Följ oss

Nyheter

Hur fungerar en ETF för järnmalm?

Publicerad

den

Hur fungerar en ETF för järnmalm?

Kombinationen av ”Järnmalmsterminer” och ”ETF” (börshandlad fond) kan låta ny för många investerare. Medan vi vet att en ETF typiskt är ett passivt investeringsinstrument som spårar resultatet av ett underliggande index. Många av oss kanske inte känner till järnmalmsmarknaden och järnmalms futuresindex, vilket är vad järnmalms-futures spårar. Det är saker vi behöver titta på för att förstå hur en ETF för järnmalm fungerar.

Du borde veta hur järnmalms-futures ETF fungerar och vilka risker det innebär innan du fattar ett investeringsbeslut. Följande tips hjälper dig att förstå mer om denna typ av produkter.

• Futuresmarknaderna för järnmalm är extremt volatila. En terminsfond för järnmalm är en derivatprodukt och riktar sig till investerare som förstår arten och riskerna med sådana produkter, inklusive riskerna som:

Priset på terminskontrakt kan sjunka till noll eller ett negativt värde på kort tid.

Rullningen på terminskontrakten kan ha en negativ inverkan på ETF: s substansvärde. och

Prisvolatiliteten för en enskild råvarutillgång, järnmalm, och/eller ett enda terminskontrakt kan vara extremt högt.

Utvecklingen för det underliggande järnmalms futuresindexet och järnmalms futures ETF kan avvika avsevärt från spotpriset på järnmalm. Detta eftersom det underliggande indexet baseras på priset på järnmalms futureskontrakt och inte på priset på fysisk järnmalm.

Viktiga fakta om järnmalm

Råvara: Järnmalm är den viktigaste råvaran i stål, som används i stor utsträckning inom olika sektorer. Exempel på sådana är fastigheter, transport, biltillverkning, energiförsörjningsnät, maskiner, skeppsbyggnad och hushållsapparater. Det är den näst största globala råvaran efter handelsvärde efter råolja.

Efterfrågan: Efterfrågan på järnmalm bestäms huvudsakligen av stålproduktion. Kina är den största importören av järnmalm i världen.

Leverans: Australien, Brasilien, Ryssland, Kina och Indien är de bästa länderna som delar en stor del av världens järnmalmsreserver. Några företag från Australien och Brasilien dominerar den globala järnmalmsproduktionen.

Prissättning: Även om Platts-indexet är den viktigaste referensen för prissättning av järnmalm. Det finns många andra faktorer som påverkar prissättningen av järnmalm samtidigt.

Derivatmarknad: Järnmalmsinvesterare inklusive järnmalmsproducenter och stålproducenter handlar derivat för att säkra risken för spotprisrörelser på järnmalm. Handel med järnmalmsderivat sker på olika börser över hela världen. Handel sker på Dalian Commodity Exchange (DCE), Singapore Exchange, Chicago Mercantile Exchange och The Stock Exchange of Hong Kong. Terminskontrakten på järnmalms som handlas på DCE är vanligen de mest likvida.

Hur fungerar en ETF som investerar i terminskontrakt för järnmalm?

En ETF för järnmalmsfutures syftar till att spåra resultatet för ett underliggande index bestående av specifika järnmalmsterminskontrakt, till exempel DCE-järnmalmsterminskontrakt. För att göra det investerar ETF-förvaltaren normalt i motsvarande terminkontrakt för järnmalm enligt deras viktning i det underliggande indexet. Beroende på indexmetoden och ETF:ens investeringsstrategi kan fondförvaltaren investera i terminskontrakt med kort eller lång (t.ex. 12 månader) löptid eller en blandning av olika löptider. Under exceptionella omständigheter kan vissa ETF-förvaltare använda sitt gottfinnande för att avvika från det fördefinierade rullande schemat för det underliggande indexet i investerarnas intresse.

