Följ oss

Nyheter

FLOT: När en ETF-rabatt är bra

Publicerad

den

FLOT: När en ETF-rabatt är bra

Förra veckans handel i iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT) påminde mig mycket om var FLOT egentligen hör hemma. Vad händer verkligen? Låt oss först titta på diagrammet som orsakar allt.

FLOT: s handelspris jämfört med dess slutförda substansvärde (NAV). Några saker att notera här. För det första handlar det historiskt till en liten premie. Det finns faktiskt tre oberoende skäl till detta.

• FLOT har fått ganska stadiga inflöden hela året ($ 5,4 miljarder i nya tillgångar för den nuvarande 12 miljarder dollar). Avsaknad annan information, inflöden innebär att du förväntar dig små premier i någon ETF eftersom det tar lite att köpa press för att driva priset på en ETF över verkligt värde. Det är det som utlöser den behöriga deltagargemenskapen att göra en skapelse, som vi ser som positiva flöden.

• Som en obligationsfond misstänker jag att NAV-värdet beräknas på budet. Med andra ord bestäms priset på varje innehav vid slutet av dagen av fondrevisoren som ”vad kan jag sälja denna obligation till?” Eftersom ETF: s handelspris (särskilt om det finns positiva flöden) baseras på faktiska aktivitet, är slutkursen mycket mer sannolikt att vara i mitten av buden och frågar, eller på ”frågar”. Det skapade en ”naturlig” uppfattad premie i nästan alla obligationsfonder, allt annat lika.

• FLOT äger illikvida värdepapper, för vilka prissättningen i bästa fall är en gissning.

Flöden, prissättning och underliggande värdepapper

Samma tre frågor: Flöden, prissättning och underliggande är potentiellt inblandade i att förstå handeln med FLOT förra veckan.

Låt oss dyka in i den sista punkten. Genom design spårar FLOT ett index bestående av flytande räntebindningar med löptider från en månad till fem år. Det här är inte detsamma som banklån – en annan typ av rörlig räntesäkerhet som vanligtvis utges av junkyest av de skrämmande emittenterna. Dessa är i första hand obligationer som är rankade ”A” och därutöver, utgivna av banker och några andra jätte konglomerat och internationella företag.

Dessa floaters utgör en mycket liten del av de flesta företags skuld och kan optimistiskt sägas handla efter överenskommelse. De är efterfrågade av långsiktiga innehavare (tänk stora institutioner) just för att de erbjuder något skydd mot räntehöjningar. Men om du är ett stort försäkringsbolag som sitter i en position, är det inte troligt att du handlar ut det. Du kommer sannolikt att bara hålla den tills den mognar om några år.

Tänk på handelsverksamheten i FLOT: s största innehav, en Morgan Stanley-flottör som kommer tillfälle 2020:

No Big Deal

Detta är, som sagt, den största – och vi antar mest likvida ställning i fonden och har ändrats 655 gånger i 2018. Hittills i vår mycket intressanta december handlas det 30 gånger, för en total volym på 21.055 Obligationer handlas på ungefär samma nivå som $ 1.000, så omkring 21 miljoner dollar växlar händer.

Detta är att vara trubbigt, inte mycket i den stora ordningen av saker. Under årets lopp har omkring 1 miljard dollar ändrats av en emission av cirka 3 miljarder dollar för denna speciella notering. Det går också ofta dagar utan några affärer alls. Och det här är den största placeringen i fonden. De minst flyktiga floatersna i portföljen har inte ens handlats under den senaste veckan eller så.

Så det är verkligen ingen överraskning när du ser en koppling mellan ”priset” på dessa obligationer och priset på ETF som håller dem. Denna potentiella koppling är ännu större om det finns några flöden-som det har varit. Här är premium / rabatt i samklang med de faktiska flödena i FLOT:

Här kan du se de fyra dagarna av negativa flöden som sammanfaller med den uppfattade rabatten i ETF: s handelspris. Återigen är det ganska normalt för en fond som har mindre likvida värdepapper som har stora utflöden (i detta fall en reaktion på åtgärden i avkastningskurvan förra veckan).

