Under den senaste tidens geopolitiska spänningar har guldpriserna sett betydande fluktuationer de senaste veckorna och nådde den 16 maj 2025 den lägsta nivån på ett halvår. Mot bakgrund av detta Polen, ett land som redan har en av de största nationella guldreserverna i världen, köpte mer guld än något annat land i Europa

Guldpriserna började stiga kraftigt förra året då både centralbanker och investerare sökte säkrare tillgångar under en period av geopolitiska spänningar och ekonomisk osäkerhet. Medan många tog tillfället i akt att köpa guld, utnyttjade andra de höga priserna för att sälja av betydande mängder. Studier visar att Polen, genom att köpa 48,6 ton guld under denna period, behöll sin ledande position i Europa från 2024 då landet ökade sina reserver med 89 ton.

Här är några viktiga slutsatser

• Polen köpte 48,6 ton guld under första kvartalet 2025, nästan hälften av landets totala köp på 89,5 ton under 2024, något som befäster Polens position som den största köparen. Narodowy Bank Polski (NBP) har ökat sina köp av guldreserver, troligen på grund av landets närhet till den pågående Ryssland-Ukraina-konflikten.
• Under de senaste två åren har Polen köpt 268 ton guld. Vid slutet av det första kvartalet 2025 innehar Polen 496,8 ton guld, vilket vid nuvarande priser (2 870,63 euro per uns den 19 maj) värderas till 45,9 miljarder euro. Denna mängd överstiger guldinnehaven i Portugal, Storbritannien och Spanien.
• Tjeckien rankas som den näst största köparen av guld i Europa, med 5,1 ton, nästan en tiondel av vad Polen köpt. Landets centralbank innehar 56,21 ton guld, vilket för närvarande är värderat till 5,2 miljarder euro.
• Tyskland är ledande i Europa för guldreserver vilka uppgick till 3 351,28 ton vid utgången av första kvartalet 2025 (för närvarande värderat till 309,3 miljarder euro), följt av Italien med 2 452 ton (226,3 miljarder euro) och Frankrike med 2 437 ton (224,9 miljarder euro).
• Schweiz leder Europa i guldreserver per capita, med imponerande 10 631 euro i guld per invånare, vilket motsvarar över 115 gram per person. Efter detta följer Italien, där värdet per capita ligger på 3 838 euro (41,6 gram per person), och Tyskland, tätt bakom med 3 705 euro (40,2 gram) per person.

Polen inledde sin aggressiva köpturné i april 2023, troligen som svar på ökade spänningar efter Rysslands invasion av Ukraina. Sedan dess har landet köpt mellan 3 och 29 ton guld varje månad, med endast mindre undantag, som under första kvartalet 2024. Under de senaste två åren har Polen ökat sina reserver med 268 ton, vilket ger en totalsumma på 496 809 ton, vilket överträffar Portugals, Storbritanniens och Spaniens guldinnehav, och visar inga tecken på att sakta ner. Endast 20 procent av NBPs guld hålls inhemskt, medan resten lagras i New York och London, troligen för att det lättare kan handlas eller bytas där om det behövs.

Om Polen fortsätter sin nuvarande takt är landet på väg att fördubbla sina guldinköp under 2024, vilket ytterligare cementerar sin status som den största köparen, inte bara i Europa utan globalt. Tjeckien accelererar också sin ackumulering av ädelmetallen och har förvärvat 5,1 ton under första kvartalet 2025, upp från 4,7 ton under sista kvartalet 2024. Samtidigt gjorde Tyskland, trots att de innehar den största guldreserven i Europa, endast ett blygsamt drag genom att sälja 200 kilogram i mars 2025 efter nio månaders inaktivitet. Frankrike bedrev senast guldhandel i april 2024, och Italien har varit inaktivt i över ett decennium.

De enda europeiska länderna som sålde guld under första kvartalet 2025 var Ryssland (3,1 ton), Tyskland (200 kilogram) och Vitryssland (52,9 kilogram).

Länderna med största guldreserver i Europa under första kvartalet 2025 är:

1. Tyskland – 3 351 280 ton
2. Italien – 2 451 830 ton
3. Frankrike – 2 437 000 ton
4. Ryska federationen – 2 329,63 ton
5. Schweiz – 1 039 937 ton
6. Nederländerna – 612 454 ton
7. Polen – 496 809 ton
8. Portugal – 382 694 ton
9. Storbritannien – 310 287 ton
10. Spanien – 281 578 ton