Medan sådan ETF erbjuder investerare ett sätt att få exponering för järnmalm, bör investerare förstå att resultatet för det underliggande järnmalms futuresindexet och järnmalms futures ETF kan avvika avsevärt från spotpriset på järnmalm. Detta beror på att det underliggande indexet baseras på priserna på terminsavtal för järnmalm men inte på spotpriset på järnmalm. Priset på järnmalms terminskontrakt kanske inte alltid överensstämmer med spotpriset och det finns risker med att rulla över terminskontrakten. Diagrammet nedan visar förändringen i spotpris på järnmalm mot DCE-avvecklingspriser (not) från oktober 2013 till augusti 2019. Du kan också använda prestationssimuleringsverktyget på ETF:ens webbplats för järnmalm för att hjälpa dig att förstå ovannämnda skillnad.

(Anmärkning): DCE-avräkningspriser avser avvecklingspriser för dominerande DCE-järnmalms terminskontrakt.

Viktiga risker

Bortsett från de största riskerna med ETF:er och de specifika riskerna som är förknippade med terminsbaserade ETF:er, bör investerare vara medvetna om nedanstående risker när de handlar med järnmalms futures-ETF.

Risk för extrema prisrörelser för terminskontrakt

Under exceptionella marknadsförhållanden kan priset på terminskontrakt sjunka till noll eller ett negativt värde på kort tid. I detta fall kan du drabbas totalt av din investering i ETF.

Risker med att rulla terminskontrakt

Ett terminskontrakt för järnmalm är ett åtagande att köpa eller sälja en fördefinierad mängd av den underliggande järnmalmen till ett förutbestämt pris vid ett angivet framtida datum. ”Rullning” avser att sälja befintliga terminskontrakt som håller på att löpa ut och ersätta dem med terminkontrakt som löper ut vid ett senare tillfälle. Om priserna på de köpta kontrakten är högre än priserna på de sålda kontrakten kommer intäkterna från att sälja de utgående kontrakten inte vara tillräckliga för att köpa samma antal långfristiga kontrakt.

Med tanke på att en terminsbaserad ETF behöver rulla över terminskontrakten i syfte att replikera det underliggande futuresindexet kan en förlust uppstå och skulle påverka ETF:ens substansvärde negativt. Med andra ord återspeglas rullavkastningen i prestandan för det underliggande futuresindexet som en järnmalms futures ETF spårar. Du bör förstå denna risk till fullo innan du investerar i en terminsfond för järnmalm, särskilt om du vill anta en buy-and-hold-strategi.

En rullning ör inte en förlust eller vinst i sig

Observera att spara för de uppkomna transaktionskostnaderna är en ”rullning” i sig inte en förlust eller avkastning. Det vill säga att NAV för ETF:n för järnmalmsfutures inte kommer att drabbas av omedelbar förlust eller åtnjuta en omedelbar vinst på grund av ”rollover”.

Därefter, om terminsmarknaden är i kontango (dvs. priset på kortfristiga kontrakt är lägre än priset på långfristiga kontrakt), kan en negativ rullavkastning realiseras över tiden och återspeglas i ETF:ns NAV när ETF köper upprepade gånger de långfristiga kontrakten till ett pris som är högre än försäljningspriset för de kortfristiga kontrakten och priset på terminkontrakten rör sig ned över tiden för att konvergera till spotpriset.

Det finns en mängd olika index för järnmalm som kan skilja sig åt i olika avseenden. Framför allt i deras rullande strategier. Strategin skulle påverka hur nära indexet korrelerar med priset på järnmalm på spotmarknaderna. Detsamma gäller rullavkastningen och substansvärdet för järnmalms-futures ETF. Investerare bör noggrant studera det järnmalms futuresindex som används av den börshandlade fonden i fråga.