Börshandlade fonder som fungerar

Vad det här inte är, är dock ett tecken på att ETF är trasig. Detta är ETF som fungerar som prisupptäckt för marknaden. Det rätta sättet att se på diagrammet ovan är att åtgärden i ETF-där det finns mycket likviditetsåtgärd att ”ställa in” priset på det underliggande. Och säkerligen kom handelspriserna på obligationerna i reaktion.

Men det andra jag känner mig skyldig att påpeka är att det här diagrammet helt felaktigt föreställer storleken på vad som händer precis för att värdet av FLOT kontra dess innehav har varit så stabil så länge.

I värsta fall drev handeln i FLOT den till en hel del 0,60% under verkligt värde.

Jämför det med hur andra fonder som håller mindre likvida obligationer med jämna mellanrum:

Detta är SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF (JNK), en av de större börshandlade fonderna för skräpobligationer. Under det senaste året svängde det från liknande premier och rabatter som svar på flöden, och ingen förlorar sin uppfattning – investerare får bara att det här är hur denna del av marknaden fungerar.

Eller överväga det kommunala obligations ETF-rymden och VanEck Vectors High-yield Municipal Index ETF (HYD):

Källa: Bloomberg

Här körde några dagar av inlösen den uppfattade rabatten till över 1%, och se och se, ETF tjänstgjorde-igen-som prisupptäckt, som väsentligen ”drog” priset på de underliggande obligationerna ner till där den verkliga handeln skedde.

Dessa rörelser i marknadens mindre flytande hörn är långt ifrån en kris. Istället är det just där dessa fonder är utformade för att ge en riktig tjänst till investerare.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

U.S. Global Investors tar över HANetf Travel

Publicerad

den

HANetf meddelae att U.S. Global Investors har förvärvat, HANetf Travel, The Travel UCITS ETF (ticker: 7RIP).

HANetf meddelae att U.S. Global Investors har förvärvat, HANetf Travel, The Travel UCITS ETF (ticker: 7RIP).

U.S. Global Investors är en innovativ investeringsförvaltare med stor erfarenhet av globala marknader och specialiserade sektorer. Företaget grundades som en investeringsklubb och blev en registrerad investeringsrådgivare 1968 och har en lång historia av globala investeringar och lansering av förstklassiga investeringsprodukter.

Bolaget förvärvade HANetf Travel (7RIP) – som också är listat som TRIP eller TRYP på vissa europeiska marknader – från HANetf. 7RIP ska inte förväxlas med det amerikanska onlinebokningsföretaget TripAdvisor, som också handlar under tickern TRIP på Nasdaq.

”Vi är mycket glada över den här sammanslagningen och vi tror att 7RIP kommer att komplettera vår serie av dynamiska, smarta beta 2.0 ETF:er,” säger Frank Holmes, VD och Chief Investment Officer på U.S. Global Investors.

Bolaget förvaltar U.S. Global Jets ETF (NYSE: JETS), en USA-baserad ETF som investerar i kommersiella flygbolag, flygplatstjänster, flygplanstillverkare och onlinebokningsföretag. År 2021, i samarbete med HANetf, lanserade företaget U.S. Global Jets UCITS ETF som Europas första och enda globala flygbolagsindustri ETF. JETS-portföljen använder smart beta 2.0-fundamental, vilket innebär att den kombinerar passiv investering och en mer faktorbaserad, kvantamentell metod.

7RIP försöker dölja Solactive Travel Index, som spårar börsnoterade företag som är involverade i resebranschen, inklusive flygbolag, hotell, resebyråer och kryssningsrederier.

