Följ oss

Nyheter

Alla kallar det för en ETF för Bitcoin, här är varför det inte stämmer

Publicerad

den

Grayscales Bitcoin Investment Trust (GBTC) som ett sätt att få exponering mot kryptovalutor. Alla kallar det för en ETF för Bitcoin, här är varför det inte stämmer.

När den amerikanska Finansinspektionen SEC, Securities and Exchange Commission, skjuter ner varje idé om Bitcoin ETF som korsar deras skrivbord har investerare vänt sig till Grayscales Bitcoin Investment Trust (GBTC) som ett sätt att få exponering mot kryptovalutor. Alla kallar det för en ETF för Bitcoin, här är varför det inte stämmer.

Även om många publikationer anser att GBTC är en börshandlad fond så stämmer det inte. Det är en så kallad ”grantor trust”. GBTC är inte registrerat hos SEC enligt lagen om investmentbolag från 1940 (the Investment Company Act of 1940). Aktierna handlas inte heller på en börs eller en reglerad marknadsplats. Istället handlas GBTC på den så kallade OTC-marknaden, ”over-the-counter” där reglerna är mindre stränga och regleringarna färre än på en börs.

Till skillnad från de flesta ETFerna betalar GBTC en hög årlig förvaltningsavgift. I detta fall ligger den på närmare två procent.

Startades 2013

GBTC startades initialt som en 506 (c) privat placering i september 2013 och förvaltas av Grayscale Investments, en enhet inom Barry Silbers Digital Currency Group. DCG är ett holdingbolag med inriktning mot kryptovalutor och blockchain-teknik. DCG äger CoinDesk, en ledande blockchain nyhetssajt och har investeringar i mer än 110 företag, inklusive Kraken Bitcoin Exchange.

Sedan 2013 har ackrediterade investerare haft möjlighet att köpa så kallade ”restricted shares” i Bitcoin Investment Trust direkt från Grayscale till det dagliga nettotillgångsvärdet. Detta är knutet till det efterföljande volymvägda genomsnittspriset för TradeBlock XBX Index. NAV-värdet är cirka 0,00100733 Bitcoin per aktie. (NAV-värdet finns tillgängligt på Bloomberg.)

Investerare köper och säljer

GBTC ägde 177.037 Bitcoins per den 29 januari. Antalet Bitcoins som innehas av Grayscales Bitcoin Investment Trust fluktuerar väsentligt eftersom investerare flyttar pengar in och ut från GBTC. Notera att GBTC endast har investerat i Bitcoin, och inte har några andra tillgångar. GBTC handlar inte med sina tillgångar, arbetar inte med terminer eller andra derivat. Det saknas hävstång i portföljen och de befintliga innehaven lånas inte heller ut. Detta gör GBTC till en perfekt approximation för Bitcoin även om det inte är en ETF för Bitcoin.

Sedan 2015 är GBTC godkända av Financial Regulatory Authority (FINRA) och OTC Markets Group, på OTCQX-marknaden, OTC Marketplaces toppnivå.

”Restricted shares”

Efter att ha ägt aktier i ett år blir investerare som köpte aktier direkt från GBTC berättigade att sälja sina ” Restricted shares ” aktier på den offentliga marknaden. Reglerna för försäljning av oregistrerade aktier är upptagna i SEC Rule 144. När aktierna sedan säljs på sekundärmarknaden kan vilken investerare som helst köpa dem.

Även om SEC inte gör det möjligt att kalla GBTC för en ETF för Bitcoin enligt the Investment Company Act of 1940 så har det ett unikt monopol. GBTC är det enda enda amerikanska investeringsföretaget som ger direkt exponering mot Bitcoin. I Sverige finns det två certifikat som ger exponering mot Bitcoin, men det är det enda andra värdepappret som finns. Detta gör GBTC eftersom det då är tillåtet att köpa andelarna på skattefördelatiga konton som IRA, Roth IRA och 401 (k).