Risk för volatilitet för en enskild råvarutillgång eller ett enda terminskontrakt

ETF har en riskexponering koncentrerad till järnmalmsmarknaden. Till skillnad från konventionella ETF:er som spårar aktieindex som vanligtvis är diversifierade, är en järnmalms-terminsfond endast föremål för prisvolatiliteten för en enda tillgång. Sådan volatilitet kan vara extremt hög och väsentligt högre än volatiliteten hos aktieindex eller ett råvaruindex som består av flera typer av råvaror. Om en terminsfond för järnmalm endast har ett enda terminskontrakt kan detta resultera i stor koncentrationsrisk och ETF: s prisvolatilitet kan vara högre än för en ETF som innehar terminskontrakt med olika förfallomånader.

Järnmalmsprisvolatilitetsrisk

Järnmalmspriserna kan vara mycket volatila och kan påverkas av många händelser eller faktorer.

Statliga ingripande och begränsningsrisker

Det kan finnas betydande statliga ingripanden i ekonomin, inklusive begränsningar för investeringar i företag eller industrier som anses känsliga för relevanta nationella intressen. Regeringar och tillsynsmyndigheter kan också ingripa på de finansiella marknaderna. Sådana ingripanden kan vara oförutsägbara och påverkar handel, drift och marknadsskapande aktiviteter och kan också leda till ett ökat spårningsfel för järnmalms-futures-ETF:er

På samma sätt som att investera i andra ETF:er bör investerare få full förståelse för funktionerna och riskerna med en terminsfond för järnmalm från primära källor, såsom faktainformation om produktnycklar och erbjudandehandlingen innan de fattar ett investeringsbeslut

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

21Shares lanserar Toncoin Staking ETP (TONN)

Publicerad

den

21Shares, världens största emittent av börshandlade kryptovalutaprodukter (ETPs) och ett dotterbolag till 21.co, tillkännager stolt lanseringen av 21Shares Toncoin Staking ETP. Denna banbrytande produkt ger investerare ett sömlöst sätt att engagera sig i ekosystemet för staking och tjäna belöningar utan ansträngning.

21Shares, världens största emittent av börshandlade kryptovalutaprodukter (ETPs) och ett dotterbolag till 21.co, tillkännager stolt lanseringen av 21Shares Toncoin Staking ETP. Denna banbrytande produkt ger investerare ett sömlöst sätt att engagera sig i ekosystemet för staking och tjäna belöningar utan ansträngning.

Toncoin Staking ETP presenterar en innovativ lösning för investerare som söker exponering för insatsbelöningar utan komplexiteten med att sätta upp och hantera en insatsnod. Med 21Shares ETP kan investerare nu dra nytta av fördelarna med att satsa Toncoin samtidigt som de utnyttjar likviditeten och bekvämligheten på traditionella finansmarknader.

”Vår 21Shares Toncoin Staking ETP öppnar upp en ny horisont för investerare och ger en problemfri inkörsport till att satsa belöningar inom blockchain-ekosystemet”, sa Ophelia Snyder, medgrundare och VD för 21Shares. ”Vi är dedikerade till att bemyndiga investerare med innovativa produkter som Toncoin Staking ETP, vilket bekräftar vårt engagemang för att driva utvecklingen av investeringsmöjligheter för blockchain.”

Nyckelfunktioner i 21Shares Toncoin Staking ETP:

  • Toncoin (TON): En decentraliserad lager 1-blockkedja, nu känd som ”The Open Network” efter förvärvet av TON Foundation. Toncoin fungerar som den ursprungliga valutan för TON-nätverket.
  • Proof-of-Stake (PoS) Consensus: TON använder en PoS-konsensusmodell för skalbarhet och nätverkstillförlitlighet, och erbjuder snabba, transparenta och säkra betalningstjänster med minimala avgifter.
  • Mission: The Open Network syftar till att skapa ett heltäckande ekosystem av användarvända tjänster som superappen WeChat, som erbjuder produkter som en decentraliserad lagring, decentraliserad VPN, en betalningslösning och en inbyggd plånbok för att hålla krypto direkt i meddelandeappen. Det kännetecknas av dess gemenskapsdrivna tillvägagångssätt och flexibla arkitektur, som tillgodoser behoven hos typiska konsumenter.
  • Skalbarhet: TONs avancerade skalbarhet säkerställer snabb avvecklingstid för transaktioner på ett kostnadseffektivt sätt, vilket möjliggör snabb nätverkstillväxt utan negativa effekter på miljön.
  • Stöd från Telegram: Trots separation stöder Telegram TON som sin favoritplattform för web3-infrastruktur, vilket framhäver dess engagemang för blockchain-innovation.

