CDO

En collateralized debt obligation (CDO) är en typ av strukturerad tillgångsbaserad säkerhet (ABS). Ursprungligen utvecklades CDOer som instrument för företagsobligationsmarknaderna, men efter 2002 blev de verktyg för refinansiering av mortgage-backed securities (MBS).
Liksom andra private label-värdepapper med tillgångar som backas upp kan en CDO betraktas som ett löfte att betala investerare i en förutbestämd sekvens, baserat på det kassaflöde som CDOn samlar in från den pool av obligationer eller andra tillgångar den äger. CDO-kreditrisken bedöms vanligtvis baserat på en sannolikhet för fallissemang (PD) som härrör från kreditbetyg på dessa obligationer eller tillgångar.
CDOn är ”uppdelad” i sektioner som kallas ”trancher”, vilka ”fångar” kassaflödet av ränta och amortering i sekvens baserat på senioritet. Om vissa lån fallerar och de kontanter som CDO:n samlar in inte räcker till för att betala alla sina investerare, drabbas de i de lägsta, mest ”juniora” trancherna först av förluster. De sista som förlorar betalning från fallissemang är de säkraste, mest seniora trancherna. Följaktligen varierar kupongbetalningar (och räntor) beroende på tranch, där de säkraste/mest seniora trancherna får de lägsta räntorna och de lägsta trancherna får de högsta räntorna för att kompensera för högre fallissemangsrisk. Som ett exempel kan en CDO emittera följande trancher i säkerhetsordning: Senior AAA (ibland känd som ”super senior”); Junior AAA; AA; A; BBB; Residual.
Separata specialiserade enheter – snarare än moderinvesteringsbanken – emitterar CDOerna och betalar ränta till investerare. Allt eftersom CDO:erna utvecklades ompaketerade vissa sponsorer trancher till ytterligare en iteration, känd som ”CDO-Squared” (”CDOer av CDOer”) eller skapade försäkringsmarknader för dem med ”syntetiska CDOer”.
I början av 2000-talet var skulden som låg till grund för CDOerna i allmänhet diversifierad, men 2006–2007 – när CDO-marknaden växte till hundratals miljarder dollar – hade detta förändrats. CDO-säkerheter dominerades av högrisktrancher (BBB eller A) som återvunnits från andra tillgångssäkrade värdepapper, vars tillgångar vanligtvis var subprime-bolån. Dessa CDOer har kallats ”motorn som drev bolånekedjan” för subprime-bolån, och anses ha gett långivare större incitament att ge subprime-lån, vilket ledde till subprime-bolånekrisen 2007–2009.

-
Nyheter2 veckor sedan
Utdelningar och försvarsfonder lockade i augusti
-
Nyheter3 veckor sedan
Månadsutdelande ETFer uppdaterad med IncomeShares produkter
-
Nyheter3 veckor sedan
HANetfs analyserar hur ett fredsavtal kan påverka det europeiska försvaret
-
Nyheter3 veckor sedan
ADLT ETF investerar bara i riktigt långa amerikanska statsobligationer
-
Nyheter2 veckor sedan
Septembers utdelning i XACT Norden Högutdelande
-
Nyheter3 veckor sedan
Fastställd utdelning i MONTDIV augusti 2025
-
Nyheter2 veckor sedan
HANetf kommenterar mötet mellan Kina, Ryssland och Nordkorea vid militärparad
-
Nyheter3 veckor sedan
AICT ETF investerar i obligationer utgivna av företag från tillväxtmarknader