CDO
En collateralized debt obligation (CDO) är en typ av strukturerad tillgångsbaserad säkerhet (ABS). Ursprungligen utvecklades CDOer som instrument för företagsobligationsmarknaderna, men efter 2002 blev de verktyg för refinansiering av mortgage-backed securities (MBS).
Liksom andra private label-värdepapper med tillgångar som backas upp kan en CDO betraktas som ett löfte att betala investerare i en förutbestämd sekvens, baserat på det kassaflöde som CDOn samlar in från den pool av obligationer eller andra tillgångar den äger. CDO-kreditrisken bedöms vanligtvis baserat på en sannolikhet för fallissemang (PD) som härrör från kreditbetyg på dessa obligationer eller tillgångar.
CDOn är ”uppdelad” i sektioner som kallas ”trancher”, vilka ”fångar” kassaflödet av ränta och amortering i sekvens baserat på senioritet. Om vissa lån fallerar och de kontanter som CDO:n samlar in inte räcker till för att betala alla sina investerare, drabbas de i de lägsta, mest ”juniora” trancherna först av förluster. De sista som förlorar betalning från fallissemang är de säkraste, mest seniora trancherna. Följaktligen varierar kupongbetalningar (och räntor) beroende på tranch, där de säkraste/mest seniora trancherna får de lägsta räntorna och de lägsta trancherna får de högsta räntorna för att kompensera för högre fallissemangsrisk. Som ett exempel kan en CDO emittera följande trancher i säkerhetsordning: Senior AAA (ibland känd som ”super senior”); Junior AAA; AA; A; BBB; Residual.
Separata specialiserade enheter – snarare än moderinvesteringsbanken – emitterar CDOerna och betalar ränta till investerare. Allt eftersom CDO:erna utvecklades ompaketerade vissa sponsorer trancher till ytterligare en iteration, känd som ”CDO-Squared” (”CDOer av CDOer”) eller skapade försäkringsmarknader för dem med ”syntetiska CDOer”.
I början av 2000-talet var skulden som låg till grund för CDOerna i allmänhet diversifierad, men 2006–2007 – när CDO-marknaden växte till hundratals miljarder dollar – hade detta förändrats. CDO-säkerheter dominerades av högrisktrancher (BBB eller A) som återvunnits från andra tillgångssäkrade värdepapper, vars tillgångar vanligtvis var subprime-bolån. Dessa CDOer har kallats ”motorn som drev bolånekedjan” för subprime-bolån, och anses ha gett långivare större incitament att ge subprime-lån, vilket ledde till subprime-bolånekrisen 2007–2009.
Nyheter
YieldMax® avslöjar M5TYs senaste utdelningstakt (48 %) och belyser covered call-strategins inkomstpotential
YieldMax® avslöjar M5TYs senaste utdelningstakt (48 %) och belyser covered call-strategins inkomstpotential
EUP1 ETF spårar aktier i utvecklade ekonomier
Kommer guldprisets tjugo veckors glidande medelvärde att hålla?
EDEC ETF spårar de 500 största aktierna i USA
CHSE ETF spårar Euro Stoxx 50 företag med höga ESG-poäng
Börshandlade fonder för globala utdelningsaktier
Vilken ETF för Europas försvarsindustri är bäst?
8 nya IncomeShares ETPer kommer till Tyskland
De bästa ETFerna för att investera i artificiell intelligens (AI)
HANetf och REX-Shares lanserar tre ETFer i Europa
-
Nyheter3 veckor sedanBörshandlade fonder för globala utdelningsaktier
-
Nyheter5 dagar sedanVilken ETF för Europas försvarsindustri är bäst?
-
Nyheter2 veckor sedan8 nya IncomeShares ETPer kommer till Tyskland
-
Nyheter2 veckor sedanDe bästa ETFerna för att investera i artificiell intelligens (AI)
-
Nyheter3 veckor sedanHANetf och REX-Shares lanserar tre ETFer i Europa
-
Nyheter4 veckor sedanBlackRocks Bitcoin ETF genererar nu mer intäkter än deras S&P 500 ETF
-
Nyheter4 veckor sedanHANetf utökar sitt utbud av försvars-ETFer med fokus på Indo-Stillahavsområdet’
-
Nyheter4 veckor sedanHANetf planerar lansering av Indo-Stillahavs-försvars-ETF