21Shares Toncoin Staking ETP kommer att vara tillgänglig för handel på SIX Exchange från och med onsdagen den 27 mars 2024, vilket ger investerare en sömlös väg att engagera sig i Toncoin-insatser och utnyttja de potentiella belöningarna med insatsekosystemet.

För mer information om 21Shares Toncoin Staking ETP, besök 21Shares hemsida.

NamnISINKortnamnValutaBörsListningsdatum
21Shares Toncoin Staking ETPCH1297762812TONN SEUSDSIX Swiss Exchange27 mars 2024

Om 21.co/21Shares

21.co är världens ledande företag när det gäller att tillhandahålla tillgång till krypto genom enkla och lättanvända produkter. 21.co är moderbolag till 21Shares, världens största emittent av börshandlade kryptovalutaprodukter (ETPs) – som drivs av Onyx, en proprietär teknologiplattform som används för att emittera och driva cryptocurrency ETP för 21Shares och tredje part. Företaget grundades 2018 av Hany Rashwan och Ophelia Snyder. 21Sharesis registrerat i Zürich, Schweiz med kontor i Zürich, London och New York. För mer information, besök 21Shares hemsida.

Fortsätt läsa

Nyheter

FUD vs. Fundamentals: What Happened This Week in Crypto?

Publicerad

den

Fear, uncertainty, and doubt (FUD) have clouded Ethereum's business prospects after CoinDesk reported on March 20 that Ethereum’s Github repository seemed to confirm rumors about ongoing investigations by the Securities and Exchange Commission (SEC). If true, this could be business as usual for the regulator as it nears its deadline for a decision on ETH spot ETFs on May 23. Nevertheless, statements about the investigations are vague and ambiguous, whether they're focused on the Ethereum Foundation or the companies dealing with it, making it a curious case to monitor closely.

• Ethereum: FUD vs. Fundamentals

• Arbitrum Doubles Down on Dencun’s Cost-Efficiency

• Optimism Strides Towards Full Decentralization

• Can This Major Upgrade Help Fantom Level Up With Solana?

Ethereum: FUD vs. Fundamentals

Fear, uncertainty, and doubt (FUD) have clouded Ethereum’s business prospects after CoinDesk reported on March 20 that Ethereum’s Github repository seemed to confirm rumors about ongoing investigations by the Securities and Exchange Commission (SEC). If true, this could be business as usual for the regulator as it nears its deadline for a decision on ETH spot ETFs on May 23. Nevertheless, statements about the investigations are vague and ambiguous, whether they’re focused on the Ethereum Foundation or the companies dealing with it, making it a curious case to monitor closely.

How did the market react? Nothing dramatic. In the past week, despite Ethereum experiencing a 10% drop on the day of Coindesk’s report, it quickly recovered the following day with a 10% rebound and shrugging off the uncertainty, ultimately closing the week with a modest 1.78% gain. The below on-chain metrics are also worth noting:

• ETH deposits on centralized exchanges increased by ~3%, well within the 3-5% average increases seen in May 2021, 2022, and 2023, which is understandable as investors capitalize on reaching the $4K milestone.