Se inte GBTC som en ETF

Istället för att se GBTC som en ETF bör folk tänka på denna som en sluten fond. Dessa handlar vanligen mot premie eller rabatt till dess NAV. Anledningen till GBTCs premie är den stora efterfrågan på det lilla utbudet av aktier. GBTC har endast 176 miljoner aktier utestående. Fonden har en öppen struktur eftersom den kan höja tillgångar genom den privata placeringen, men innehavarna av dessa aktier måste vänta ett år med att handla med dem.

Om GBTC var mer likvid och större, och Bitcoin hade bredare acceptans, skulle det sannolikt finnas ett närmare samband mellan priset på GBTC och priset på den underliggande tillgången. Det här är en spekulativ investering i en spekulativ tillgång. GBTC fyller uppenbarligen ett behov på marknaden, det är därför som investerare köper det. Problemet är att GBTC kommer med en betydand och varierande premie. I dag finns det redan tillräckligt stora risker med kryptovalutor för att det skall läggas till ett premiumproblem.

Har alltid handlats med en premie

Sedan GBTC handlas offert på OTCQX-marknaden i början av 2015 har de handlat till en premiumvärdering till NAV. Medan vi inte kan identifiera en enda orsak till premien kan vi övertyga flera faktorer. För det första finns det färre aktier tillgängliga på marknaden än det finns efterfrågan. För det andra är det enda amerikanska investeringsföretaget som ger direkt exponering för Bitcoin genom köp av ett värdepapper.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

UK looking to lift the retail ban on crypto ETPs

Publicerad

den

The UK is shaking up crypto. This month, the Financial Conduct Authority (FCA) proposed lifting its ban on crypto exchange-traded notes for retail investors, a positive step in a global race to regulate digital assets and provide consumer protection.

The UK is shaking up crypto. This month, the Financial Conduct Authority (FCA) proposed lifting its ban on crypto exchange-traded notes for retail investors, a positive step in a global race to regulate digital assets and provide consumer protection.

Key metrics show Bitcoin’s rally isn’t over

Bitcoin is above $100K, and key indicators suggest a growing momentum and a potential for further upside. The Bitcoin Fear & Greed Index sits at 62, reflecting a sentiment that remains near neutral. This lack of extreme greed suggests that the rally may still have room to run in the near term.

Apple wants to enter Circle’s orbit. Why are stablecoins the tech world’s new darling?

Stablecoin issuer Circle made a blockbuster debut on the New York Stock Exchange earlier this month. Now, tech giants like Apple, Meta, and Google are reportedly exploring stablecoin integrations, marking another major step toward merging digital assets with mainstream technology.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

AMEM ETF, de ledande aktierna från tillväxtmarknaderna i en enda transaktion

Publicerad

den

Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C) (AMEM ETF) med ISIN LU1681045370, försöker följa MSCI Emerging Markets-index. MSCI Emerging Markets-index spårar aktier från tillväxtmarknader över hela världen.

Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C) (AMEM ETF) med ISIN LU1681045370, försöker följa MSCI Emerging Markets-index. MSCI Emerging Markets-index spårar aktier från tillväxtmarknader över hela världen.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda syntetiskt med en swap. Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C) är en mycket stor ETF med tillgångar på 2 330 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 30 november 2010 och har sin hemvist i Luxemburg.

Investeringsmål

Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C) försöker replikera utvecklingen av MSCI Emerging Markets Index så nära som möjligt, oavsett om trenden är stigande eller fallande. Denna ETF, nettoutdelning återinvesterad (nettoavkastning), beräknad i US-dollar och omvandlad till euro, gör det möjligt för investerare att dra nytta av en exponering mot de ledande aktierna från tillväxtmarknaderna för aktier, med en enda transaktion.

Handla AMEM ETF

Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C) (AMEM ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Paris.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
gettexEURAMEM
Stuttgart Stock ExchangeEURAMEM
Borsa ItalianaEURAEEM
Euronext ParisEURAEEM
SIX Swiss ExchangeEURAEEM
XETRAEURAMEM

Största innehav

Denna fond använder syntetisk replikering för att spåra indexets prestanda.

