Den colombianska peson är utan tvekan världens bäst presterande valuta under 2026. Med en uppgång på nästan 20 procent mot den amerikanska dollarn handlas valutan nu på sina starkaste nivåer sedan 2019. Med en styrränta på hela 12 procent har landets höga räntenivåer gjort peson till ett huvudmål för internationella carry trade-investerare. Colombia är inte det första landet i regionen som överväger åtgärder för att sänka sin valuta i år. Uruguay sänkte till exempel sina räntor kraftigt i januari efter att ett kraftigt pesorally bidrog till att inflationen sjönk så mycket att den hotade att underskrida centralbankens mål.

Varför stärks den colombianska peson mot US-dollarn och vad innebär det för globala investerare?

Har du noterat hur den amerikanska dollarn har tappat mark i Colombia på sistone? Samtidigt som globala makroekonomiska trender spelar in, stärks Colombias valuta främst på grund av tre stora faktorer.

För det första har vi de höga räntorna och den så kallade carry traden. Colombias centralbank, Banco de la República, håller styrräntan hög på 12 procent för att bekämpa inflationen. Samtidigt håller den amerikanska centralbanken Federal Reserve sina räntor betydligt lägre. Denna stora ränteskillnad uppmuntrar internationella investerare och kapitalförvaltare att flytta sitt kapital till Colombia för att få bättre avkastning i pesos, vilket översvämmar den lokala marknaden med us-dollar. Detta kapitalinflöde har gjort den colombianska peson till en av de starkast presterande valutorna på de globala valutamarknaderna.

För det andra påverkar de stigande oljepriserna. Olja är Colombias mest betydelsefulla exportvara. Geopolitiska spänningar och konflikter i Mellanöstern under de senaste månaderna har hållit de globala råoljepriserna höga, med ett genomsnitt på omkring 90 till 95 dollar per fat. Eftersom Colombia säljer sin olja i dollar innebär högre oljepriser att en extraordinär våg av så kallade petrodollar strömmar in i landet och skapar ytterligare köptryck på peson.

För det tredje finns det en dold påverkan från illegala dollarflöden. Vi kan inte bortse från den inofficiella skuggekonomin. Pengar som kommer in i landet genom illegala kanaler, såsom narkotikahandel och illegal gruvdrift, konverteras till pesos på den informella marknaden.
Detta skapar ett konstlat överutbud av dollar, vilket pressar växelkursen ännu lägre och skadar legitima verksamheter.

Men vem vinner och vem förlorar när peson är så här stark?

Bland förlorarna hittar vi exportörerna. Blomsterodlare, kaffebönder och tillverkningsindustrin mottar färre pesos för varje dollar de tjänar utomlands, vilket pressar deras marginaler hårt. Dessutom drabbas turismen eftersom Colombia blir relativt sett dyrare för utländska besökare, samt direktöverföringar från anhöriga i utlandet som tappar i köpkraft.

Bland vinnarna finns importörer och konsumenter. Importerade varor, såsom elektronik, maskiner och jordbruksartiklar, blir billigare, vilket hjälper till att dämpa den allmänna inflationen i landet. Dessutom blir utlandsskulden billigare, eftersom det kostar mindre i pesos mätt för regeringen och företagen att betala av på skulder utställda i dollar.

Det större perspektivet och vad detta innebär för globala investerare

En stark peso är utmärkt för att hålla vardagspriserna låga och dämpa inflationen, men om valutan förblir för stark, eller om dess styrka bygger på tillfälliga oljeprisstigningar och informella pengaflöden, skapar det stora utmaningar för lokala producenter och exportörer.

För investerare som handlar med breda tillväxtmarknads-ETFer, Latinamerikafonder eller lokala obligations-ETFer är utvecklingen i Colombia ett skolboksexempel på hur extrema ränteskillnader och råvarupriser påverkar valutaexponeringen. Investeringar i lokal valuta har gett en dubbel utväxling genom både den höga direktavkastningen och valutavinsten. Samtidigt bör investerare i tillväxt-ETFer noggrant övervaka när centralbanker inleder räntesänkningar eller om oljepriserna faller, då vändningar i carry trade-flöden kan skapa snabba förändringar i växelkurserna.

Det finns ingen börshandlad fond som är dedikerat inriktad på Colombia i Europa men det finns en rad ETFer med fokus på Latinamerika som vi sammanställt i artikeln Investera i Latinamerika med hjälp av börshandlade fonder