Holmes anser att kryssningsrederier är ett intressant tillägg till temat för globala reseinvesteringar, vilket är anledningen till att han förespråkade sammanslagningen av de två UCITS-produkterna:

”Precis som det kommersiella flyget var kryssningsindustrin en av de hårdast drabbade under pandemin, men under månaderna sedan har den sett en stark återuppgång i efterfrågan”, säger Holmes. ”Kryssningspassagerarvolymerna ökade med nästan 7 % globalt från 2019 till 2023, enligt Cruise Lines International Association (CLIA), med Nordamerika som levererade den starkaste tillväxten på 17,5 %.”

Ökad efterfrågan på fritidsresor har resulterat i högre intäkter för kryssningsrederierna. År 2023 hade de tre stora namnen – Carnival, Royal Caribbean och Norwegian – en sammanlagd 12-månaders nettoomsättning på cirka 44 miljarder dollar, upp från 38,2 miljarder dollar under pre-pandemin 2019.

Handla 7RIP ETF

HANetf Airlines Hotels Cruise Lines UCITS ETF (7RIP ETF) är en europeisk börshandlad fond som handlas på bland annat London Stock Exchange och tyska Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

David LaValle diskuterar Bitcoins utveckling

Publicerad

den

David LaValle från Grayscale träffade Steve Darling från Proactive för att diskutera Bitcoins utveckling och även för Grayscale Future of Finance ETF (GFOF) under de senaste månaderna. LaValle gav insikter i GFOFs utveckling. Denna ETF har sett en ökning med cirka åtta procent under den senaste månaden, vilket överträffar riktmärken som S&P 500 och NASDAQ 100. Han tillskrev denna framgång till den strategiska positioneringen av GFOF, och liknade den vid investeringar i internetinfrastruktur i 1998.

David LaValle från Grayscale träffade Steve Darling från Proactive för att diskutera Bitcoins utveckling och även för Grayscale Future of Finance ETF (GFOF) under de senaste månaderna. LaValle gav insikter i GFOFs utveckling. Denna ETF har sett en ökning med cirka åtta procent under den senaste månaden, vilket överträffar riktmärken som S&P 500 och NASDAQ 100. Han tillskrev denna framgång till den strategiska positioneringen av GFOF, och liknade den vid investeringar i internetinfrastruktur i 1998.

LaValle betonade att GFOF fokuserar på digitala tillgångars infrastruktur, trots osäkerheter kring specifika vinnare i utrymmet. Innehav i företag som Coinbase och andra gruvbolag har bidragit väsentligt till GFOFs resultat. Han underströk vikten av den senaste utvecklingen inom det digitala tillgångsområdet, såsom introduktionen av Bitcoin ETFer i USA och upplistningen av Grayscale Bitcoin Trust, som har utökat diskussionerna med finansiell expertis och förmögenhetsförvaltare om att integrera digitala tillgångar i portföljer.

För att ta itu med den utvecklande uppfattningen om Bitcoin, noterade LaValle dess erkännande som en volatil men alltmer accepterad tillgångsklass. Han diskuterade Bitcoins potentiella roller i investeringsportföljer, allt från att ses som en störande teknik till att fungera som en digital värdebutik, besläktad med digitalt guld eller exponering för högväxande teknik. Sammantaget uttryckte LaValle optimism om framtiden för GFOF och digitala tillgångar i allmänhet, och lyfte fram deras potential att spela en betydande roll i diversifierade investeringsportföljer.

När Grayscale fortsätter att navigera i det dynamiska landskapet av digitala tillgångar, kan investerare förutse ytterligare innovationer och möjligheter för tillväxt i framtiden. Håll utkik efter fler uppdateringar eftersom Grayscale fortsätter att leda vägen inom investeringsområdet för digitala tillgångar.

Handla GF0F ETF

HANetf Grayscale Future of Finance UCITS ETF (GF0F ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

AAKG ETF ger exponering mot tekniska innovationer inom den genomiska hälsovårdssektorn

Publicerad

den

ARK Genomic Revolution UCITS ETF USD Accumulating (AAKG ETF) med ISIN IE000O5M6XO1, är en aktivt förvaltad ETF.

