AI-utvecklingen handlar inte bara om halvledare och mjukvara. Googles planerade investering på minst 13 miljarder euro i Finland visar hur efterfrågan även sprider sig till datacenter, elproduktion, kraftnät, energilagring och kylsystem. Det är den bredare infrastrukturen bakom AI som den börshandlade fonden POWR försöker fånga.

Google meddelade den 9 september att bolaget ska investera minst 13 miljarder euro i digital infrastruktur i Finland under 2027 och 2028. Det är företagets hittills största enskilda investering i Europa.

Satsningen omfattar Googles befintliga datacenter i Fredrikshamn samt nya anläggningar och tillhörande infrastruktur i Kajana, Muhos och Vaala. Enligt Googles egna beräkningar kan projekten bidra med i genomsnitt 3,6 miljarder euro per år till Finlands BNP under byggperioden och stödja fler än 37 000 arbetstillfällen. När anläggningarna är i drift beräknas de stödja omkring 7 000 arbetstillfällen per år.

Men för investerare är det kanske energidelen av beskedet som är mest intressant.

AI kräver betydligt mer än processorer

Datacenter för artificiell intelligens förbrukar stora mängder elektricitet och behöver samtidigt stabil kraftförsörjning, avancerade kylsystem och omfattande nätverkskapacitet. Googles investering illustrerar därför hur AI-utbyggnaden skapar efterfrågan i flera delar av den fysiska infrastrukturen.

Google har bland annat tecknat ett 22-årigt elköpsavtal med Fortum. Avtalet ska ge ekonomiska förutsättningar för att förlänga driften av kärnkraftverket i Lovisa, som i dag svarar för omkring 10 procent av Finlands elproduktion. Enligt Reuters ska Google köpa upp till hälften av anläggningens elproduktion från 2030 till 2049.

Därtill kommer nya avtal om landbaserad vindkraft motsvarande sammanlagt 629 megawatt samt ett batterilager på 94 megawatt i närheten av anläggningen i Kajana. Batteriet väntas tas i drift i slutet av 2027 och ska hjälpa till att balansera elnätet under perioder med låg vindkraftsproduktion och hög efterfrågan.

Google samarbetar även med den finländska stamnätsoperatören Fingrid för att placera de nya anläggningarna där det redan finns god tillgång till elproduktion och nätkapacitet. De norra delarna av Finland erbjuder dessutom ett kallt klimat som kan minska behovet av energikrävande kylning.

Flera möjliga vinnare – men få bekräftade kontrakt

Den mest direkta mottagaren av Googles energiinvestering är i nuläget Fortum. Det är dock viktigt att skilja mellan bolag med bekräftade avtal och företag som mer generellt kan gynnas av den växande efterfrågan på datacenter.

ABB tillverkar exempelvis transformatorer och ställverk i Vasa och har nyligen beslutat att bygga ut sin europeiska produktion av mellanspänningsutrustning. Bolaget har självt pekat ut datacenter som en viktig drivkraft bakom efterfrågan. Något specifikt ABB-kontrakt för Googles nya finländska anläggningar har däremot inte offentliggjorts.

Broadcom har en annan roll i värdekedjan. Bolaget medverkar i utvecklingen av Googles specialbyggda AI-processorer, så kallade TPU:er, och levererar nätverkskretsar som kopplar samman servrarna i datacentren. Ökad datacenterkapacitet hos Google kan därför vara positivt för Broadcom, även om en investering i Finland inte automatiskt kan översättas till en bestämd ordervolym.

Även företag som Eaton, Schneider Electric, Siemens och Vertiv levererar utrustning för elkraft, energistyrning och kylning till stora datacenter. Deras generella orderböcker har gynnats av den globala utbyggnaden, men inte heller här finns det i nuläget offentliggjorda kontrakt som direkt knyter bolagen till Googles nya finländska projekt.

POWR samlar flera delar av infrastrukturen

För investerare som vill ha en bredare exponering mot den fysiska infrastrukturen bakom AI finns Boreas S&P AI Data, Power & Infrastructure UCITS ETF, med kortnamnet POWR.

Fonden följer S&P Transatlantic AI-Related Data Center & Power Supply Infrastructure Index och innehåller 35 bolag, bland annat:

• ABB
• Alphabet
• Amazon
• Broadcom
• Eaton
• Iberdrola
• Oracle
• Schneider Electric
• Siemens
• Vertiv

Innehaven täcker flera delar av värdekedjan. Alphabet, Amazon och Oracle står för en betydande del av efterfrågan på datacenterkapacitet. Broadcom levererar halvledar- och nätverksteknik, medan ABB, Eaton, Schneider Electric, Siemens och Vertiv är verksamma inom bland annat kraftdistribution, elektrifiering och kylning. Iberdrola bidrar med exponering mot elproduktion.

POWR är en ackumulerande UCITS-ETF noterad på Xetra. Fondens ISIN är IE000NX8S1Z1 och den årliga totala kostnaden är 0,49 procent.

En koncentrerad tematisk investering

Googles satsning i Finland ger stöd åt den övergripande investeringsidén bakom POWR: AI-utvecklingen kräver stora investeringar även utanför de mest uppmärksammade chiptillverkarna.

Det betyder däremot inte att fondens innehav automatiskt får kontrakt från Google eller att ökade investeringar omedelbart leder till högre vinster. POWR har 35 innehav och är därmed mer koncentrerad än en bred global indexfond. Den kan göra den mer volatil om investeringstakten bromsar in eller om avkastningen på teknikbolagens AI-satsningar blir lägre än väntat.

Det finns även politiska och infrastrukturella risker. Googles besked har väckt diskussion i Finland om datacentrens påverkan på elpriser och tillgänglig nätkapacitet. Förseningar i tillståndsprocesser, elproduktion eller nätanslutningar kan påverka hur snabbt projekten genomförs.

POWR bör därför ses som en koncentrerad tematisk exponering mot den globala AI-infrastrukturen – inte som en direkt investering i Googles finländska projekt eller som en ersättning för en bred basfond. För investerare som tror att den globala utbyggnaden av datacenter kommer att fortsätta kan fonden däremot erbjuda ett samlat sätt att investera i flera av de tekniker och infrastruktursystem som utvecklingen kräver.

Handla POWR ETF

Boreas S&P AI Data, Power & Infrastructure UCITS ETF USD (Acc) (POWR ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Källor: Google Cloud, 9 september 2026, Reuters samt bolagens senast publicerade uppgifter.

Sponsrat innehåll: Marknadsföringsagenten NTree Deutschland GmbH (BaFin-ID 80173272) agerar som anknutet ombud till AHP Capital Management GmbH i enlighet med § 3 nr 2 WpIG. Investeringar innebär risk, inklusive risk för förlust av kapital. Läs prospektet och faktabladet (KID), som finns tillgängliga på etfinfo.com, innan du investerar. Detta utgör inte investeringsrådgivning.