• The market-value-to-realized-value (MVRV) is one of crypto’s leading on-chain indicators comparing Ethereum’s current market price to its historical average transaction price, to estimate its valuation based on past trends.. As shown in Figure 1, the MVRV went from 2.23 on March 13 to 1.65 on March 24, indicating that the network continues to be undervalued when compared to previous bull runs. For example, in May 2021, the MVRV Z-score was at 5.57 when Ethereum traded at around $3.9K.

Figure 1: Ethereum’s MVRV Z-Score (7D Moving Average)

Source: Glassnode

On a more positive note, the biggest news for Ethereum was arguably BlackRock’s announcement of tokenizing treasury bonds and repo agreements. The asset manager has partnered with Securitize as a transfer agent and tokenization platform to launch their yield-bearing fund, BUIDL, on top of Ethereum. As shown in Figure 2, Ethereum accounts for 80.33% of tokenized assets, if we exclude fiat-collateralized stablecoins. BlackRock has joined the likes of Franklin Templeton and Citigroup, among others, in tokenizing real-world assets. The deployment on Ethereum reiterates our thesis that the network will continue playing a vital role across the tokenization realm. So far, there has been a total of over $2 billion worth of commodities and government securities, among other traditional assets tokenized on several networks. Thanks to blockchain technology, these tokenized assets boast several advantages over their traditional form due to their transparency, around-the-clock trading, and faster settlement.

Figure 2: Tokenization Market Share by Chain

Source: 21.co on Dune Analytics

On the fundamental side, Ethereum’s core developers have launched an initiative called “pump the gas” to raise the gas block limit from 30 to 40 million (and even more), decreasing gas fees on Ethereum’s mainnet by as much as 33%. The gas block limit is the maximum amount of gas that all transactions combined can consume within a single block. The discussion of expanding the gas block limit has been up for debate since Vitalik brought it up in January 2024. However, some are not in favor of the initiative, arguing that EIP-4844 has already increased the block size and that it could lead to potential risks of network spam and attacks.

Arbitrum Doubles Down on Dencun’s Cost-Efficiency

With Optimism, Base, and Arbitrum all witnessing transaction fees drop by over 90% post-Dencun’s activation, the total number of transacting addresses across their networks has almost doubled since then, as seen below in Figure 3. However, Arbitrum has taken a step further by introducing the ATLAS upgrade, aiming to drive fees down even more. Specifically, ATLAS decreased what’s known as the “L1 surplus fees” from 32 gwei to zero while lowering the L2 base fees from 0.1 to 0.01 gwei, helping the network achieve a median transaction fee of ~$0.002, the lowest since October 2022. Applications built on Arbitrum can reap the benefit of the upgrade right away without any modifications from their end, while L3 networks built on top of Arbitrum, using its Orbit framework, need to implement the upgrade to capitalize on the blob posting mechanism to experience lower fees.

Figure 3: Number of Transacting Addresses across Base vs. Optimism vs, Arbitrum

Source: msibl7 on Dune

Optimism Strides Towards Full Decentralization

On the other hand, Optimism is progressing towards its vision of full decentralization. For context, the network currently relies on a single sequencer, a validator that posts transaction data from Optimism on Ethereum, run by the Optimism Foundation itself. This sequencer is overseen by an elected security council, which acts as a custodian managing the protocol upgrades and the security of the network by ensuring that the sequencer is acting honestly, amongst other security-related tasks. This means that only a handful of eight elected individuals can contest the validity of transactions if they suspect any malicious behavior. Nevertheless, this was a temporary setup until Optimism released its “Fault Proof” system, which determines the validity of transactions before they’re posted on Ethereum’s mainnet. This enables a proactive rather than a reactive approach to maintaining transaction integrity. In line with this, Optimism rolled out the second iteration of the system on Sepolia testnet after releasing the first in October of last year, with the full launch expected later this year, where anyone can submit a fault-proof and dispute the validity of transactions.

Can This Major Upgrade Help Fantom Level Up With Solana?

