmarginaler innebär vanligtvis att de återgår under långa tidsperioder och kan orättvist sneda (antingen upp eller ner) ett företags verkliga underliggande affärstillväxt.

Vi föredrar att använda en rimlig uppskattning av framtida tillväxt som är baserad på historisk tillväxt av vinst per aktie, ledningens förväntningar på tillväxt framöver och vår egen analys av framtida tillväxtpotential.

Att uppskatta framtida tillväxt sätter mänsklig fördom i investeringsbeslutet. Det eliminerar också fel från redovisningsmässiga oegentligheter eller engångsvinster (eller utdelningar) toppar eller nedgångar. Målet med att uppskatta framtida tillväxt är att vara rimlig och försiktig, inte att vara stel.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

HANetf lanserar Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF

Publicerad

den

Den nya ETFen, med fokus på att vara en Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, riktar sig mot exponering mot regionala försvars- och säkerhetsföretag. Med denna lansering kompletterar HANetf sitt utbud av försvarsstrategier.

Den nya ETFen, med fokus på att vara en Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, riktar sig mot exponering mot regionala försvars- och säkerhetsföretag. Med denna lansering kompletterar HANetf sitt utbud av försvarsstrategier.

HANetf har meddelat den planerade lanseringen av en ny Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, som utökar sitt utbud av tematiska investeringsprodukter som svar på ökande geopolitiska spänningar och regionala militära uppbyggnader. Den nya ETFen, som förväntas noteras i juli 2025, kommer att följa Indo-Stillahavs-noterade företag som är verksamma inom försvar, flyg- och rymdfart och säkerhet.

Denna lansering kommer att utöka HANetfs befintliga försvarsfokuserade utbud, vilket inkluderar Future of Defence UCITS ETF (ASWC) med mer än 2,6 miljarder dollar i förvaltat kapital, och Future of European Defence UCITS ETF (8RMY), som för närvarande förvaltar över 130 miljoner euro. Med detta drag strävar HANetf efter att ge investerare den bredaste tillgången till försvarsinvesteringsverktyg i Europa.

Regionala försvarsutgifter accelererar i Indo-Stillahavsområdet

Indo-Stillahavsområdet bevittnar en betydande förändring i försvarsställningen, vilket speglar utvecklingen i Europa. I ett tal vid Shangri-La-dialogen i Singapore uppmuntrade USA:s försvarsminister Pete Hegseth sina allierade i Asien att efterlikna Natos försvarsutgiftsstrategi. ”Nato-medlemmar lovar att spendera fem procent av sin BNP på försvar – till och med Tyskland”, sa han och underströk omfattningen av Europas upprustningstrend.

Mot bakgrund av ökande geopolitiska spänningar ökar länder som Indien, Japan, Sydkorea och Taiwan snabbt sina försvarsbudgetar och driver på för större självförsörjning inom vapentillverkning. Viktiga händelser inkluderar:

• Indien fördelar 75 procent av sin försvarskapitalbudget till inhemska företag.

• Japan planerar sin största militära uppbyggnad sedan 1950-talet, med målet att spendera 2 procent av BNP på försvar senast 2027.

• Sydkorea siktar på att erövra 5 procent av den globala vapenmarknaden senast 2027 genom utökad export.

• Taiwan ökar försvarsutgifterna med nästan 50 procent sedan 2015, inklusive investeringar i inhemska drönar- och motdrönarsystem.

Den kommande ETFen kommer att följa ett transparent, regelbaserat index och investera i företag med säte i Indo-Stillahavsområdet som genererar betydande intäkter från försvarsrelaterad verksamhet.

Indo-Stillahavsområdet håller snabbt på att bli det geopolitiska tyngdpunkten för 2000-talet. Från Taiwan till Indiska oceanen driver ökande spänningar och en förskjutning mot försvarssjälvförsörjning en historisk upprustningscykel. Precis som våra NATO- och europeiska försvars-ETFer har hjälpt investerare att få tillgång till den nya realiteterna inom global säkerhet, erbjuder denna strategi riktad exponering mot företag inom Indo-Stillahavsområdet” sade Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf.

Fortsätt läsa

Nyheter

EUEE ETF en aktivt förvaltad ETF för Europas aktiemarknader

Publicerad

den

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) med ISIN IE00000EF730, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) med ISIN IE00000EF730, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

Den börshandlade fonden investerar minst 70 procent i aktier från Europa. Upp till 30 procent av tillgångarna kan placeras i private equity-instrument, värdepapper med fast ränta med investment grade-rating och penningmarknadsinstrument. Värdepapper väljs utifrån hållbarhetskriterier och en kvantitativ investeringsmodell.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) är den enda ETF som följer iShares Europe Equity Enhanced Active-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) är en mycket liten ETF med tillgångar på 10 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 31 juli 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fonden förvaltas aktivt och syftar till att uppnå långsiktig kapitaltillväxt på din investering, med hänvisning till MSCI Europe Index (”Riktmärket”) för avkastning.

Handla EUEE ETF

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDEUEE
XETRAEUREUEE
London Stock ExchangeGBPEUEE

Största innehav

KortnamnNamnSektorVikt (%)ISINValuta
NOVO BNOVO NORDISK CLASS BHealth Care4.29DK0062498333DKK
ASMLASML HOLDING NVInformationsteknologi3.73NL0010273215EUR
NESNNESTLE SADagligvaror2.94CH0038863350CHF
AZNASTRAZENECA PLCHealth Care2.57GB0009895292GBP
NOVNNOVARTIS AGHealth Care2.54CH0012005267CHF
SHELSHELL PLCEnergi2.49GB00BP6MXD84GBP
MCLVMHSällanköpsvaror2.11FR0000121014EUR
SAPSAPInformationsteknologi2.10DE0007164600EUR
ROGROCHE HOLDING PAR AGHealth Care2.04CH0012032048CHF
SIESIEMENS N AGIndustri1.64DE0007236101EUR

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

UBS noterar sin första aktiva ETF på Xetra

Publicerad

den

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive €STR Overnight Total Return Index. €STR återspeglar kostnaden för osäkrade eurolån över natten från banker med säte i euroområdet. Det är den genomsnittliga räntan för lån som tas ut under en dag.

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive €STR Overnight Total Return Index. €STR återspeglar kostnaden för osäkrade eurolån över natten från banker med säte i euroområdet. Det är den genomsnittliga räntan för lån som tas ut under en dag.

UBS EUR AAA CLO UCITS ETF förvaltas aktivt och investerar huvudsakligen i europeiska CLOer (Collateralized Loan Obligations) med AAA-rating. Dessa är buntar av företagslån med rörlig ränta.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF CapLU3025345516
EDEG (EUR)
0,05%Ackumulerande
UBS EUR AAA CLO UCITS ETF EUR accLU3028243122
CHSJ (EUR)
0,35%Ackumulerande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 483 ETFer, 202 ETCer och 261 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Populära