NamnValutaVikt %Sektor
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTWD10.23 %Informationsteknologi
TENCENT HOLDINGS LTDHKD4.14 %Kommunikationstjänster
SAMSUNG ELECTRONIC CO LTDKRW3.92 %Informationsteknologi
ALIBABA GROUP HOLDING LTDHKD1.89 %Sällanköpsvaror
RELIANCE INDUSTRIES LTDINR1.50 %Energi
SK HYNIX INCKRW1.22 %Informationsteknologi
HON HAI PRECISION INDUSTRYTWD1.11 %Informationsteknologi
PDD HOLDINGS INCUSD1.07 %Kommunikationstjänster
ICICI BANK LTDINR1.00 %Finans
MEITUAN-CLASS BHKD0.97 %Sällanköpsvaror

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

21Shares noterarar fem nya krypto-ETPer Nasdaq Stockholm

Publicerad

den

21Shares AG, en av världens största utgivare av kryptovaluta-ETP:er, tillkännagav idag korsnoteringen av ytterligare fem nya krypto-ETPer på Nasdaq Stockholm, vilket ytterligare förstärker sin närvaro i Norden och förstärker sitt engagemang för att investerare reglerad, transparent och enkel tillgång till digitala tillgångar.

21Shares AG, en av världens största utgivare av kryptovaluta-ETP:er, tillkännagav idag korsnoteringen av ytterligare fem nya krypto-ETPer på Nasdaq Stockholm, vilket ytterligare förstärker sin närvaro i Norden och förstärker sitt engagemang för att investerare reglerad, transparent och enkel tillgång till digitala tillgångar.

De nyligen listade produkterna inkluderar:

Dessa produkter utökar en befintlig serie av 21Shares-produkter som redan finns tillgängliga på Nasdaq Stockholm: 21Shares Bitcoin ETP (ABTC), 21Shares Ethereum ETP (AETH), 21Shares Solana ETP (ASOL), 21Shares XRP ETP (AXRP) och 21Shares Bitcoin Core ETP (CBTC).

”Vår fortsatta expansion i Norden återspeglar den ökade efterfrågan från både privata och institutionella investerare på diversifierad och kostnadseffektiv kryptoexponering”, säger Mandy Chiu, chef för finansiell produktutveckling på 21Shares. ”Genom att erbjuda ett bredare urval av krypto-ETP:er med enskilda tillgångar och tematiska värdepapper ger vi investerare möjlighet att bygga mer anpassade och motståndskraftiga portföljer genom en välbekant börsmiljö.”

”Vi är glada att välkomna utökningen av 21Shares produktsvit på Nasdaq Stockholm. Dessa nyligen noterade ETPer återspeglar den typ av innovation som formar framtiden för finansmarknaderna. I takt med att ETP-marknaden fortsätter att växa är vi fortsatt engagerade i att modernisera tillgången till investeringsmöjligheter och stödja större transparens”, säger Helena Wedin, chef för Nasdaq & ETP.

Med denna utökning erbjuder 21Shares nu 10 ETPer på Nasdaq Stockholm, som omfattar large-cap-kryptovalutor, innovativa indexstrategier och staking-aktiverade produkter. Alla produkter är fullt säkrade och handlas i ett reglerat, likvidt format, vilket ger en enkel inkörsport till digitala tillgångar utan behov av att hantera plånböcker eller förvaring direkt. Med årliga avgifter från 0,21 % till 2,50 % är dessa produkter några av de mest kostnadseffektiva på marknaden.

Med noteringar över hela Europa, inklusive Euronext Paris, Euronext Amsterdam, London Stock Exchange och SIX Swiss Exchange, är 21Shares den största och mest diversifierade krypto-ETP-leverantören i regionen.

För mer information om 21Shares fullständiga produktvit, besök www.21shares.com.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

21Shares

Populära