The Ethereum alternative blockchain is set to implement its upcoming Sonic upgrade in the spring of 2024. Although the date isn’t determined yet, the next network iteration will position Fantom as one of the most scalable networks within the Ethereum Virtual Machine (EVM) ecosystem, capable of rivaling Solana’s efficiency. Namely, Sonic introduces the Fantom Virtual Machine (FVM), a new operating system facilitating close to 2000 transactions per second (TPS) based on the latest testnet results while adopting parallelization to enhance transaction throughput. Further, Sonic achieves transaction finality in under a second, with transaction fees costing less than a cent while introducing Carmen, a new database model that reduces the storage costs for validators by close to 90%. This enables them to participate in the network’s security validation in a cost-effective manner while expediting the time required for the foundation to spin up a new archival validator node from several weeks to 36 hours.

All in all, the excitement in anticipation of the upgrade can be seen with Fantom’s price growing by 200% over the last 30 days, while its DEX trading volume has surged by close to 12-fold, growing from $5M and peaking at $60M last week. Fantom’s stablecoin assets under management has also increased by about 150% over the same period since the lows of October 2023, implying that new users are increasingly depositing capital into the network to experiment with its ecosystem, akin to what was seen during the run-up of the ETF-led rally last October. Nevertheless, Fantom shows promising growth prospects as its P/E ratio continues to decrease despite its recent price gains, as shown below in Figure 4. This indicates that transaction volume and network utilization are outpacing its market capitalization growth, potentially implying that Fantom remains relatively undervalued.

Figure 4: NVT: The P/E-Equivalent of Blockchain Networks

Source: Glassnode

Bookmarks

Have you read our latest report, The Bitcoin Halving and Beyond? Click here to get a digital copy.

This Week’s Calendar

Source: Forex Factory, 21Shares

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

BlackRock säger att det finns låg efterfrågan på Ethereum

Publicerad

den

Robert Mitchnick, chef för digitala tillgångar på BlackRock, har avslöjat att kunderna till finansgiganten visar låg efterfrågan på Ethereum, den näst största kryptovalutan efter börsvärde. Samtidigt finns det "väldigt lite intresse överallt", vilket innebär att investeringsbolaget inte ens överväger mindre kryptovalutor.

Robert Mitchnick, chef för digitala tillgångar på BlackRock, har avslöjat att kunderna till finansgiganten visar låg efterfrågan på Ethereum, den näst största kryptovalutan efter börsvärde. Samtidigt finns det ”väldigt lite intresse överallt”, vilket innebär att investeringsbolaget inte ens överväger mindre kryptovalutor.

Mitchnick har erkänt att kryptovalutacommunityt vill se finansjätten utforska fler alternativ, men han säger att BlackRock fortfarande främst fokuserar på Bitcoin. Bitcoin, enligt chefen, är ”överväldigande prioritet nummer ett.”

Nyligen gick BlackRock med i tokeniseringsracet genom att lansera en ny fond baserad på Ethereum-nätverket. Fonden, som officiellt lanserades tidigare i veckan, gör det möjligt att tjäna amerikanska dollaravkastning med hjälp av blockchain-teknik.

I november ansökte BlackRock också om att lansera en Ethereum börshandlad fond. U.S. Securities and Exchange Commission sköt dock upp sitt beslut om denna ansökan tidigare i mars.

Som rapporterats av U.Today kollapsade oddsen för att en Ethereum ETF skulle godkännas på grund av regulatoriskt tryck. För en vecka sedan bad senatorerna Jack Reed och Laphonza Butler specifikt SEC-ordförande Gary Gensler att inte godkänna ETFer för fler kryptovaluta-tokens.

Samtidigt har SEC enligt uppgift lanserat en aggressiv kampanj för att klassificiera Ether som ett värdepapper, vilket ytterligare minskar sannolikheten för att en Ether-baserad spot-ETF ska godkännas inom en snar framtid.

Fortsätt läsa

Populära