ARK Genomic Revolution UCITS ETF USD Accumulating (AAKG ETF) med ISIN IE000O5M6XO1, är en aktivt förvaltad ETF.

Den börshandlade fonden investerar i företag från hela världen som förväntas få intäkter från tekniska innovationer inom den genomiska hälsovårdssektorn. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).

ETFen TER (total cost ratio) uppgår till 0,75 % per år. ARK Genomic Revolution UCITS ETF USD Accumulating är den enda ETF som följer ARK Genomic Revolution-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 12 april 2024 och har sin hemvist i Irland.

Fondsammanfattning

ARK Genomic Revolution UCITS ETF strävar efter att investera i globala aktierelaterade värdepapper från företag som är involverade i den genomiska revolutionen. Dessa är företag som är väsentligt fokuserade på eller drar nytta av att förlänga och förbättra kvaliteten på människors och andras liv genom att införliva teknisk och vetenskaplig utveckling, förbättringar och framsteg inom genomik i sin verksamhet, till exempel genom att erbjuda nya produkter eller tjänster som är beroende av genomisk sekvensering analys, syntes eller instrumentering.

Dessa företag kan inkludera sådana inom flera sektorer, såsom hälso- och sjukvård, informationsteknik, material, energi och konsumentfrågor. Dessa företag kan också utveckla, producera, tillverka eller i hög grad förlita sig på eller möjliggöra bioniska enheter, bioinspirerad datoranvändning, bioinformatik, molekylär medicin och jordbruksbioteknik.

De sjunkande kostnaderna för genomisk sekvensering och framväxten av multiomisk teknik låser upp oöverträffade möjligheter inom hälso- och sjukvården. Vår resa in i själva livets molekylära struktur förändrar vårt förhållningssätt till sjukdomar som länge har undvikit botemedel, särskilt sällsynta genetiska sjukdomar och cancer.

År 2023 uppnådde det medicinska samfundet en milstolpe med de första godkännandena för genredigeringsbehandlingar för beta-talassemi och sicklecellssjukdom i både USA och Europa, vilket signalerade en ny gryning för patienter som belastas av dessa tillstånd. Under tiden, i Storbritannien 2022, fann en ung leukemipatient hopp genom en banbrytande T-cellsterapi, vilket markerade ytterligare ett steg framåt i vår kamp mot cancer.

Denna genomiska revolution, underbyggd av innovationer inom AI och automatisering, handlar inte bara om att utvidga gränserna för traditionell medicin; det handlar om att omforma vår förståelse av livet, hälsan och potentialen för helande på molekylär nivå. När vi står på gränsen till denna nya gräns är konsekvenserna för patientvård, biologiska vetenskaper och den bredare ekonomin djupgående och förutspår en framtid där behandlingen av en gång svårlösta sjukdomar blir verklighet för alla.

Handla AAKG ETF

ARK Genomic Revolution UCITS ETF USD Accumulating (AAKG ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEURAAKG

Största innehav

NamnISINVikt %Valuta
CRISPR THERAPEUTICS AG COM CHF0.03CH03340811377,29USD
TWIST BIOSCIENCE CORP COMUS90184D10005,88USD
EXACT SCIENCES CORP COMUS30063P10575,49USD
RECURSION PHARMACEUTICALS INCUS75629V10445,07USD
SCHRODINGER INC COMUS80810D10374,59USD
IONIS PHARMACEUTICALS INC COMUS46222210044,14USD
BEAM THERAPEUTICS INC COMUS07373V10523,93USD
INTELLIA THERAPEUTICS INC COMUS45826J10513,93USD
10X GENOMICS INC CL AUS88025U10973,83USD
GINKGO BIOWORKS HOLDINGS INC COM USD0.0001US37611X10003,59USD

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Populära